近期，生豬養(yǎng)殖行業(yè)補欄積極性持續(xù)疲弱，上市企業(yè)出欄增速呈現顯著分化。與此同時，中國對原產于美國的部分農產品加征關稅政策正式生效，其中高粱、大豆進口受影響最大，而玉米、小麥等品類沖擊有限。
一、生豬養(yǎng)殖：補欄疲弱與出欄分化并行
生豬價格小幅回落，出欄均重持續(xù)攀升
截至2025年3月6日，全國生豬價格為14.5元/公斤，周環(huán)比下跌0.5%。出欄均重進一步升至127.06公斤，較2023年、2024年同期分別增加5.95公斤、3.56公斤。150公斤以上生豬出欄占比為4.23%，同比下降1.14個百分點，表明壓欄現象有所緩解，二育積極性回落。
補欄意愿不足，能繁母豬存欄波動
2024年Q2-Q4全國能繁母豬存欄量累計增幅僅2.2%;2025年1月農業(yè)部數據顯示，能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.39%。分結構看，規(guī)模場存欄量環(huán)比持平，中小散養(yǎng)戶環(huán)比微升0.19%，但仍處于低位。補欄低迷反映出行業(yè)對中長期供需的謹慎預期。
上市豬企出欄量增速兩極分化
2025年1-2月，牧原股份以1372萬頭出欄量居首，同比增速30%;溫氏股份出欄550萬頭，增速21%。增速分化明顯：立華股份、東瑞食品等企業(yè)出欄量同比增幅超100%，而羅牛山、新希望等企業(yè)呈現負增長。2月單月，立華股份以398%的同比增速領跑，新希望則下滑13%。
二、關稅加征：高粱、大豆進口承壓顯著
大豆進口依賴度高，關稅影響19%消費量
2024年中國大豆進口量達1.05億噸，消費依賴進口比例約90%。其中，美國進口量占比21.1%，加征10%關稅后，預計19%的大豆消費將受影響。國內或將通過擴大巴西、阿根廷等非美來源緩解供應壓力。
高粱進口七成依賴，關稅沖擊近半消費
2024年中國高粱進口量866萬噸，消費依賴進口比例達70%，其中66%來自美國。加征10%關稅后，約46%的高粱消費面臨成本抬升壓力，或推動國內飼料企業(yè)調整配方結構，增加玉米、小麥等替代品使用。
玉米、小麥、豬肉進口影響有限
玉米進口占消費量僅4.5%，主要依賴巴西（47.4%）、烏克蘭（33.1%）；小麥進口依賴度7.5%，美國占比17%;豬肉進口占消費量約4%。整體看，加征關稅對玉米、小麥及豬肉市場供需格局沖擊較小。
總結
當前生豬養(yǎng)殖行業(yè)頭部企業(yè)憑借規(guī)模與成本優(yōu)勢加速產能釋放，中小養(yǎng)殖主體則面臨出欄收縮壓力。加征關稅政策短期內將推高部分農產品進口成本，但國內多元化的進口來源與替代品應用有望緩沖市場波動。行業(yè)需持續(xù)關注供需結構變化及政策調整對產業(yè)鏈的傳導效應。
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