5月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【CBOT漲跌動因】CBOT7月大豆開盤1355美分，高點(diǎn)1358.5美分，低點(diǎn)1347.5美分，收盤1352美分，下跌11.75美分；CBOT7月玉米開盤723美分，高點(diǎn)734.5美分，低點(diǎn)716.5美分，收盤729.5美分，上漲5.75美分。

　　*受整體性商品拋售打壓，周三CBOT大豆期貨市場連續(xù)第三個(gè)交易日收低。大范圍商品拋售重挫小麥期價(jià)，加上原油、貴金屬市場疲軟拖累，大豆期價(jià)承壓走低。大投機(jī)商繼續(xù)減持商品頭寸奠定今日市場利空基調(diào)。出口需求放緩及部分玉米面積可能轉(zhuǎn)種大豆這一威脅亦對盤面形成壓制。場內(nèi)新基本面消息匱乏，后市來看，大豆期價(jià)料維持雙邊震蕩走勢，直至下周三美農(nóng)業(yè)部新月度供需報(bào)告公布。

　　*受夏季玉米供應(yīng)緊張及種植延后擔(dān)憂支撐，周三CBOT玉米期貨市場收高。無視周邊商品市場普遍下跌影響，今日玉米期價(jià)全線彈高。對陳玉米庫存緊張及種植延后可能導(dǎo)致部分玉米面積轉(zhuǎn)移給大豆的擔(dān)憂提供盤面支撐。中儲糧公司進(jìn)口的一船玉米在美國太平洋西北岸港口裝運(yùn)。大多數(shù)交易商還猜測，匿名買家3月份進(jìn)口的125萬噸玉米實(shí)際上也為中國采購。

　　*預(yù)估投機(jī)基金日賣出5000張大豆合約、買入8000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為10.5萬張、玉米期貨凈多單約為40.4萬張。

　　【CBOT市場相關(guān)消息】 *美國中西部作物帶天氣：預(yù)報(bào)顯示，本周末至未來1周時(shí)間里，內(nèi)布拉斯加州東部至俄亥俄產(chǎn)區(qū)有降雨，玉米春播進(jìn)程預(yù)計(jì)放緩。

　　*周四盤前，美國農(nóng)業(yè)部將公布截止4月28日的一周出口銷售報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)，當(dāng)周美國大豆、豆粕和豆油凈出口銷售量分別位于10萬-30萬噸、10萬-15萬噸和0-1萬噸區(qū)間。當(dāng)周美國玉米凈出口銷售量預(yù)計(jì)位于35萬-65萬噸區(qū)間。

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總 署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。 2011年1月中國進(jìn)口大豆量為513萬噸，2月進(jìn)口大豆232萬噸，3月進(jìn)口大豆351萬噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口1096萬噸，同比下降0.7%。

　　【大豆基本面】原油、貴金屬市場延續(xù)弱勢下行態(tài)勢，國際金融市場整體性拋壓沉重，美豆出口需求放緩及部分玉米面積可能轉(zhuǎn)種大豆等因素也對美豆盤面形成壓制，周三CBOT大豆期貨市場連續(xù)第三個(gè)交易日收低。美豆呈現(xiàn)出弱勢振蕩格局，市場期待本月11日公布的新月度供需報(bào)告能提供更為明確的指引。昨日國內(nèi)豆類市場弱勢下行，大豆期貨空頭趨勢明顯，豆油、豆粕仍未脫離弱勢，基本面利多因素匱乏及政策壓力仍是市場上行的重要阻力。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)良好的天氣情況有利于加快大豆播種進(jìn)度，市場預(yù)估黑龍江省大豆播種面積下滑幅度在20%左右，國內(nèi)大豆播種面積大幅減少將使大豆期貨繼續(xù)保持對現(xiàn)貨較高升水局面。沿海油廠延續(xù)壓榨虧損態(tài)勢，豆油、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)跌無可跌。市場弱勢下現(xiàn)貨需求降溫，去庫存化壓力增加豆類期貨反彈難度。

　　【連豆今日操作建議】周邊市場集體走弱，美豆自身利多匱乏難以獨(dú)善其身。連豆在政策壓力下走勢偏弱，在當(dāng)前弱勢環(huán)境及美豆回落配合下，將繼續(xù)向下尋找支撐。預(yù)計(jì)今日連豆市場追隨美豆弱勢低開，市場看空氛圍強(qiáng)烈，盤中反彈難度較大，建議投資者保持振蕩偏弱思路減持大豆多單，市場未企穩(wěn)的情況下不宜盲目抄底。大豆1201合約上方阻力位4450，下方支撐位4390。

　　【連豆粕今日操作建議】國內(nèi)豆粕需求不旺，油廠庫存壓力過大致豆粕現(xiàn)貨與美豆呈現(xiàn)跟跌不跟漲局面，現(xiàn)貨壓力仍是制約豆粕期價(jià)反彈的重要因素。預(yù)計(jì)今日連豆粕維持弱勢局面，期價(jià)重心繼續(xù)小幅回落，建議投資者減持豆粕多單，等待市場穩(wěn)定后再考慮買入。豆粕1201合約上方阻力位3330，下方支撐位3290。

　　【油脂今日操作建議】外盤白銀在保證金上調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)偏好減弱，領(lǐng)跌貴金屬并引發(fā)管理基金調(diào)整大宗商品凈多頭持倉回調(diào)，美原油跌落110美元下方，豆類油脂自身利多題材不足，南美供應(yīng)充實(shí)和買盤滯緩，跟隨調(diào)整，但受估值優(yōu)勢調(diào)整幅度預(yù)計(jì)抗跌。近期需側(cè)重外盤基金倉位調(diào)整的幅度，以及引發(fā)回調(diào)的幅度，氛圍偏弱。豆油1201技術(shù)上周線考驗(yàn)10000點(diǎn)支撐；棕櫚油1201周線看9000點(diǎn)支撐性；菜油1109以10000點(diǎn)支撐。謹(jǐn)慎型關(guān)注，1201合約豆油和棕櫚油套利；正向跨月：菜油9月和1月，豆油9月和1月。

　　【連玉米今日操作建議】CBOT玉米期貨周三收高，受供應(yīng)憂慮支撐，盡管其他商品期貨大幅下滑。因交易商擔(dān)心美國今年夏季玉米庫存極為緊俏，濕冷天氣導(dǎo)致美國中西部玉米播種推遲，且有市場傳言稱中國或購買美國玉米。進(jìn)入5月份之后，國內(nèi)玉米市場走勢有望由前期政策調(diào)控型轉(zhuǎn)向需求主導(dǎo)型，價(jià)格底部區(qū)間穩(wěn)步抬升，局部產(chǎn)銷區(qū)會因供需矛盾尖銳出現(xiàn)上漲行情。建議手里現(xiàn)貨較多的貿(mào)易商應(yīng)主動介入c1109進(jìn)行保值操作，暫時(shí)不宜投機(jī)操作。