【豆類基本面】受市場預期中國將增加美豆采購影響，周一CBOT大豆期貨市場小幅回升，盤中粕強油弱分化特征較為明顯。在上周中國采購超過150萬噸美國大豆后，交易商預期中國將再購買數(shù)百萬噸美國大豆。此外，美國總統(tǒng)表示，中美雙方將在不遠的未來達成一項重大貿(mào)易協(xié)議。這對于穩(wěn)定和擴大美豆對華出口具有積極意義。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)周一發(fā)布報告稱，11月會員單位大豆壓榨量為1.66959億蒲式耳，雖低于上月水平，但較去年同期偏高。南美天氣條件繼續(xù)保持正常，產(chǎn)量前景維持樂觀。美豆恢復對華出口為市場帶來止跌動力，但美國宏觀經(jīng)濟面臨較大風險，需防范金融市場的外溢效應;國內(nèi)豆類市場維持低位震蕩走勢，供應前景大幅改善制約價格企穩(wěn)回升。
【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新豆供應充足，各地成交持穩(wěn)，不同等級大豆價格差異較大，優(yōu)質(zhì)大豆價格保持堅挺。國家糧油信息中心預計2018/19年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量為1620萬噸，大豆進口量為8400萬噸，遠低于美國農(nóng)業(yè)部預估水平。新年度俄羅斯大豆陸續(xù)回運，增加國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆供應。目前主導國產(chǎn)大豆價格的主要因素仍是高補貼和弱需求。主產(chǎn)區(qū)政府對國產(chǎn)大豆合法種植者的補貼額度相當于每噸2000余元，且市場傳言明年將取消玉米補貼，各方預計明年大豆面積將繼續(xù)擴大。國產(chǎn)大豆在食品及蛋白加工領(lǐng)域長期仍處于供大于求狀態(tài)，無法從需求端拉動價格回升。美豆已恢復對華出口，國內(nèi)大豆市場供應寬松狀態(tài)有望深化。目前1901大豆合約臨近交割期，非交割持倉減倉離場加劇盤面震蕩，下跌壓力有向遠月轉(zhuǎn)移跡象。預計今日連豆市場維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線參與大豆期貨交易，空單注意及時止盈。
【豆粕菜粕今日操作建議】中美大豆貿(mào)易逐步恢復，美豆在中國將加大購買力度的預期下震蕩回升。周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)偏弱走勢，沿海多地油廠報價回落到3000元/噸之下，市場觀望氛圍升溫，成交量下降。中國進口商開始大量采購美豆并陸續(xù)運回國內(nèi)，2019年年初國內(nèi)大豆供應環(huán)境將獲得極大改善。南美大豆升貼水報價快速回歸正常水平，帶動巴西大豆進口成本下降，成本的傳導效應對國內(nèi)豆粕市場有壓制效應。美豆庫存龐大且面臨南美大豆出口競爭，降價是消化過剩庫存的有效途徑。當前國內(nèi)生豬疫情防控形勢依然嚴峻，市場對遠期豆粕需求仍有擔憂。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢適量參與，如遇急跌可考慮建立1905豆粕期貨中長線多單。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場連續(xù)三日大幅收低，階段性技術(shù)頂部特征愈加明顯。馬來西亞棕櫚油市場上行受阻震蕩回落，出口數(shù)據(jù)不佳打壓市場人氣。國內(nèi)油脂板塊低位震蕩狀態(tài)，豆油市場連創(chuàng)調(diào)整新低，供大于需的基本面令豆油市場積弱難返，并對整個油脂板塊形成弱勢拖累效應。美豆恢復對華出口，國內(nèi)大豆供應前景轉(zhuǎn)向?qū)捤?，豆油供應被動增加的狀態(tài)有望深化。阿根廷豆油對華出口量攀升，加劇國內(nèi)豆油供應過剩狀態(tài)。國內(nèi)豆油期貨倉單量創(chuàng)歷史高位，庫存及倉單壓力在豆油1901合約體現(xiàn)得更為明顯。受豆油市場弱勢影響，棕櫚油和菜油也難有獨立行情。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持低位震蕩行情，建議投資者保持震蕩偏弱思路，豆油期貨空單仍可適量持有。
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