2020年7月31日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國農(nóng)業(yè)部出口出口銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，周四CBOT大豆期貨市場小幅收高，但來自作物天氣良好引發(fā)的豐產(chǎn)預(yù)期限制市場漲幅。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，截止7月23日當周，美國大豆出口銷售合計凈增360萬噸，高于市場預(yù)估區(qū)間的180-250萬噸。中國強勁需求是美豆出口銷售大增的主要動力。當前正值美豆生長關(guān)鍵期，美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截止7月26日當周，美國大豆優(yōu)良率為72%，明顯高于市場預(yù)期的69%，當周美豆開花率為76%，結(jié)夾率為43%，兩項指標也高于五年均值水平。最新天氣報告顯示，未來幾周，美國中西部玉米和大豆種植帶天氣仍較為理想。當前美豆生長狀態(tài)較好，產(chǎn)量前景較為樂觀，天氣炒作動力不足，但8月和9月的天氣變化也受到市場關(guān)注。馬來西亞棕櫚油市場周四在長周末假期前收高，實現(xiàn)5年來最大月度漲幅。有消息顯示印尼將開始推動“B40生物柴油計劃”，棕櫚油市場買盤人氣受到提振。中國大豆進口保持高速增長，油廠開足馬力壓榨生產(chǎn)，國內(nèi)豆粕和豆油供應(yīng)仍有充分保障。美豆缺少天氣炒作題材且豐產(chǎn)預(yù)期不斷強化，產(chǎn)量壓力令900美分關(guān)口處的阻力尚難化解。國內(nèi)豆類市場劇烈波動，豆粕延續(xù)調(diào)整狀態(tài)，油脂相對抗跌，大豆市場重啟升勢。

 

　　【大豆】周四大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體持穩(wěn)，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價多在2.45-2.58元/斤之間，大豆需求處于淡季，報價較為混亂。大豆拍賣頻率繼續(xù)加快，政策調(diào)控力度持續(xù)加大。今日黑龍江省儲將投放7.7萬噸2018年產(chǎn)國產(chǎn)大豆，預(yù)計流拍可能性較大；同時還有5.7萬噸中央儲備進口大豆參與拍賣。8月3日將有7.7萬噸黑龍江省級儲備大豆和5.7萬噸中央儲備進口大豆進行拍賣。周四豆一期貨市場延續(xù)震蕩回升走勢，市場在承受東北大豆政策性投放量持續(xù)增加的壓力的同時，也受到南方大豆庫存低且因洪澇災(zāi)害造成的減產(chǎn)支撐。隨著政策性大豆供應(yīng)增加以及東北新豆上市周期縮短，市場多預(yù)期陳豆價格將以震蕩回落的方式對接新豆上市，2009大豆期貨合約多空交織，短期震蕩幅度有望加大。預(yù)計今日豆一2009期貨合約維持震蕩偏強走勢，可盤中順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)走弱，多地下跌10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多升至2900-3000元/噸之間，市場沖高后大幅下挫，下游采購謹慎。中國進口商繼續(xù)積極采購進口大豆，預(yù)計7-8月大豆月均到港量在千萬噸之上，國內(nèi)大豆進口量持續(xù)攀升有效保證遠期供應(yīng)，且進口大豆拍賣已經(jīng)展開，市場預(yù)期拍賣量在300萬噸，主要是為秋季進口大豆騰出庫容。美豆缺少天氣炒作題材，反彈持續(xù)性較差，國內(nèi)豆粕市場在經(jīng)歷短暫炒作后回歸現(xiàn)實供需狀況。國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展，提振豆粕需求，且豆粕性價比高于雜粕，飼料配方中豆粕添加比例較高，緩解了高開工率下豆粕庫存壓力。多數(shù)油廠8月豆粕基本銷售完畢，目前以執(zhí)行合同為主，挺價意愿較強。在美豆處于天氣敏感期以及國內(nèi)需求因素提振下，當前豆粕市場不具備大幅調(diào)整空間。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩走勢，粕類期貨多單宜減持離場或盤中順勢參與交易。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場經(jīng)歷雙邊震蕩后小幅收高，技術(shù)上跌勢有所緩解。馬來西亞棕櫚油市場周四繼續(xù)回升，周邊油脂市場上漲以及印尼推動B40生物柴油計劃為市場帶來支撐，市場密切關(guān)注下周將公布的7月棕櫚油產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)能否繼續(xù)為市場注入上行動力。周四國內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩行情，油脂表現(xiàn)繼續(xù)強于豆粕，主力資金向遠月移倉，市場呈現(xiàn)近弱遠強特征。國內(nèi)菜油因高價及高價差導(dǎo)致需求惡化，貿(mào)易商普遍反應(yīng)走貨不佳，沿海菜籽和菜油庫存整體上升，對價格上行形成壓制。棕櫚油庫存處于偏低水平，且易受外盤影響，等待下周馬來西亞相關(guān)數(shù)據(jù)提供指引。油廠大豆供應(yīng)充足且進口到港量持續(xù)增加，油廠開工率維持高位，豆油庫存升高，但市場預(yù)期秋季豆油消費轉(zhuǎn)好，且豆粕走弱支撐豆油抗跌，市場對豆油的殺跌動力相對有限。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，油脂品種間走勢分化，前期油脂期貨多單可擇機減持，未有持倉者可盤中順勢參與或繼續(xù)保持觀望。