2018年3月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆542萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1390.4萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加5.4%。

　　【豆類基本面】 受技術(shù)性買盤空頭回補(bǔ)影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，盤中重回粕強(qiáng)油弱格局。阿根廷降雨天氣令受旱情影響的大豆生長(zhǎng)壓力緩解，天氣炒作情緒繼續(xù)降溫，但機(jī)構(gòu)多預(yù)期前期的旱情可能導(dǎo)致該國(guó)大豆產(chǎn)量降低到4000萬(wàn)噸。美國(guó)大豆春季種植面積預(yù)期達(dá)到9200萬(wàn)英畝，明顯高于上年的9000萬(wàn)英畝，月底的美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物種植意向報(bào)告?zhèn)涫芷诖０臀鞔蠖故崭盥式咏?，?shí)現(xiàn)高產(chǎn)基本成定局。中美貿(mào)易前景不樂(lè)觀，中國(guó)買家加大對(duì)巴西大豆采購(gòu)力度，不利于美豆消化庫(kù)存。美豆跌多漲少，維持弱勢(shì)振蕩局面。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)寬幅振蕩，維持抗跌表現(xiàn)。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆貿(mào)易運(yùn)行穩(wěn)定，中糧、中儲(chǔ)糧相繼提高大豆采購(gòu)價(jià)格50-100元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格整體振蕩回升。春季備耕生產(chǎn)工作將陸續(xù)啟動(dòng)，農(nóng)民種植大豆意愿不高，預(yù)計(jì)大豆面積普遍下降。吉林省率先公布大豆收購(gòu)加工補(bǔ)貼政策，政策規(guī)定吉林大豆加工企業(yè)補(bǔ)貼金額為300元/噸，要求3月15日至4月30日收購(gòu)入庫(kù)且6月30日前完成加工。此舉標(biāo)志著東北主產(chǎn)區(qū)省級(jí)政府相關(guān)加工補(bǔ)貼政策將陸續(xù)出臺(tái)，有利于進(jìn)一步激活產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)，帶動(dòng)大豆消費(fèi)量增加。此外，國(guó)家對(duì)進(jìn)口大豆流向加強(qiáng)管理。政策利好為大豆期貨盤面提供支撐，1805大豆期貨合約有望保持振蕩上行走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)高開(kāi)振蕩，盤中有望繼續(xù)試探上方阻力，建議投資者保持振蕩思路，盤中可適量持有大豆期貨多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】阿根廷天氣逐漸退場(chǎng)，美豆在資金調(diào)倉(cāng)影響下反復(fù)振蕩，整體仍處調(diào)整節(jié)奏。昨日國(guó)內(nèi)沿海豆粕報(bào)價(jià)普遍跌幅在50元/噸，多地價(jià)格向3100元/噸附近靠近，現(xiàn)貨市場(chǎng)處于振蕩回落狀態(tài)。當(dāng)前養(yǎng)殖市場(chǎng)處于下行節(jié)奏，飼企和貿(mào)易端豆粕庫(kù)存相對(duì)充足，油廠在較高開(kāi)工率下豆粕庫(kù)存壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。外部市場(chǎng)利多因素減弱，新季美豆播種面積的利空影響逐漸顯現(xiàn)。如果中美貿(mào)易摩擦波及進(jìn)口美豆，將進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)強(qiáng)外弱差異化走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤中可適量減持粕類空單或暫時(shí)觀望。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)承壓回落，維持低位振蕩狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油振蕩回升，表現(xiàn)較為抗跌。國(guó)內(nèi)油脂板塊在棕櫚油領(lǐng)漲下維持弱勢(shì)振蕩行情，豆油呈現(xiàn)反彈乏力狀態(tài)。近期國(guó)內(nèi)油廠為保證豆粕供應(yīng)而多保持較高開(kāi)工率，春季油脂市場(chǎng)需求穩(wěn)定缺乏亮點(diǎn)，庫(kù)存壓力下價(jià)格反彈乏力。美豆進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏，印度上調(diào)棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，馬來(lái)西亞將要從4月7日起改變棕櫚油出口零關(guān)稅政策，國(guó)際棕櫚油貿(mào)易將受到削弱。內(nèi)外市場(chǎng)利空因素疊加，油脂板塊整體仍維持偏弱格局。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可盤中順勢(shì)少量短線參與油脂期貨交易或繼續(xù)保持觀望。