2022年4月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受出口樂觀情緒提振，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收高，7月大豆合約收復1700美分關口，觸及2月24日以來最高水平，盤中豆油和豆粕同步收漲。南美大豆減產(chǎn)導致美豆出口需求增加，市場預計截至4月14日當周，美國大豆出口銷售量料為50-195萬噸。巴西大豆收割接近尾聲，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(Abiove)周三表示，巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量預計為1.253億噸。該協(xié)會認為中國需求放緩將導致巴西大豆出口下降。截止上周末，阿根廷大豆收割率僅為14.4%，遠落后正常水平，近期出現(xiàn)的霜凍可能造成產(chǎn)量進一步下滑，目前機構評估的產(chǎn)量在4350萬噸左右。美國農業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截止4月17日當周，美國大豆種植率為1%，去年同期為3%，五年均值為2%。俄烏沖突復雜難料，烏克蘭葵花籽種植面積大幅下降已成定局，全球植物油供應將進一步收緊，為油脂高位抗跌運行提供支撐。

 

　　【大豆】政策性大豆拍賣持續(xù)進行，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，貿易商多維持觀望。中儲糧保持每周兩次國產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，對國產(chǎn)大豆價格具有較強話語權。4月19日進行的22348噸國產(chǎn)大豆拍賣成交率為27%，4月21日將繼續(xù)進行19805噸國產(chǎn)大豆拍賣。針對國內近期糧油市場運行狀況，國家相關部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場供應。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內食用消費需求，國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，政策干預效果通常較明顯。東北主產(chǎn)區(qū)春播即將展開，黑龍江省積極落實擴種大豆1000萬畝的目標，吉林省有序推進春耕生產(chǎn)。國家農業(yè)農村部表示，2022年中國大豆產(chǎn)量預計將增加25.8%。周三豆一期貨市場在6100元/噸附近止跌回升，夜盤回吐部分漲幅，價格重心小幅下移，震蕩區(qū)間下沿的支撐性受到考驗。預計今日豆一期貨市場低開震蕩，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現(xiàn)貨報價整體上漲，各地漲幅差異較大，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在4500-4700元/噸之間運行，其中大連報價上漲130元/噸至4700元/噸，為沿海最高；東莞豆粕報價持穩(wěn)在4290元/噸，繼續(xù)處于沿海最低水平。進口大豆成本因美豆上漲而提高，成本傳導致油廠挺粕動力再度提升。4月15日國儲拍賣的50萬噸進口大豆僅成交9.91萬噸，成交率為19.71%，成交均價為5194元/噸。受拍賣底價提高影響，本次拍賣成交均價較上一輪上漲323.66元/噸。進口大豆到港量增加緩解企業(yè)用豆緊張，油廠整體參拍積極性不高。國家糧食交易中心定于4月22日繼續(xù)進行50萬噸進口大豆拍賣，政策性糧食(大豆)拍賣每周進行一次，有助于增加國內進口大豆供應，提高油廠開工率。周三國內粕類期貨市場保持反彈節(jié)奏，成本驅動抵消部分拋儲壓力，市場看漲情緒回暖，而油脂高位滯漲也為豆粕減輕反彈阻力。預計今日國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強走勢，可盤中逢低適量買入豆粕期貨多單或短線順勢參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩升高實現(xiàn)六連漲，技術上均線多頭排列保持反彈節(jié)奏。周三馬來西亞棕櫚油市場高開低走下跌逾2%，4月出口銳減導致盤面上行受挫。調查機構發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口環(huán)比下降14.5%-18%，高價對需求的抑制效應令棕櫚油出口保持低迷狀態(tài)。俄烏局勢沖擊烏克蘭葵花籽種植，葵花籽產(chǎn)量大幅下降已成成定局，全球植物油供應持續(xù)收緊的憂慮并未緩解，全球油脂供應鏈因俄烏沖突變得更加脆弱。中國3月份進口棕櫚油僅為9.5萬噸，同比下降61.3%；1-3月累計進口棕櫚油26萬噸，同比降幅高達74%。國內棕櫚油供應完全依賴進口，進口銳減導致的庫存嚴重不足支撐價格高位運行。周三國內油脂期貨市場紛紛自高位回落，棕櫚油跟隨馬盤大幅調整，豆油和菜油則繼續(xù)高位震蕩，繼續(xù)保持多頭形態(tài)。當前油脂市場的驅動邏輯較為清晰，在供給趨緊預期結束很難改變強勢。隨著市場高位分歧擴大，盤面震蕩也會更加劇烈。預計今日國內油脂期貨市場延續(xù)震蕩走勢，可盤中短線順勢參與，高位多單可謹慎持有。