近期市場對于南美天氣干旱的持續(xù)炒作，以及阿根廷農(nóng)業(yè)部預估，阿根廷大豆總產(chǎn)量持續(xù)下滑，再加上之前市場對于2018/2019年美豆種植面積及美豆產(chǎn)量均出現(xiàn)預計下調(diào)，由這幾個多重利好因素的疊加，美豆期價可以說是一路走高，從而使得國內(nèi)豆粕期價與現(xiàn)貨價格也是連續(xù)上行，目前已經(jīng)價格已經(jīng)上漲220元/噸左右，可以說在這段時間內(nèi)，豆粕是處于牛市行情的。
但小編認為，豆粕的價格或?qū)⒊霈F(xiàn)短期的回調(diào)，原因有如下兩個觀點。
USDA的利多或被提前消耗
3月9日凌晨將公布3月份USDA供需報告，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2018/2019年度美豆播種面積將為9000萬英畝，此前有機構(gòu)預測為9060萬英畝，美國農(nóng)業(yè)部預估2018/2019年度美豆單產(chǎn)為48.5蒲/英畝，遠低于去年52蒲/英畝。而且2017/2018年度美國大豆出口檢驗量累計為38,770,417噸，上一年度同期44,377,757噸。雖然總出口量低于上一年，但從近期美豆出口數(shù)據(jù)來看截至2018年3月2日當周，美國大豆出口檢驗量為990,113噸，前一周修正后為766,271噸，初值為761,961噸。美豆出口環(huán)比增加，3月份USDA報告中大概率下調(diào)美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存。另外，阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)干旱，市場預估大豆產(chǎn)量為4650萬噸左右，低于前期預估值4700萬噸。而近期巴西大豆產(chǎn)區(qū)近期出現(xiàn)降雨，只是耽擱大豆收割，巴西大豆總產(chǎn)量依舊維持上月數(shù)值，因此3月份USDA報告偏多面較大。從而近期美豆期價的上漲，正是消化報告的利多，所以，當報告公布之后，美豆有較大概率出現(xiàn)回調(diào)。
供需失衡，豆粕或?qū)⒆叩?/strong>
國內(nèi)豆粕正處于銷售淡季，再加上油廠開機率逐步提高.根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)油廠進口大豆數(shù)量為550萬左右，周度環(huán)比大豆增加50萬噸左右，油廠進口大豆數(shù)量增加，而且許多油廠2月底的船期延后到廠，使得3月份油廠進口大豆無形中增加，國內(nèi)油廠開機率將會提高。此外，在春節(jié)假期之后一周左右，新一輪的補貨行動已經(jīng)完成。下次集中的周期性備貨或?qū)⒃?月中旬左右，短期國內(nèi)豆粕每日成交量將會下降，所以從目前的時間點來看，這也是會影響到豆粕價格回調(diào)的原因之一。
國際方面，中美貿(mào)易摩擦令市場擔憂升溫，短期制約美豆上漲空間；3月9日凌晨1點美國農(nóng)業(yè)部公布最新供需報告或?qū)⑹嵌蛊尚星榈囊粋€轉(zhuǎn)折點，若3月份USDA報告沒有比之前更有用的利多因素出現(xiàn)，或?qū)⒚媾R回調(diào)的可能，重點關(guān)注巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量以及美豆庫存，市場預估下調(diào)阿根廷產(chǎn)量。
國內(nèi)方面，國內(nèi)豆粕處于供大于求的局面，將拖累豆粕市場價格走低。而根據(jù)最新消息美國總統(tǒng)特朗普將會在本周末簽署對進口鋼鋁征收關(guān)稅的行政令，可能會出現(xiàn)中國、歐洲等主要貿(mào)易伙伴在谷物、牛奶和其他農(nóng)產(chǎn)品出口中實施報復的風險，進而拖累美豆期價下行。
在此提醒廣大投資者，謹慎看待近期豆粕的牛市行情。
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