2018年10月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場消息面較為平淡，延續(xù)弱勢震蕩整理走勢，而原油大跌令豆油市場承壓更甚。美國中西部大豆收割進度提速，分析機構(gòu)的實測數(shù)據(jù)顯示，收割季早期的降雨對部分產(chǎn)區(qū)大豆單產(chǎn)造成不利影響。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截止10月21日當(dāng)周，美豆收割率為53%，去年同期和五年均值分別為67%和69%，美豆收割進度仍較正常水平落后。此外，近幾周美豆出口數(shù)據(jù)連續(xù)低于預(yù)期，明顯受到中美貿(mào)易戰(zhàn)下中國進口商停止購買美豆的影響，美豆出口前景不樂觀。國內(nèi)豬瘟疫情仍然頻發(fā)，四季度進口大豆到港量不斷提高，遠期供應(yīng)缺口收窄，國內(nèi)豆類市場整體進入調(diào)整態(tài)。

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆收割基本完成，新豆集中上市，市場供應(yīng)充足，供需整體平穩(wěn)，不同等級大豆價格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價格保持堅挺。國家糧油信息中心預(yù)計2018/19年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1550萬噸，大豆進口量為8600萬噸，遠低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估水平。新年度俄羅斯大豆開始回運，增加國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應(yīng)。目前主導(dǎo)國產(chǎn)大豆價格的主要因素仍是市場需求，相對于產(chǎn)量而言，國產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域仍處于供大于求狀態(tài)。10月份臨儲大豆繼續(xù)投放，市場成交火爆，成交價格攀升，臨儲大豆持續(xù)拍賣對新豆價格走高形成抑制效應(yīng)。大豆期貨市場維持弱勢震蕩走勢，自身上漲動力不足，易受隨周邊品種影響。預(yù)計今日連豆市場延續(xù)弱勢震蕩行情，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可維持區(qū)間震蕩思路適當(dāng)參與或繼續(xù)保持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場延續(xù)震蕩走勢，中美貿(mào)易緊張關(guān)系下美豆出口受阻仍是影響美豆走勢的關(guān)鍵。周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)穩(wěn)中偏弱局面，沿海主流報價多回落到3550元/噸附近，市場成交相對穩(wěn)定。國內(nèi)非洲豬瘟疫情仍未有效控制，疫情防控任務(wù)十分艱巨，雖然對當(dāng)前生豬飼料需求影響有限，但累積效應(yīng)仍不容忽視。目前國內(nèi)港口及油廠大豆供應(yīng)較為充足，油廠開工率保持高位，各地豆粕庫存穩(wěn)中有升，油廠挺價能力有所松動。從進口大豆船期看，四季度實際到港量被連續(xù)調(diào)高，延緩了冬季國內(nèi)大豆及豆粕供應(yīng)缺口的程度和出現(xiàn)的時間，但供應(yīng)存在缺口仍是不爭的事實。隨著四季度到港的進口大豆成本持續(xù)上升，豆粕市場不具備深調(diào)空間，調(diào)整結(jié)束后仍有反彈機會。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可逢低適量買入豆粕1901期貨多單或暫時觀望。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場大幅下挫，受國際原油市場拖累較為明顯，技術(shù)形態(tài)進一步走弱。馬來西亞棕櫚油市場承壓收低，10月份產(chǎn)量前景樂觀為市場帶來阻力。周二國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢回落走勢，夜盤繼續(xù)下探后暫時止跌。國內(nèi)油脂需求平穩(wěn)而供應(yīng)充足，且有進口植物油補充，油脂市場整體仍缺乏主動性反彈動力，資金關(guān)注度不高，維持被邊緣化的長期趨勢。本已偏弱的油脂市場恰逢國際原油市場大幅調(diào)整，外部市場的弱勢效應(yīng)進一步向國內(nèi)油脂板塊傳導(dǎo)，短期內(nèi)油脂板塊仍將保持弱勢。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢震蕩格局，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可適量持有油脂期貨空單或繼續(xù)觀望等待機會。