2022年4月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】印尼擴(kuò)大食用油出口禁令涵蓋范圍刺激全球油脂市場(chǎng)瘋漲，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)跟隨豆油強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中油強(qiáng)粕弱分化特征愈演愈烈。印尼首席經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)表示，該國(guó)正在擴(kuò)大食用油出口禁令的范圍，將毛棕櫚油和精煉棕櫚油等產(chǎn)品包括在內(nèi)。印尼政策朝令夕改，引發(fā)全球油脂市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。俄烏沖突導(dǎo)致烏克蘭葵花籽油供應(yīng)中斷，而印尼作為全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，該國(guó)棕櫚油出口禁令無疑將令全球植物油供應(yīng)形勢(shì)更趨嚴(yán)峻。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至4月24日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為3%，去年同期為7%，五年均值為5%。新季美豆面積預(yù)計(jì)增加4%，市場(chǎng)關(guān)注作物帶天氣條件以確認(rèn)大豆和玉米的實(shí)際播種情況。當(dāng)前美豆市場(chǎng)消息面較平淡，油脂市場(chǎng)成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

 

　　【大豆】政策性大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，貿(mào)易商多維持觀望。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格具有較強(qiáng)話語權(quán)。4月26日進(jìn)行的16348噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣全部流拍，4月29日將繼續(xù)進(jìn)行15724噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)的累積效果已經(jīng)顯現(xiàn)。東北主產(chǎn)區(qū)春播即將展開，黑龍江省積極落實(shí)擴(kuò)種大豆1000萬畝的目標(biāo)，吉林省有序推進(jìn)春耕生產(chǎn)。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，2022年中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加25.8%。周三豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，價(jià)格重心繼續(xù)下移，夜盤維持反彈乏力狀態(tài)，豆一期貨7月合約失守6100元/噸支撐位，在持續(xù)的政策調(diào)控壓力下仍可能慣性下探。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，可短線思路順勢(shì)參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，跌幅多在30-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在4260-4550元/噸之間運(yùn)行，東莞豆粕報(bào)價(jià)跌至4130元/噸，繼續(xù)處于沿海報(bào)價(jià)最低水平。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回升緩解供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨持續(xù)下跌令豆粕基差回落至五個(gè)月低位，油脂強(qiáng)勢(shì)上漲令粕價(jià)進(jìn)一步受壓。進(jìn)口大豆到港量增加，油廠壓榨開工率提高，需求端表現(xiàn)較為平穩(wěn)。儲(chǔ)備進(jìn)口大豆每周拍賣一次，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給形勢(shì)向好，4月29日將繼續(xù)進(jìn)行50萬噸進(jìn)口大豆拍賣。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，豆粕期貨9月合約圍繞4000元/噸反復(fù)震蕩，方向感不強(qiáng)導(dǎo)致資金快速離場(chǎng)，豆類市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在油脂，油強(qiáng)粕弱格局有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，可適量減持粕類期貨空單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲，印尼擴(kuò)大棕櫚油出口禁令范圍加劇全球油脂供應(yīng)緊張，美國(guó)豆油歷史價(jià)格紀(jì)錄不斷被打破。周三馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)大漲9.39%升至七周高點(diǎn)，對(duì)印尼棕櫚油出口禁令做出超強(qiáng)反應(yīng)。馬來西亞作為全球第二大棕櫚油出口國(guó)，在印尼棕櫚油出口禁令生效后，大量國(guó)際需求將轉(zhuǎn)向馬來西亞，而馬來西亞每月棕櫚油最大產(chǎn)量不過200萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足全球需求。在印尼限制棕櫚油出口后，馬來西亞棕櫚油自然會(huì)成為全球稀缺資源。俄烏局勢(shì)復(fù)雜難料，烏克蘭葵花籽油產(chǎn)量大幅下降已成定局，印尼采取貿(mào)易保護(hù)即是俄烏沖突的外溢影響之一，當(dāng)前環(huán)境下全球油脂供應(yīng)鏈已十分脆弱。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存偏低繼續(xù)為價(jià)格高位運(yùn)行提供內(nèi)在支撐，而外部市場(chǎng)的供應(yīng)炒作持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際植物油價(jià)格接連刷新歷史紀(jì)錄，價(jià)格倒掛令國(guó)內(nèi)植物油進(jìn)口難以恢復(fù)。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)升勢(shì)震蕩收高，夜盤在印尼擴(kuò)大出口禁令涵蓋范圍的刺激下整體強(qiáng)勢(shì)突破，雖回吐部分漲幅，但仍保持上行趨勢(shì)，呈現(xiàn)典型的牛市運(yùn)行特征。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)高位震蕩，可適量持有油脂期貨多單或短線思路適量參與，但要防范印尼政策多變性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。