自元旦后開始，大豆市場受南美產(chǎn)區(qū)天氣、美國大豆出口、國內(nèi)豆粕庫存、養(yǎng)殖終端需求等多個因素影響，美盤大豆期價和國內(nèi)豆粕行情波動較為頻繁。不過近期南美產(chǎn)區(qū)的天氣好轉(zhuǎn)，對大豆產(chǎn)量影響逐漸消除，但是美國大豆產(chǎn)區(qū)的氣溫以及土壤墑情等使得不少機構(gòu)對未來大豆產(chǎn)量及面積預(yù)估作出調(diào)整，從南美產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)向美國產(chǎn)區(qū)后，天氣炒作是影響市場波動較為重要的因素。在這些因素的持續(xù)支撐之下，美盤大豆價格在1400美分上下波動。隨著進口大豆成本的上漲，豆粕在產(chǎn)區(qū)天氣變化和市場供需的夾擊下該何去何從？
圖1 美盤大豆05合約期價走勢
天氣炒作從南美產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)向北美
隨著近期巴西產(chǎn)區(qū)的天氣較好利于大豆收割，大豆收割進度已接近尾聲，據(jù)巴西咨詢機構(gòu)AgRural公司發(fā)布的報告顯示，截至4月8日巴西2020/21年度大豆收獲完成85%，比一周前的78%高出7%，低于去年同期的89%，但是高于五年同期均值84%。并且多家機構(gòu)均將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)至1.33億噸以上，豐產(chǎn)前景更加明朗。阿根廷產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)有利于大豆的生長，產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)空間不大。不過美國中西部地區(qū)的寒冷天氣可能制約作物生長，分析師稱未來七到十天內(nèi)美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣可能干燥寒冷，冷空氣籠罩下會造成大豆播種興趣低迷，從而使得外盤大豆?jié)q至1400美分之上。隨著后期美國中西部地區(qū)大豆即將開始播種，只要產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)任何不利于大豆種植的天氣都會引發(fā)大豆價格的上漲。
國內(nèi)將迎來大豆集中到港時期
雖說前期因巴西產(chǎn)區(qū)的降水天氣阻礙了大豆的上市進度，近期因大豆出口與其他谷物或食糖等的同時運輸并出口使得交通比較擁堵，運費也出現(xiàn)上調(diào)。不過據(jù)巴西全國谷物出口商協(xié)會預(yù)估，巴西4月大豆出口量將高達1715萬噸，加上巴西海關(guān)統(tǒng)計的3月份巴西大豆出口量為創(chuàng)紀(jì)錄的1350萬噸，同比增加24.3%，按船期統(tǒng)計，未來的一段時間內(nèi)國內(nèi)將迎來南美大豆到港的高峰期，在大豆供應(yīng)充足的前提下油廠開機率將會明顯回升，大豆壓榨數(shù)量增加豆粕產(chǎn)能將隨之增加，屆時豆粕市場供應(yīng)將會更加充裕。
養(yǎng)殖需求增量不如豆粕產(chǎn)量增幅
最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示3月份進口大豆777萬噸，較去年3月427.8萬噸相比增加349.2萬噸，同比增幅達81.63%。1-3月大豆進口量為2117.8萬噸，較去年同期1779.1萬噸萬噸增加338.7萬噸，同比增幅為19.04%。因國內(nèi)大豆到港數(shù)量較前期明顯增加，豆粕的產(chǎn)量也將會出現(xiàn)明顯的回升。而養(yǎng)殖端對豆粕的需求除了水產(chǎn)飼料中因菜豆粕的價差較小使得豆粕在水產(chǎn)料中的需求增加，而占據(jù)豆粕需求主要地位的生豬以及家禽養(yǎng)殖方面因淡季需求增加比較有限，加上使用其他雜糧等替代豆粕的實例推廣，豆粕的需求增量不及產(chǎn)能方面的增幅，豆粕供應(yīng)較為寬松的情況下豆粕價格漲幅有限。
近期豆粕或維持震蕩運行的走勢
圖2 進口大豆完稅成本價格統(tǒng)計
因近日豆油價格上漲、美國中西部寒流將令種植放緩的擔(dān)憂等給大豆帶來支撐，美盤大豆重回1400美分之上。美盤大豆價格的上漲使得大豆進口成本再度攀升。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計4月15日美國大豆進口成本價為4295.15元，較上一交易日漲26.56元；巴西大豆進口成本價為4279.72元，較上一交易日漲47.15元；阿根廷大豆進口成本價為4305.61元，較上一交易日漲39.41元。進口大豆成本的上漲使得油廠壓榨利潤縮水，在國內(nèi)養(yǎng)殖端復(fù)蘇緩慢、需求增幅有限的情況下就算油廠挺價意愿較強豆粕跟隨美盤大豆上行的幅度也比較有限，預(yù)計近期將維持震蕩運行的走勢，不過還是需要關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣炒作情況以及國內(nèi)飼料廠、養(yǎng)殖場的備貨情況。
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