中金2025年農(nóng)林牧漁展望：范式革新，強(qiáng)者更強(qiáng)

2024-11-26來源:國際畜牧網(wǎng)文章編輯:小琳評論:[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]
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　　近日，中金公司在《2025年農(nóng)林牧漁展望報(bào)告》中表示，農(nóng)林牧漁板塊正在迎來由新技術(shù)、新需求、新模式驅(qū)動下的新范式，龍頭份額提升的確定性增強(qiáng)，并帶來盈利的加速兌現(xiàn)、估值的中樞提升。
 
　　他們認(rèn)為在白羽肉雞領(lǐng)域，2025年白雞供給或仍較為充足，消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)展是邊際定價關(guān)鍵。
 
　　從供給和需求上來看，1-3Q24白雞供給相對寬松，但需求恢復(fù)相對平緩。
 
　　供給端，24年以來，祖代雞引種逐步恢復(fù)、在產(chǎn)種雞存欄高位，白雞供給整體較為充足。
 
　　需求端，一方面，終端餐飲消費(fèi)恢復(fù)相對平緩，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，1~3Q24社會零售總額餐飲收入同比+6.2%、9月單月同比+3.1%，且肯德基、麥當(dāng)勞等主流西式快餐表現(xiàn)較為平淡；另一方面，本年豬價上漲后的豬雞替代消費(fèi)不及預(yù)期。整體上，白雞供足需弱。
 
　　從價格和盈利上來看，白雞價格與養(yǎng)殖成本同處低位，產(chǎn)業(yè)鏈盈利分化。
 
　　價格端，供足需弱背景下，白雞產(chǎn)業(yè)鏈整體價格中樞繼續(xù)下移。
 
　　成本端，受益于本年飼料價格持續(xù)下行，白雞養(yǎng)殖成本明顯改善，據(jù)博亞和訊，1~3Q24白雞飼料成本同比-10.5%。
 
　　盈利端，綜合影響下，白雞產(chǎn)業(yè)鏈盈利分化，其中種雞環(huán)節(jié)盈利較好，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)盈利較差，屠宰環(huán)節(jié)盈利一般。
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