2025年7月8日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國天氣良好且貿易局勢緊張，周一CBOT大豆期貨市場承壓大幅回落，盤中豆油和豆粕同步下跌。美國政府對貿易伙伴采取極限施壓，引發(fā)市場對美豆出口前景的擔憂。美國農業(yè)部發(fā)布的作物周度生長報告顯示，截至7月6日當周，美國大豆優(yōu)良率為66%，符合市場預期；當周美豆開花率為32%，上年同期和五年均值分別為32%和31%；當周美豆結莢率為8%，上年同期和五年均值分別為8%和6%。當前正值美豆生長關鍵期，良好天氣形勢削弱美豆減產風險。巴西自2月以來已累計出口大豆6740萬噸，同比增加3%，7月計劃裝運的大豆數(shù)量為1040萬噸，同比增幅為12%。巴西大豆豐產疊加美國對主要貿易伙伴發(fā)動貿易戰(zhàn)，巴西大豆出口份額顯著增加。

 

　　【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)。中儲糧連續(xù)進行國產大豆雙向競價交易，6月23日以來的連續(xù)四次雙向競價交易均全部成交，今日將繼續(xù)進行雙向拍賣。陳豆投放量增加，現(xiàn)貨供應緊張局面得到緩解。東北主產區(qū)作物整體長勢較好，本周天氣適宜大豆生長。周一豆一期貨市場低開低走增倉下行，期價逼近6月初低點，技術上面臨破位風險。中儲糧持續(xù)投放國產大豆增加市場供應，夏季高溫削弱豆制品需求。市場轉向供強需弱，豆一期貨市場技術拋壓不減，有望繼續(xù)震蕩偏弱運行。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現(xiàn)貨報價小幅下跌，各地跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2780-2900元/噸之間。東莞菜粕報價下跌10元/噸至2490元/噸。進口大豆到港量和油廠開機率保持高位，豆粕保持累庫節(jié)奏，油廠脹庫催提壓力升高，飼企庫存充足，購貨積極性下降，供給壓力令粕價承壓弱勢運行。周一國內粕類期貨市場維持弱勢震蕩收低，美豆電子盤大幅回落，成本下滑增加市場拋壓。此外，中國批準埃塞俄比亞豆粕進口，這是繼批準阿根廷豆粕進口后的又一重要舉措，有助于維護國內豆粕供應安全。美豆產區(qū)良好天氣引發(fā)資金釋放天氣升水，國內豆粕現(xiàn)貨端供給壓力持續(xù)釋放。內外盤利空因素疊加，國內粕類期貨市場有望維持弱勢運行。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回落，美國豆油需求炒作再度降溫。周一馬來西亞棕櫚油市場低開高走表現(xiàn)偏強，受到原油市場的支撐。6月份馬來西亞棕櫚油出口增加、產量下滑，市場預計庫存將出現(xiàn)四個月來首降。7月10日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布月度供需報告前，一項調查顯示，馬來西亞6月底棕櫚油庫存預計下降至199萬噸，環(huán)比降幅為0.24%。周一國內油脂期貨市場整體延續(xù)弱勢，豆油期貨領跌，美國豆油生柴需求炒作降溫，油脂市場買盤動力整體下降。國內進口大豆壓榨量保持高位，累庫壓力令豆油市場持續(xù)承壓，豆油期貨因此在三大油脂中表現(xiàn)最弱。本周棕櫚油市場關注點將轉向MPOB月報，報告前降庫預期有望提振棕櫚油期貨抗跌。隔夜加拿大菜籽期貨因主產區(qū)降雨引發(fā)拋壓，下跌逾3%。受外盤弱勢拖累，國內菜油期貨將繼續(xù)承壓下行。