2025年7月9日大豆豆粕早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)基本面】受美國(guó)作物天氣良好強(qiáng)化豐收預(yù)期，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收低，盤(pán)中豆粕下跌豆油上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物周度生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為66%，符合市場(chǎng)預(yù)期；當(dāng)周美豆開(kāi)花率為32%，上年同期和五年均值分別為32%和31%；當(dāng)周美豆結(jié)莢率為8%，上年同期和五年均值分別為8%和6%。當(dāng)前正值美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，優(yōu)良率維持高位以及良好天氣前景降低美豆減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，資金減持天氣升水導(dǎo)致美豆連續(xù)回落。與此同時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)與貿(mào)易伙伴的關(guān)稅糾紛可能會(huì)損害美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品需求。

 

　　【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢(shì)較為平穩(wěn)。中儲(chǔ)糧連續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆雙向競(jìng)價(jià)交易，6月23日以來(lái)的連續(xù)五次雙向競(jìng)價(jià)交易均全部成交。陳豆投放量增加，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面得到緩解。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長(zhǎng)勢(shì)較好，本周天氣適宜大豆生長(zhǎng)。周二豆一期貨市場(chǎng)拋壓緩解止跌回升，部分獲利空單減持帶動(dòng)盤(pán)面脫離弱勢(shì)。中儲(chǔ)糧持續(xù)投放國(guó)產(chǎn)大豆增加市場(chǎng)供應(yīng)，夏季高溫削弱豆制品需求。市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供強(qiáng)需弱，豆一期貨市場(chǎng)技術(shù)反彈行情的持續(xù)性仍有待觀察。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅回落，各地跌幅在10-20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2780-2850元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2470元/噸。進(jìn)口大豆到港量和油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率保持高位，豆粕庫(kù)存持續(xù)攀升，供給壓力令粕價(jià)維持弱勢(shì)。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)沿海豆粕庫(kù)存量為75.6萬(wàn)噸，周度增加8.9萬(wàn)噸。周二國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，多空僵持，盤(pán)面波幅收窄，呈現(xiàn)粕弱油強(qiáng)特征。美豆優(yōu)良率維持高位，產(chǎn)區(qū)良好天氣降低美豆減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，美豆維持弱勢(shì)回調(diào)狀態(tài)。美豆回落帶動(dòng)進(jìn)口大豆成本下降，來(lái)自豆粕現(xiàn)貨端的供給壓力仍在釋放，國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)依舊不足。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，美豆豐產(chǎn)預(yù)期限制市場(chǎng)漲幅。周二馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)大幅反彈，觸及近三個(gè)月高位，受到相關(guān)油脂上漲和馬幣貶值的支撐。美國(guó)威脅對(duì)印尼和馬來(lái)西亞棕櫚油加征高關(guān)稅，市場(chǎng)密切關(guān)注各國(guó)應(yīng)對(duì)措施。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將于明日月度供需報(bào)告，一項(xiàng)調(diào)查顯示，馬來(lái)西亞6月底棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)下降至199萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為0.24%。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為249.25萬(wàn)噸，周度增加3.6萬(wàn)噸，其中菜油和棕櫚油庫(kù)存下降，豆油庫(kù)存增加7.97萬(wàn)噸。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，棕櫚油期貨大幅增倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，期價(jià)創(chuàng)下逾3個(gè)月高位，需求替代效應(yīng)令豆油和菜油期貨拋壓緩解止跌回升。市場(chǎng)對(duì)MPOB月報(bào)存有利多預(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存下降，棕櫚油期貨買(mǎi)盤(pán)情緒高漲，技術(shù)指標(biāo)全面走強(qiáng)，有望帶領(lǐng)整個(gè)油脂板塊保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。