10月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【早盤提示】昨夜主要商品延續(xù)反彈走勢，歐洲銀行業(yè)重組消息和國內(nèi)資金緊張情況有所緩解，市場利率下跌，均提振了市場信心，預(yù)計短期內(nèi)將維持震蕩走勢，建議投資者繼續(xù)尋找中線空單入場的位置。

　　【期指日內(nèi)操作建議】短期：昨日股市是所有板塊全漲，沒有下跌的盤塊，是市場強勢的表現(xiàn)主要原因如下：1）因德法就歐洲受困銀行和恢復(fù)歐元穩(wěn)定的救助計劃達成很多一致意見，和美國方面近期樂觀的宏觀數(shù)據(jù)，使得美國股市近期出現(xiàn)了一個大福反彈，外圍股市相對轉(zhuǎn)暖。2）滬深300，這些藍籌股估值，估值和凈值都處于歷史低位，匯金出手是積極的利好，在此利好消息下，前日的下跌過度，或故意挖坑。3）從技術(shù)上來看，期指連續(xù)創(chuàng)新低，市場處于超賣狀態(tài)，市場具有強烈反彈需求。4）美國參議院通過《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》，主要針對人民幣。 如果在眾議院通過，可能帶來貿(mào)易戰(zhàn)，影響中國出口， 但個人認為這種情況概率較小， 但這個方案會給投資者帶來人民幣升值的預(yù)期， 從而帶來熱錢流入的預(yù)期。這有利于中國股市。

　　長期：一方面，中國靠投資拉動經(jīng)濟增長的模式難以改變。 另一方面，中國政府包括全世界政府都開始重視間接融資的風(fēng)險，也就是銀行行業(yè)的風(fēng)險。投資需要錢，不能通過銀行借，只能通過發(fā)股票、債券或股權(quán)投資，等直接融資方式， 而中國債券市場弱小，所以只能通過股市或股權(quán)投資市場來融資，這是近期股市融資和股權(quán)投資比較火的原因。股市資金需求較大。  另一方面，房價剛剛開始下跌，貨幣政策剛剛見成效，在這個關(guān)頭，貨幣政策，難以放松，不然就是功敗垂成。 四季度，外貿(mào)順差預(yù)期會逐漸減少，基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)這塊也相對減少。貨幣供給趨弱。長期股指難有大幅趨勢性上漲。

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年1月中國進口大豆量為513萬噸，2月進口大豆232萬噸，3月進口大豆351萬噸，4月進口大豆388萬噸，5月進口大豆456萬噸，6月進口大豆430萬噸，7月進口大豆535萬噸，8月進口大豆451萬噸。1-8月累計進口3358萬噸，累計數(shù)量同比下降5.5%，累計金額同比上漲24.0%。

　　【大豆基本面】受美國農(nóng)業(yè)部利多數(shù)據(jù)支撐，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)漲勢小幅收高，美豆技術(shù)上顯現(xiàn)反彈信號。美農(nóng)業(yè)部10月份報告的美國大豆單產(chǎn)、總產(chǎn)及結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，本月報告所呈現(xiàn)出的利多效應(yīng)仍有望支撐美豆維持振蕩上行格局。國內(nèi)豆類市場跟隨美豆重啟升勢，周三大連豆類期貨高開高走不斷試探上方阻力，豆油和豆粕持倉量下滑顯示投資者對當(dāng)前宏觀環(huán)境仍心存顧慮。產(chǎn)區(qū)大豆收割接近尾聲，黑龍江省大豆單產(chǎn)和質(zhì)量整體改善，彌補部分面積減少帶來的產(chǎn)量下降，但總產(chǎn)量仍較上年減少，各地新豆價格多在2.05元/斤左右運行，各方對收儲價格預(yù)期較高和農(nóng)民普遍惜售情緒也為大豆期貨抗跌提供支撐。豆油和豆粕現(xiàn)貨跟隨美豆止跌，各地報價出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。

　　【連豆今日操作建議】 市場對美農(nóng)業(yè)部報告做出提前反應(yīng)，美豆有望繼續(xù)獲得基本面利多支撐延續(xù)反彈格局。連豆重啟升勢，市場處于反彈節(jié)奏。預(yù)計今日連豆市場維持振蕩偏強走勢，基本面的利多因素有望指導(dǎo)近期行情，大豆期貨將修復(fù)前期較大跌幅，建議投資者保持看多思路繼續(xù)持有多單，未有持倉者可考慮逢低買入大豆合約。

　　【連豆粕今日操作建議】 美農(nóng)業(yè)部報告的利多效應(yīng)將使豆類市場底部支撐變得更加牢固，市場人氣好轉(zhuǎn)有望推動國內(nèi)豆粕市場延續(xù)反彈，預(yù)計今日連豆粕維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏強思路繼續(xù)持有豆粕多單，中長線豆粕多單可擇機入場。

　　【油脂今日操作建議】美豆昨晚報告下調(diào)11/12年度大豆單產(chǎn)和收割面積，總產(chǎn)下調(diào)，超過市場預(yù)期中性利好。外盤馬棕與豆油價差偏低，關(guān)注價差回歸和價值洼地。宏觀面美聯(lián)儲會議紀要暗示QE3被考慮，歐盟著力救助歐行，緩解市場憂慮，歐元反彈美元指數(shù)回落。三大油脂中，單邊操作前期保值空單減持，可酌量買入豆油和棕櫚油多單，前低止損，穩(wěn)健型可以關(guān)注豆油棕櫚油套利，反彈趨勢正做，跌勢逆做。

　　【連玉米今日操作建議】CBOT玉米期貨周三收低，受美國農(nóng)業(yè)部(USDA)10月作物報告的利空的玉米庫存數(shù)據(jù)打壓。USDA在10月作物報告中預(yù)計2011年美國玉米產(chǎn)量為124.33億蒲式耳，低于分析師平均預(yù)估的124.71億蒲式耳，期末庫存為8.66億蒲式耳，高于分析師平均預(yù)估的8.06億。建議投資者繼續(xù)買1賣5套利操作。