2022年4月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受助于南美大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)和美國(guó)大豆出口銷售持穩(wěn)，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中豆粕收跌豆油上漲。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)周四將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值從此前的1.25471億噸下調(diào)到1.22431億噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部上月預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為1.27億噸，在今晚公布的供需報(bào)告中將調(diào)降巴西大豆產(chǎn)量的概率較大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止3月31日當(dāng)周，美國(guó)兩個(gè)年度大豆出口銷售合計(jì)凈增109.92萬(wàn)噸，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發(fā)布報(bào)告，由于上周該國(guó)農(nóng)作物產(chǎn)區(qū)遭遇霜凍影響，阿根廷大豆產(chǎn)量可能低于目前預(yù)測(cè)的4200萬(wàn)噸。南美大豆產(chǎn)量下調(diào)為美豆帶來(lái)反彈動(dòng)力，市場(chǎng)靜待今晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告數(shù)據(jù)。

 

　　【大豆】政策性大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，貿(mào)易商多維持觀望。近期東北多地因疫情防控造成人員和運(yùn)力不足，產(chǎn)區(qū)大豆南下速度放緩。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，3月31日進(jìn)行的25652噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率提升到29%，4月2日全部流拍，4月8日和4月12日將繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。針對(duì)陸續(xù)展開(kāi)的春耕生產(chǎn)，國(guó)家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴(kuò)大大豆和油料生產(chǎn)，主產(chǎn)省份正在全面落實(shí)。周四豆一期貨市場(chǎng)大幅下跌，夜盤震蕩回升收復(fù)部分跌幅，技術(shù)上保持反復(fù)震蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，全國(guó)沿海豆粕報(bào)價(jià)多在4400-4580元/噸之間運(yùn)行，其中東莞豆粕報(bào)價(jià)為4200元/噸。國(guó)內(nèi)大豆壓榨量回升緩慢導(dǎo)致豆粕庫(kù)存繼續(xù)低位徘徊，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供抗跌支撐。4月7日國(guó)家糧食交易中心進(jìn)行進(jìn)口大豆拍賣，共計(jì)投放50.15萬(wàn)噸，成交率為48.45%，成交均價(jià)為4870元/噸，較上期下降162元/噸。預(yù)計(jì)進(jìn)口大豆拍賣會(huì)持續(xù)進(jìn)行。釋放儲(chǔ)備大豆有助于緩解當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張局面，提高油廠開(kāi)工率。隨著儲(chǔ)備進(jìn)口大豆投放和4、5月份預(yù)計(jì)1800萬(wàn)噸進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)不足的狀況將得到扭轉(zhuǎn)。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，菜粕因庫(kù)存降至2.6萬(wàn)噸低位而止跌回升，并為豆粕提供抗跌動(dòng)力。豆粕與菜粕價(jià)差創(chuàng)出歷史新低，5月合約價(jià)差甚至出現(xiàn)負(fù)值，價(jià)格關(guān)系失衡相當(dāng)嚴(yán)重。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)跟隨美豆高開(kāi)震蕩，可適量減持粕類期貨空單或盤中短線順勢(shì)快進(jìn)快出，合理控制倉(cāng)位注意規(guī)避美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的不確定性。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱分化特征。周四馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)震蕩收低，3月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估高于預(yù)期為市場(chǎng)帶來(lái)阻力，夜盤跟隨周邊市場(chǎng)止跌回升。馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)18.99%至135萬(wàn)噸。3月出口攀升限制了月末庫(kù)存的增加，預(yù)計(jì)3月底庫(kù)存環(huán)比增幅不到1%。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將在4月11日公布官方棕櫚油供需數(shù)據(jù)。另?yè)?jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)，4月1-5日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少16.55%。國(guó)內(nèi)三大油脂因整體庫(kù)存處于歷史低值而表現(xiàn)強(qiáng)于外盤，油粕比值震蕩回升。周四國(guó)內(nèi)三大油脂期貨維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，主力資金完成移倉(cāng)換月，市場(chǎng)殺跌情緒減弱，技術(shù)指標(biāo)多呈現(xiàn)止跌回暖態(tài)勢(shì)。關(guān)注外部原油和植物油市場(chǎng)表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)恢復(fù)后豆油庫(kù)存有望止跌回升，加上政策調(diào)控壓力以及疫情下需求下降，油脂市場(chǎng)反彈空間恐受限。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)高開(kāi)震蕩，可適量減持油脂期貨空單或盤中順勢(shì)短線參與。