9月26日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【早盤提示】外盤商品延續(xù)跌勢(shì)，但考慮到商品已經(jīng)累計(jì)了較大跌幅，加上本周是十一長假前的最后一個(gè)交易周，若希臘短期內(nèi)不出現(xiàn)違約，商品市場短期內(nèi)有望企穩(wěn)，建議投資者適當(dāng)調(diào)整倉位。

　　【期指日內(nèi)操作建議】上周道指創(chuàng)三年來最大周跌幅，外圍市場風(fēng)險(xiǎn)巨大，十一假期將至，資金持股積極性較弱。這周期指難以跟隨外盤大幅下跌，以震蕩偏弱為主。操作上，短線客考慮適度空單，長線可多單可適度入場。

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年1月中國進(jìn)口大豆量為513萬噸，2月進(jìn)口大豆232萬噸，3月進(jìn)口大豆351萬噸，4月進(jìn)口大豆388萬噸，5月進(jìn)口大豆456萬噸，6月進(jìn)口大豆430萬噸，7月進(jìn)口大豆535萬噸，8月進(jìn)口大豆451萬噸。1-8月累計(jì)進(jìn)口3358萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降5.5%，累計(jì)金額同比上漲24.0%。

　　【大豆基本面】受經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂不斷加劇所引發(fā)的避險(xiǎn)拋售打壓，周五CBOT大豆期貨市場收盤大幅下挫，期價(jià)跌至2011年新低，技術(shù)上呈現(xiàn)罕見的10連陰局面，弱勢(shì)格局相當(dāng)明顯。商品市場涌現(xiàn)的大范圍對(duì)沖情緒仍在蔓延，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂和恐慌是導(dǎo)致目前豆類市場持續(xù)低迷主要原因。周五國內(nèi)豆類市場寬幅振蕩，大豆和豆油期貨在接近停板的位置獲得買盤支撐振蕩走高脫離低點(diǎn)，但仍未擺脫大幅下滑局面，市場反彈動(dòng)能缺失，恐慌性拋售局面仍在持續(xù)。產(chǎn)區(qū)大豆作物收割過半，黑龍江省大豆單產(chǎn)水平整體改善，彌補(bǔ)部分面積減少帶來的產(chǎn)量下降，但總產(chǎn)量仍較上年減少，各地已開秤的新豆價(jià)格多在2.0元/斤左右，市場傳言國儲(chǔ)收購價(jià)格在2.04元/斤。沿海油廠壓榨持續(xù)處于虧損狀態(tài)，關(guān)注成本因素對(duì)目前市場的支撐力度。

　　【連豆今日操作建議】 美豆持續(xù)回落，跌破區(qū)間振蕩下延后下方空間進(jìn)一步打開，來自宏觀經(jīng)濟(jì)面的壓力依然強(qiáng)大，美豆跌勢(shì)未至，技術(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)空頭格局。連豆大幅回落，恐慌氛圍下反彈難度增加。預(yù)計(jì)今日連豆市場繼續(xù)寬幅振蕩，建議投資者短線思路參與交易，美豆止跌前不宜盲目抄底。

　　【連豆粕今日操作建議】 宏觀經(jīng)濟(jì)面壓力繼續(xù)困擾國內(nèi)外豆類市場，美豆持續(xù)弱勢(shì)令油廠挺價(jià)動(dòng)力減弱，豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)被動(dòng)跟跌局面，市場擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑將拖累未來市場需求，豆粕需方謹(jǐn)慎入市加劇市場弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆粕低開振蕩，建議投資者保持偏空思路短線參與或維持觀望，美豆止跌前不宜抄底。

　　【油脂今日操作建議】美豆近期受到經(jīng)濟(jì)前景憂慮延續(xù)系統(tǒng)回調(diào)，指數(shù)跌落區(qū)間震蕩下沿，本周末美農(nóng)報(bào)告將出具季度庫存報(bào)告。馬棕前期基本面壓制，仍圍繞3000點(diǎn)附近震蕩，8月產(chǎn)量和庫存下滑，下月印度排燈節(jié)消費(fèi)需求預(yù)計(jì)限制跌幅。宏觀面下月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議暫時(shí)空窗，9月系統(tǒng)下調(diào)后，側(cè)重歐美貨幣動(dòng)向和市場技術(shù)調(diào)整要求。三大油脂中，單邊操作仍建議維持觀望，穩(wěn)健型可以關(guān)注豆油棕櫚油套利，反彈趨勢(shì)正做，跌勢(shì)逆做，本階段買棕賣豆油可繼續(xù)持有或加倉。