在周末USDA發(fā)布供需報(bào)告后，大豆市場(chǎng)受報(bào)告利空拖累盤面持續(xù)走低，而豆粕也遭此牽連應(yīng)聲下跌，但豆粕下落的過程不會(huì)太長，因?yàn)槲磥戆臀鞫巩a(chǎn)量基本用盡而美豆進(jìn)口仍有不確定性，加上國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖不斷恢復(fù)，使得未來粕價(jià)有了保障。連粕主力09合約今日收盤價(jià)為2866，下跌19，跌幅為0.66%。
報(bào)告利空，美豆下落
北京時(shí)間上周六美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公了7月供需報(bào)告，報(bào)告數(shù)據(jù)整體中性偏空。報(bào)告顯示：美國2020/21年度大豆種植面積預(yù)估為8380萬英畝，6月預(yù)估為8350萬英畝；美國2020/21年度大豆年末庫存預(yù)估為4.25億蒲式耳，增加3000萬蒲，6月預(yù)估為3.95億蒲式耳。
而受美農(nóng)報(bào)告影響，在報(bào)告公布當(dāng)天美豆主力合約就下跌11.75美分，報(bào)收889.75美分/蒲式耳，跌幅為1.3%，而在本周剛開盤，美豆主力又呈斷崖式低開。受此影響國內(nèi)豆粕價(jià)格也連續(xù)兩日下跌回調(diào)。
大豆集中到港，國內(nèi)庫存承壓
由于今年前兩個(gè)季度進(jìn)口大豆壓榨利潤的激增，高利潤誘使下，很多國內(nèi)買家開始積極采購國外大豆。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)7月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量為1039.8萬噸，8月份大豆到港預(yù)計(jì)940萬噸，9月份預(yù)計(jì)到港810萬噸。
再看庫存方面，截止2020年07月13日，進(jìn)口大豆港口庫存為7,383,940萬噸，環(huán)比增加63,700萬噸。從季節(jié)性來看，大豆港口庫存位于歷史較高水平。截止2020年07月05日，油廠豆粕庫存為104.73萬噸，環(huán)比增加0.83萬噸。
可以看出，不論是大豆庫存還是豆粕庫存近期都在高位，又因?yàn)榇蠖瓜募救菀装l(fā)熱變質(zhì)，各油廠不得不保持超高的開工率并紛紛開始催提，加上未來大豆的集中到港，使得庫存壓力加大。但由于需求不斷恢復(fù)，庫存壓力也僅體現(xiàn)在短期內(nèi)。
中美問題仍存，巴西豆已被掏空
近日，白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問Larry Kudlow在接受?？怂剐侣劜稍L時(shí)回應(yīng)了中國對(duì)美國官員的制裁，稱美國總統(tǒng)特朗普現(xiàn)在對(duì)中國不滿意“not in a good mood”。不過他另外表示，，美國仍在就第一階段貿(mào)易協(xié)議與中方保持接觸，并將認(rèn)真看一看在美上市的中國公司。
另外，近期特朗普不斷抹黑中國并向中國推卸責(zé)任，還在推特上發(fā)文稱，“當(dāng)我看著新冠肺炎疫情在全世界傳播著它丑陋的面孔，同時(shí)對(duì)美國造成了嚴(yán)重的傷害時(shí)，我就對(duì)中國越來越憤怒。我感覺人們也都看到了這一點(diǎn)”。
面對(duì)美國不斷的挑事，我們的強(qiáng)硬態(tài)度也很堅(jiān)決，但如果中美摩擦不斷加深并得不到緩解，那么未來在大豆進(jìn)口方面也將面臨很大不確定性，這也是需要我們持續(xù)關(guān)注的一個(gè)方面。
而作為即將超越美國成為世界最大的大豆生產(chǎn)國的巴西也是我國大豆進(jìn)口主要來源國，但由于之前受中美關(guān)系影響，中國買家積極購買巴西大豆，致使本年度巴西豆基本已經(jīng)被買空。所以在未來巴西豆全部到港后，國內(nèi)大豆的進(jìn)口主要來源還是美國。
農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado報(bào)告顯示，巴西2020/2021年度大豆銷售量已經(jīng)完成大約39.8%，相當(dāng)于4,960萬噸。巴西2019/2020年度大豆銷售完成92.9%，上一年度同期為71.1%，往年同期均值為74.8%。
飼料需求大勢(shì)已定，粕價(jià)未來可期
去年受非洲豬瘟影響，全國生豬存欄大幅下降，不過從19年10月份開始，生豬和能繁母豬存欄開始回升，至今已連續(xù)9個(gè)月上漲，月均增長率為1.73%，截至5月，全國能繁母豬存欄2375萬頭。
據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止5月樣本企業(yè)生豬存欄從去年9月最低點(diǎn)時(shí)的987萬頭恢復(fù)到1131萬頭，增幅為15.73%。
而蛋雞方面，雖然今年受疫情影響，雞蛋價(jià)格一降再降，不過最近隨著國內(nèi)疫情不斷緩解，各地已基本完成復(fù)工復(fù)學(xué)，蛋雞苗價(jià)格也結(jié)束了連續(xù)13周的回調(diào)，并且淘汰雞價(jià)格連續(xù)上漲，這些都將表明市場(chǎng)對(duì)后市的看好，養(yǎng)殖戶惜售情緒增強(qiáng)。所以未來蛋雞補(bǔ)欄也將逐漸恢復(fù)，飼料需求自然也將開始增長。
綜上，連粕受美農(nóng)報(bào)告影響加上短期庫存壓力而出現(xiàn)回調(diào)，不過未來美豆進(jìn)口不確定性仍在，以及豆粕需求恢復(fù)大勢(shì)已定，未來價(jià)格也將得以支撐。短期來看，連粕或以震蕩偏強(qiáng)為主，且粕價(jià)下有支撐。中長期看，豆粕需求逐漸走強(qiáng)，供應(yīng)方面仍存不確定性，遠(yuǎn)期粕價(jià)將持上漲態(tài)勢(shì)。
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