2018年5月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年累計進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，1-3月累計進(jìn)口1957萬噸，累計數(shù)量同比增加0.2%。

 

　　【豆類基本面】　受中美貿(mào)易爭端影響，市場擔(dān)憂中國進(jìn)口商對美豆采購需求將繼續(xù)下降，周三CBOT大豆期貨市場震蕩回落，盤中CBOT豆粕期貨在觸及2016年6月來最高位置后轉(zhuǎn)跌。美國貿(mào)易談判代表團(tuán)周三抵達(dá)中國，將與中方就兩國貿(mào)易摩擦展開磋商，兩國能否最終達(dá)成協(xié)議令貿(mào)易摩擦理性收場仍然充滿變數(shù)。當(dāng)前阿根廷大豆收割進(jìn)度過半，已收獲的大豆單產(chǎn)不及預(yù)期，市場普遍評估該國大豆產(chǎn)量將降至4000萬噸以下，同比降幅超過1/3。美國農(nóng)業(yè)部將于下周四公布月度供需報告，本次報告除了可能下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量外，將首次對新年度全球大豆市場做出預(yù)測，屆時季美豆面積和產(chǎn)量數(shù)據(jù)將成為影響下一階段市場走勢的關(guān)鍵。目前美國玉米種植進(jìn)度較常年大幅落后，可能導(dǎo)致部分玉米面積轉(zhuǎn)增大豆。美豆反復(fù)震蕩，整體保持震蕩整理走勢。國內(nèi)豆類市場在豆粕的引領(lǐng)下強(qiáng)勢補(bǔ)漲，但外盤配合不佳，反彈持續(xù)性恐收到削弱。

 

　　【大豆今日操作建議】　國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場走勢穩(wěn)定，主流三等大豆報價在3750元/噸附近波動，中美貿(mào)易摩擦影響減弱，國產(chǎn)大豆市場趨于平靜。5.1期間，東北主產(chǎn)區(qū)春季生產(chǎn)工作快速推進(jìn)，預(yù)計5月20日前后將完成大豆和玉米播種工作。受國家實施企業(yè)大豆加工和農(nóng)民種植雙向補(bǔ)貼政策影響，部分農(nóng)民受政策影響調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2018年全國大豆種植面積將保持恢復(fù)性增長，進(jìn)口大豆來源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。此外，中俄兩國將擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易規(guī)模，預(yù)計2018年俄羅斯回流大豆將進(jìn)一步增加國內(nèi)供應(yīng)。大豆期貨市場沖高回落，反彈動能仍顯不足。預(yù)計今日連豆市場承壓低開，延續(xù)震蕩偏弱走勢，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，大豆期貨多單宜減持或繼續(xù)觀望等待市場企穩(wěn)。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】　美豆市場焦點分散，維持反復(fù)震蕩走勢。國內(nèi)豆粕市場強(qiáng)勢補(bǔ)漲，反彈持續(xù)性仍有待觀察。勞動節(jié)假期后國內(nèi)沿海豆粕報價普漲50元/噸左右，多地價格運(yùn)行在3150元/噸之上，市場需方接盤相對謹(jǐn)慎，成交量一般。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)處于弱勢周期，市場補(bǔ)欄積極性不高，飼企對飼料原料采購不積極，油廠庫存壓力需要時間消化。當(dāng)前內(nèi)外盤走勢不同步，短線資金頻繁進(jìn)出削弱走勢的連貫性，整體操作難度較大。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨承壓低開，建議投資者保持震蕩思路，粕類多單宜減持，可暫時觀望等待操作機(jī)會。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場探底回抽，技術(shù)上保持空頭格局。馬來西亞棕櫚油低位震蕩，馬幣疲軟抑制市場深跌。國內(nèi)油脂板塊先抑后揚(yáng)小幅收高，技術(shù)上前低位置暫獲支撐。供大于需的基本現(xiàn)狀是導(dǎo)致國內(nèi)油脂價格持續(xù)偏弱的主因。當(dāng)前國內(nèi)油廠開工率較高，而國內(nèi)油脂需求增長乏力，油脂庫存過?，F(xiàn)象較為突出，在豆粕為油廠貢獻(xiàn)主要利潤后，油廠通常會保持挺粕放油的銷售策略，從而加大油脂價格連續(xù)回暖的難度。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持低位震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中逢高適量拋空參與油脂交易或維持觀望。