增儲與關稅“齊飛” 玉米強勢繼續(xù)演繹

　　近期國內玉米市場消息頻發(fā)，在美方一意孤行再度加稅的情況下，國內展開反制對進口美玉米加征15%的關稅。同時，中儲糧再發(fā)新增收儲庫點公告。國內新糧銷售加速，農戶余糧不足，糧權向中下游轉移。替代和進口缺乏，后期市場供應或偏緊。美玉米種植面積預期增加，關稅問題打壓，美盤大跌。國內需求相對一般，缺乏增長動力。

　　農戶余糧加速出清，港口庫存再創(chuàng)新高

　　隨著氣溫回升及政策支持，市場購銷火熱，農戶余糧也加速見底。機構數(shù)據顯示，全國售糧已達7.5成，較去年同期快9%。按照當前售糧進度推算，4月上旬農戶余糧或將出清。屆時糧權集中在渠道等中下游手中，中儲糧或有拍賣補充。港口玉米庫存繼續(xù)累積，北方四港庫存為504.3萬噸，再創(chuàng)新高，下海量維持高位。廣東港口玉米內貿庫存維持156.3萬噸的高位。下游深加工及飼料企業(yè)玉米庫存也有所增加。全國玉米平均價格穩(wěn)中有升，達到2226.57元/噸。

　　進口及其替代不足，中美關稅摩擦加劇

　　當前，小麥、玉米價差超200元/噸，替代缺乏性價比。政策稻谷開拍時間未定，谷物替代不足。進口或延續(xù)偏低水平，加上美國再次加稅后，國內對美玉米實行加征15%的關稅反制措施，還包括高粱、小麥等。不過，國內進口美玉米等谷物占比不大，而且可轉向烏克蘭等，因而影響有限。反而美盤自受其害，在美農展望論壇預期美玉米種植面積增加的情況下又遇加稅，美玉米短期連續(xù)大跌。不過，美對墨西哥、加拿大的關稅或有緩和可能。

　　飼料需求暫時趨穩(wěn)，深加工業(yè)需求一般

　　豬價止跌但仍偏低，生豬養(yǎng)殖利潤小幅回暖。機構數(shù)據顯示，外購仔豬盈利9.39元/頭，自繁自養(yǎng)盈利43.08元/頭。能繁母豬存欄已連續(xù)兩個月環(huán)比回落，幅度偏小，生豬存欄慣性修復。

　　蛋價回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤轉虧，蛋雞存欄維持高位，虧損不利于后期補欄;肉雞長期虧損。養(yǎng)殖存欄基礎仍存，飼料需求暫以趨穩(wěn)為主。

　　深加工企業(yè)因生產利潤下降，開機率一般

　　局部地區(qū)淀粉企業(yè)加工利潤轉虧，開機率維持上年同期水平;酒精企業(yè)長期虧損，開機率回落，低于上年同期。下游淀粉糖、造紙企業(yè)開機率恢復至常態(tài)。

　　由此看來，當前玉米主要影響為供應端擾動，需求端提振不足。在后期供應偏緊的態(tài)勢下，玉米價格仍然有望偏強。