國慶節(jié)將至,在當(dāng)前國內(nèi)豆粕期價大幅下跌的情況下,不少投資者出現(xiàn)了抄底持倉過節(jié)的想法,但是當(dāng)前市場風(fēng)險較大,筆者并不建議持有頭寸過節(jié)。
系統(tǒng)風(fēng)險逐步高
希臘債務(wù)問題如何解決依舊沒有定數(shù),但是葡萄牙、比利時、西班牙以及意大利的債務(wù)問題再度浮出水面。根據(jù)統(tǒng)計,如果要解決上述五國的債務(wù),共需要11800億歐元,簡單從歐洲金融穩(wěn)定機制和國際貨幣基金組織的配額來看,雖然能夠提供大約7500億歐元的救助,但是遠遠小于所需要的資金。
歐債危機如同不定時炸彈,懸在全球金融市場上空,一旦其在在國慶節(jié)期間引爆,由于國內(nèi)五個交易日休市,豆粕市場將會受到極大沖擊,并且投資者也無法及時清倉來面對風(fēng)險。因此宏觀面在國慶期間對于市場的影響不容小視。
美豆產(chǎn)量或存變數(shù)
9月19日,usda公布的周度作物生長報告顯示,美豆生長優(yōu)良率僅為53%,創(chuàng)六年來的最低水平。但是能否根據(jù)美豆生長優(yōu)良率降低來斷言美豆單產(chǎn)減少呢?答案是否定的。8月份,美豆生長優(yōu)良率從61%迅速滑落至56%,當(dāng)時投資者對農(nóng)產(chǎn)品價格保持樂觀,認為未來市場數(shù)據(jù)將會進一步利多期價,但是,9月份usda月度作物供需報告對市場潑了一盆冷水,其預(yù)估美豆單產(chǎn)不降反升,雖然1%的漲幅對全年的供需結(jié)構(gòu)不會造成大的變化,但是投資者對于usda報告的可信度產(chǎn)生了懷疑,資金面做多市場的動能明顯放緩。
盡管今年美豆種植時間有所推遲,總體生長情況稍稍差于去年同期,但是絕不會有想象中的那么悲觀。尤其是在9月份,美豆產(chǎn)區(qū)晴朗天氣對生長有一定程度的益處,當(dāng)前的大豆生長優(yōu)良率只能說明出生長進度的放慢,并不能直接反映出生長的真實情況。
根據(jù)愛荷華地區(qū)部分農(nóng)場種植大豆的情況來看,往年大豆單產(chǎn)在每英畝48—50蒲式耳左右,而當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶預(yù)估今年單產(chǎn)有望達到每英畝55蒲式耳??傮w而言,美盤基本面對于期價的支持力度并沒有那么大,一旦國慶期間有新的利空消息傳出,將對美盤豆類商品價格形成打擊。
豆粕仍有回調(diào)空間
國內(nèi)豆粕市場在國慶節(jié)前的主題依舊是調(diào)整。盡管當(dāng)前現(xiàn)貨消費情況比較樂觀,油廠以及貿(mào)易商出貨速度較快,大豆基本面也比較配合豆粕,但是周邊市場不景氣。國內(nèi)大豆和豆粕對進口大豆存在依賴,其價格很難等同于玉米等國內(nèi)自給自足的農(nóng)產(chǎn)品,大豆和豆粕難以走出獨立行情。
在當(dāng)前美豆11月合約1250美分/蒲式耳支撐未穩(wěn)的情況下,連豆粕1205合約依然面臨較大的下跌風(fēng)險。如果國際市場在國慶節(jié)期間完全釋放回落風(fēng)險,則在節(jié)后的第一個交易日中,期價不排除繼續(xù)探底的可能,因此建議投資者將風(fēng)險放在首位,盡量避免持倉度過國慶節(jié)。
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