導(dǎo)語：
目前，國內(nèi)外盤豆類基本面和技術(shù)面仍維持著偏強(qiáng)勢(shì)頭，再加上仍然受到資金青睞，雖然短線有一定獲利回吐的壓力，但預(yù)計(jì)回調(diào)幅度有限。中線上的影響因素從時(shí)間先后順序來看，有9月份報(bào)告產(chǎn)量調(diào)整、南美播種情況以及國內(nèi)補(bǔ)欄情況，因此，預(yù)計(jì)豆粕的大幅回落出現(xiàn)在今年年底至明年年初的可能性較大。
今年以來，美盤大豆、豆粕分別上漲了44%和71%，國內(nèi)現(xiàn)貨大豆、豆粕分別上漲了10%和60%，大連大豆、豆粕期貨分別上漲了16%和58%。此輪漲勢(shì)的背景是年初南美大幅減產(chǎn)和美國干旱減產(chǎn)造成今年全球大豆供應(yīng)異常緊張，大連豆粕持倉總數(shù)在6月份出現(xiàn)新高，在7月份超過300萬手，8月下旬超過350萬手。
目前，國內(nèi)外盤豆類基本面和技術(shù)面仍維持著偏強(qiáng)勢(shì)頭，再加上仍然受到資金青睞，雖然短線有一定獲利回吐的壓力，但預(yù)計(jì)回調(diào)幅度有限。中線上的影響因素從時(shí)間先后順序來看，有9月份報(bào)告產(chǎn)量調(diào)整、南美播種情況以及國內(nèi)補(bǔ)欄情況，因此，預(yù)計(jì)豆粕的大幅回落出現(xiàn)在今年年底至明年年初的可能性較大。
9月供需報(bào)告不會(huì)大幅偏空
美農(nóng)業(yè)部在7月報(bào)告中預(yù)計(jì)2012/2013年度美豆單產(chǎn)為40.5蒲式耳/英畝，8月份大幅下調(diào)單產(chǎn)預(yù)估至36.1蒲式耳/英畝，主要原因是今年夏天美國產(chǎn)區(qū)遭遇近半個(gè)世紀(jì)以來最嚴(yán)重的干旱，每周的作物優(yōu)良率從6月初公布以來一直在下降，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于往年水平。民間不少權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)今年美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量的預(yù)估比美農(nóng)業(yè)部更加悲觀，Profarmer在8月下旬曾作出美國大豆單產(chǎn)為34.8蒲式耳/英畝的預(yù)估。
美國大豆的作物優(yōu)良率在8月26日當(dāng)周剎住了跌勢(shì)，之后兩周都維持在30%的水平，但仍然偏低。美豆產(chǎn)區(qū)的干旱情況在8月下旬雖有稍稍緩解，但今年美產(chǎn)區(qū)的玉米大豆播種較早，所以這個(gè)時(shí)間的降雨對(duì)美豆美玉米的改善很有限。因此美國農(nóng)業(yè)部9月報(bào)告很可能是維持上個(gè)月的單產(chǎn)預(yù)估甚至繼續(xù)下調(diào)，這次報(bào)告產(chǎn)生大利空的可能性很小。
南美播種面積預(yù)計(jì)增加
巴西和阿根廷分別是全球第二大和第三大的大豆生產(chǎn)國。后期將進(jìn)入南美播大豆種時(shí)間，10月巴西大豆開始播種，11月阿根廷大豆開始播種。因今年大豆價(jià)格高漲，種植利潤較高，預(yù)計(jì)今年巴西和阿根廷農(nóng)戶將擴(kuò)大大豆播種面積，增加2013年作物產(chǎn)量。
之前《油世界》曾預(yù)計(jì)，阿根廷2012/2013作物年度于2013年稍早收割的大豆播種面積預(yù)計(jì)為1960萬公頃，上一年度的播種面積為1853萬公頃。巴西2013年度收割的大豆種植面積預(yù)計(jì)為2640萬公頃，比上一年度的2504萬公頃多出100萬公頃。
基本面主導(dǎo)因素將轉(zhuǎn)向需求
從最近農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)來看，最近3個(gè)月的生豬存欄數(shù)基本持平，飼料剛性需求始終存在，所以今年上半年豆粕雖然大幅上漲但其銷售量并沒有受到明顯抑制，對(duì)漲勢(shì)形成了一定的支撐。但是豆粕在跟隨美豆上行至近4年的新高后，下游需求面臨更大壓力，在雙節(jié)傳統(tǒng)旺季過后，飼養(yǎng)行業(yè)的補(bǔ)欄情況將成為關(guān)鍵因素。
9月份供需報(bào)告公布后，本年度天氣炒作將接近尾聲，而在明年南美大豆上市前，全球大豆仍然處于供應(yīng)緊張的局面，國內(nèi)外豆類包括國內(nèi)豆粕期貨后市可能出現(xiàn)高位整理走勢(shì)，其回調(diào)程度主要看南美播種面積以及國內(nèi)需求的變化，預(yù)計(jì)豆粕的大幅回落出現(xiàn)在今年年底至明年年初的可能性較大。
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