八月份原料市場回顧及九月份展望

　　一、8月份市場回顧

 

　　8月份，中國主要飼料原料和添加劑供應(yīng)總體充足，部分品種適度偏緊張。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖量明顯下降對原料需求形成明顯打壓，當(dāng)前的養(yǎng)殖需求增長主要來源于家禽及水產(chǎn)與反芻養(yǎng)殖的增長。同時受新一輪中美貿(mào)易爭端及人民幣匯率明顯下跌等因素的影響，部分進(jìn)口量偏大的原料及添加劑品種，其價格波動略顯頻繁?？傮w上看，能量類原料除玉米行情穩(wěn)中略偏強(qiáng)外，小麥偏弱而麩皮則弱穩(wěn)為主；三大粕類原料中豆粕及棉粕月度均價繼續(xù)維持偏強(qiáng)格局不變，菜粕則維持穩(wěn)定為主，而DDGS與魚粉繼續(xù)雙雙偏弱回調(diào)；添加劑市場上，氨基酸及維生素出現(xiàn)普跌。

 

　　能量原料方面，玉米市場上，8月份全國玉米臨儲拍賣數(shù)量充足，玉米供應(yīng)總體有保障，受7月下旬以來運(yùn)輸及出庫成本提高影響，玉米價格開始緩慢走高。直到8月中旬，隨著新季春玉米陸續(xù)上市的打壓，才結(jié)束上漲而再度走跌。趨勢上看，月內(nèi)價格走勢呈先揚(yáng)后抑狀態(tài)，月度均價則適度偏強(qiáng)，總體上依舊穩(wěn)定為主；小麥?zhǔn)袌錾?，?dāng)前國內(nèi)小麥供應(yīng)充足，面粉需求市場處于夏季消費(fèi)淡季，小麥需求偏弱，本月小麥價格持續(xù)偏弱為主；麩皮及次粉方面，8月份麩皮及次粉供應(yīng)均略顯偏緊，但麩皮月度均價下跌而次粉月度均價則呈漲勢。一方面，小麥價格持續(xù)緩跌，麩皮及次粉制造成本都呈下降態(tài)勢。但由于夏季麩皮極其容易酸敗，面粉生產(chǎn)企業(yè)出貨積極性高，而貿(mào)易商及飼料企業(yè)則以壓縮庫存為主，購買積極性偏低，麩皮價格弱穩(wěn)為主；次粉方面，由于水產(chǎn)養(yǎng)殖需求呈高增長態(tài)勢，次粉流通性更強(qiáng)，加上次粉產(chǎn)出量比麩皮更低，供應(yīng)緊張程度高于麩皮，所以出現(xiàn)了麩皮月均價跌而次粉月均價漲的反向局面，但在下旬其價格開始出現(xiàn)趨勢性回調(diào)。

 

　　蛋白原料市場上，豆粕方面，外圍市場上，由于美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況堪憂，加上大豆優(yōu)良率下降可能導(dǎo)致新年度大豆產(chǎn)量下降的潛在擔(dān)憂，本月美豆期價呈上漲態(tài)勢；在國內(nèi)，由于新一輪中美貿(mào)易爭端的影響，中國暫停進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品，后期國內(nèi)大豆供應(yīng)有吃緊趨勢，推動豆粕貿(mào)易商及飼料與養(yǎng)殖企業(yè)采購意愿提高，壓榨企業(yè)豆粕庫存下降，提價意識增強(qiáng)，推動豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)看漲，月度均價環(huán)比上漲明顯；菜棉粕市場上。8月份菜粕繼續(xù)處于需求高峰期，加上自身供應(yīng)偏緊張以及豆粕價格持續(xù)上漲的推動，理論上其價格上漲的幾率偏高。但由于豆粕對菜粕的替代依舊存在優(yōu)勢，因此菜粕出現(xiàn)供應(yīng)偏緊張但價格滯漲現(xiàn)象，月度均價持穩(wěn)為主；棉粕方面，8月份大多數(shù)時候棉粕處于供應(yīng)青黃不接時段，加上處于需求旺季以及豆粕價格上漲的帶動，棉粕月內(nèi)價格呈趨勢性上漲，月度均價環(huán)比上漲；DDGS市場上，8月份國內(nèi)DDGS供應(yīng)充足，國產(chǎn)DDGS價格相比7月份出現(xiàn)適度回調(diào)，月度均價呈下跌態(tài)勢；魚粉市場上，8月份秘魯市場魚粉價格總體上呈偏弱走勢，對國內(nèi)魚粉價格走勢形成打壓；國內(nèi)方面，由于飼料企業(yè)8月份的魚粉需求已經(jīng)基本提前備貨完畢，因此本年度魚粉需求高峰時段的魚粉采購活動已經(jīng)基本結(jié)束。而8月份國內(nèi)魚粉庫存充足且適度過剩，貿(mào)易商調(diào)價走貨意愿提高，魚粉月度均價環(huán)比下跌，且中旬后跌幅加大。

 

　　添加劑市場上，氨基酸方面，8月份國內(nèi)賴氨酸供應(yīng)總體依舊充足，需求增長力度依舊不足，盡管部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入虧損，但98.5%及70%賴氨酸月度均價都呈持續(xù)下跌態(tài)勢。受生產(chǎn)環(huán)節(jié)挺價意愿提高影響，下半月開始98.5%賴氨酸價格呈小幅走強(qiáng)態(tài)勢；蛋氨酸市場上，8月份全國蛋氨酸供應(yīng)依舊充足，但增長較為明顯的養(yǎng)殖需求依舊無法對其價格形成有力支撐，蛋氨酸月度均價繼續(xù)走跌為主。另外，雖然月中受人民幣匯率下跌導(dǎo)致進(jìn)口成本增長對固蛋價格有一定支撐，推動價格出現(xiàn)短時回暖走高，但終究受供應(yīng)充足影響，下旬價格再度回調(diào)；維生素方面，8月份國內(nèi)飼用維生素產(chǎn)品供應(yīng)繼續(xù)維持總體充足略顯寬松狀態(tài)，大多數(shù)品種維生素月度均價呈偏弱走跌為主，主要品種維生素月度綜合均價繼續(xù)偏弱為主。

 

　　二、9月份市場展望

 

　　9月份，養(yǎng)殖對原料及添加劑的需求預(yù)計(jì)將繼續(xù)環(huán)比增長，玉米供應(yīng)總體充足，全球大豆供應(yīng)市場在11月份以后將逐步轉(zhuǎn)向美豆市場。但由于當(dāng)前中美貿(mào)易爭端如火如荼，且中國政府已經(jīng)頒布臨時措施暫停進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品，因此后期大豆供應(yīng)確實(shí)會成為一個相對棘手的問題。加上新季美豆減產(chǎn)預(yù)期的影響，國內(nèi)豆粕行情看漲的潛在“威脅”依舊存在。我們預(yù)計(jì)，9月份部分主要植物蛋白原料及部分添加劑產(chǎn)品價格上漲的幾率偏高。

 

　　1)玉米方面，8月中下旬開始新季早春玉米已經(jīng)上市，南方地區(qū)的湖北、湖南、四川及貴州一線，往北地區(qū)的河南、安徽江蘇及山東的春玉米已經(jīng)陸續(xù)上市。對當(dāng)前玉米行情走勢形成壓力；加上臨儲玉米拍賣貨源充足，貿(mào)易商看空近期市場，交易欲望下降；需求方面，生豬養(yǎng)豬需求的大幅萎縮對玉米行情形成明顯利空，玉米深加工環(huán)節(jié)的市場形勢也不樂觀?？傮w上說，除非玉米臨儲拍賣提前結(jié)束(一般在10月份結(jié)束)，否則9月份玉米供應(yīng)依舊充足。9月份玉米價格總體上處于陰跌狀態(tài)的可能性很大，月度均價環(huán)比基本持平小幅下跌為主。

 

　　2)小麥及副產(chǎn)品方面，當(dāng)前國內(nèi)小麥供應(yīng)充足，秋冬季節(jié)面粉消費(fèi)旺季已經(jīng)逐步開啟，小麥需求增長，價格上漲跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)9月份大多數(shù)時候小麥行情將緩漲為主，缺乏大漲基礎(chǔ)；麩皮及次粉市場上，隨著秋季面粉消費(fèi)逐步進(jìn)入旺季，面粉加工量增加，麩皮及次粉產(chǎn)供量增長，但需求市場暫時缺乏支撐其明顯增長的動力，因此我們預(yù)判9月份大多數(shù)時候，麩皮及次粉價格緩跌的幾率更高，上漲的幾率偏低，9月份行情總體看跌為主。

 

　　3)豆粕市場上，9月份美豆依舊處于生長關(guān)鍵期，南美大豆供應(yīng)能力持續(xù)下降，10月份開始美豆收割期來臨。因此當(dāng)前全球主流大豆供應(yīng)處于南美與美國大豆供應(yīng)時間交接的“拼縫”時段。加上中美貿(mào)易爭端甚囂塵上，中國已經(jīng)暫停進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品，后期中國的大豆供應(yīng)確實(shí)存在一定的潛在緊張因素。我們預(yù)判，9月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)依舊有保障但適度偏緊張，預(yù)計(jì)9月份大多數(shù)時候的行情走勢都以適度偏強(qiáng)走勢為主，月度均價環(huán)比繼續(xù)看漲的幾率更高。

 

　　4)菜棉粕市場上，9月份，中國水產(chǎn)養(yǎng)殖市場對菜粕的需求高峰期逐步結(jié)束，雖然菜粕供應(yīng)依舊偏緊張，但由于之前較長時間以來豆粕的替代，所以菜粕需求高峰結(jié)束之后，菜粕在理論上存在回調(diào)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)9月上旬期間菜粕行情略顯弱勢，但在豆粕行情漲勢“咄咄逼人”的背景下，菜粕行情要出現(xiàn)特立獨(dú)行的走跌，難度很大。因此我們認(rèn)為9月份菜粕行情上半月弱穩(wěn)整理可能性偏大，月度均價持穩(wěn)為主微幅漲跌的可能性更大。如果9月期間豆粕行情繼續(xù)明顯漲跌，則菜粕的漲跌表現(xiàn)則稍顯明顯；棉粕市場上，9月中旬開始，新季棉粕陸續(xù)上市，供應(yīng)能力適度提高，棉粕或出現(xiàn)應(yīng)激性小跌行情的可能性較大，月度均價環(huán)比穩(wěn)定為主的可能性更大。在豆粕行情明顯偏強(qiáng)的背景下，棉粕行情缺乏明顯走跌基礎(chǔ)。

 

　　5)魚粉方面，9月份國內(nèi)進(jìn)口魚粉現(xiàn)貨庫存依舊明顯充足，加上外圍市場上國際魚粉期價也同時看跌，而國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求高峰即將結(jié)束，魚粉需求將明顯減弱，因此魚粉行情近期看弱的幾率明顯偏高，預(yù)計(jì)9月份大多數(shù)時候魚粉價格看跌為主，但9月下旬后市場將經(jīng)歷調(diào)整的可能性較大。

 

　　6)添加劑市場上，賴氨酸方面，由于養(yǎng)殖需求繼續(xù)增長力度偏弱，本年度大多數(shù)時間以來，賴氨酸行情總體上都呈偏弱走勢為主。受價格持續(xù)走跌影響，生產(chǎn)企業(yè)虧損壓力顯現(xiàn)，挺價意愿提高，預(yù)計(jì)9月份賴氨酸行情有階段性適度偏強(qiáng)走高機(jī)會存在；蛋氨酸方面，由于當(dāng)前蛋氨酸供應(yīng)依舊充足，而需求繼續(xù)增長空間有限，預(yù)計(jì)9月份大多數(shù)時候蛋氨酸行情依舊偏弱走勢為主，月內(nèi)實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)上漲的幾率偏低；維生素市場上，目前國內(nèi)養(yǎng)殖需求增長空間依舊不明顯，維生素供應(yīng)總體上有保障。隨著9月份開始華北等北方地區(qū)將陸續(xù)進(jìn)入環(huán)保嚴(yán)管期，對維生素生產(chǎn)的影響將有一定體現(xiàn)，預(yù)計(jì)9月中下旬后主流維生素品種或有逆轉(zhuǎn)走高機(jī)會存在，但依舊略顯渺茫。