清明節(jié)后,受美農(nóng)月度供需報告影響,連粕期貨反彈后繼續(xù)回調(diào)。當前政府拋售臨儲大豆以及美農(nóng)播種報告利空影響依舊存在,國內(nèi)豆粕需求依舊低迷,料豆粕期貨反彈高度有限。雖然國際局勢結(jié)果仍不確定,但烏克蘭農(nóng)作物種植日益正常,大幅減產(chǎn)憂慮消散。而南美大豆繼續(xù)收獲上市,形成集中供應(yīng)壓力,美豆播種有望如期展開,短期內(nèi)國際市場利多難覓。國內(nèi)隨著大豆到港增多,拋儲持續(xù),供應(yīng)有望轉(zhuǎn)松。
上周五晚,美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告如期出爐。報告顯示,巴西大豆產(chǎn)量從上月預(yù)估的1.27億噸下調(diào)到1.25億噸,巴西大豆的出口量從8550萬噸下調(diào)到8275萬噸,下調(diào)275萬噸;2021/2022年度美豆出口從上月預(yù)估的20.9億蒲式耳上調(diào)到21.15億蒲式耳,美豆2021/2022年度期末庫存從上月預(yù)估的2.85億蒲式耳下調(diào)到2.6億蒲式耳,略低于市場之前平均預(yù)估的2.62億蒲式耳的水平,從而使該報告略顯利多色彩。
本次報告利多有限,并不支持美豆走出一波可觀漲勢。第一,巴西大豆減產(chǎn)的消息已經(jīng)被市場充分消化,巴西官方給出的數(shù)字為1.2243億噸,低于美農(nóng)數(shù)據(jù)。第二,由于公共衛(wèi)生事件影響,以及價高抑制需求,近期美豆出口狀況并不支持美豆調(diào)高出口數(shù)據(jù)。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售數(shù)據(jù)顯示,截至3月31日當周,美國2021/2022年度大豆出庫銷售凈增80.07萬噸,較之前一周下滑39%,較四周均值下滑38%。
此外,美農(nóng)播種面積增加的利空尚未完全消化,由于種植利潤豐厚,以及化肥價格偏高,農(nóng)民更愿意種植所需化肥較少的大豆,今年農(nóng)民大豆種植意向面積高達9095.5萬英畝,歷史上第三次超過玉米。美豆產(chǎn)區(qū)整體墑情尚可,在較高種植利潤的刺激下,美豆播種進度有望提前。
前兩月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格大幅上漲,一方面外盤大豆大幅走高,另一方面國內(nèi)不論是油廠大豆、豆粕庫存,還是飼料廠豆粕庫存都處于偏低水平。但隨著政府開始拋售進口臨儲大豆,以及4月份進口大豆不斷到港,這種狀況有望改觀。為滿足市場需求,從3月底開始,有關(guān)部門每周拋售臨儲進口大豆50萬噸。4月拋儲然持續(xù)中,雖然每次拋儲的量有限,但供應(yīng)增加市場心理壓力依舊存在。
根據(jù)船期統(tǒng)計,4月份進口大豆有望到港800萬噸。每月接近1000萬噸的大豆供應(yīng),足可以滿足油廠原料需求。近兩周油廠大豆和豆粕庫存開始有所回升。截至本周最新統(tǒng)計,全國主要油廠大豆庫存為247.6萬噸,較前一周增加30.72萬噸,增幅14.15%,同比去年減少108.68萬噸,減幅30.5%。豆粕庫存為32.63萬噸,較前一周增加1.751萬噸,增幅5.67%,同比去年減少45.88萬噸,減幅58.44%。
隨著4月大豆到港增加,本周油廠開機率有了明顯提升,市場供應(yīng)壓力持續(xù)增加,截止至最新統(tǒng)計,油廠開機率恢復(fù)至47.10%,較前一周上升了8.09%,環(huán)比上漲0.55%,同比下跌1.58%。隨著開機率回升和豆粕價格持續(xù)下跌,下游補貨積極性依然較弱。根據(jù)最新貨數(shù)據(jù)顯示本周全國平均日提貨量13.736萬噸/日,較上周增加2.14萬噸/日,較上月同期增加1.133萬噸/日。
受公共衛(wèi)生事件影響,國內(nèi)餐飲業(yè)開工下降,肉類、蛋類、魚類消費不旺,價格持續(xù)低迷,養(yǎng)殖業(yè)整體利潤走低,對高價飼料較為抵制,飼料廠提價較為困難,鑒于成本壓力巨大,大多采用低蛋白雜粕替代豆粕,使得油廠豆粕成交量、提貨量下降較多,飼料廠豆粕庫存維持相對低位。
后市方面,美豆超預(yù)期的種植意向面積極大削弱了美豆創(chuàng)歷史新高的基礎(chǔ),如果沒有較為極端的天氣,則2022年美豆難以見到歷史新高的價格,但是處于歷史低位的庫消比依舊能夠支撐美豆舊作的價格,限制其下跌空間,且在全球通脹、俄烏沖突的背景下,美豆仍易漲難跌。豆粕期貨再度沖高乏力,弱勢振蕩概率較大。國內(nèi)方面,大豆到港增加疊加拋儲,在疲弱的需求下,二季度國內(nèi)豆粕由供需緊張轉(zhuǎn)向中性偏寬松,預(yù)計豆粕單邊價格將以跟隨美豆為主,但弱于美豆。在容易天氣炒作的5-6月,仍以逢低布局M2209、M2301思路為主。
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