大豆價格超跌反彈

　　北半球谷物收獲進(jìn)入尾聲而南半球種植季節(jié)臨近，市場分歧開始加大。美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告（以下簡稱報告）出爐后，業(yè)內(nèi)人士對于后市大豆價格和小麥價格仍有不同見解，而對于后市棉價和玉米價格的走勢看法則較為一致：棉價主要取決于收儲的情況，玉米價格將有可能演繹震蕩走強(qiáng)的行情。

　　一上QQ,就看到好友農(nóng)夫的簽名改成了“昨天晚上看到黃河了”，我不僅好奇地問他去哪兒玩了。“我的意思是看到12日美國農(nóng)業(yè)部的報告數(shù)據(jù)，死心了！不到黃河不死心嘛”。他無奈地說。

　　農(nóng)夫是他的QQ昵稱，他的真名叫廉超，是新湖期貨有限公司的分析師。

　　短期提振

　　“豆類的調(diào)整是最牽動人心的”。廉超告訴我。

　　大豆是個痛，大家都心知肚明。外資巨頭全產(chǎn)業(yè)控制中國大豆，而且國內(nèi)大豆進(jìn)口量價仍然在攀升。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年9月，中國進(jìn)口大豆數(shù)量497萬噸，金額3,228,476千美元。1~9月，中國進(jìn)口大豆累計數(shù)量4,430萬噸，金額25,539,590千美元。數(shù)量累計比去年同期增長17.7%，金額累計比去年同期增長18.1%。“是個疼啊，我等了它半個月，看到后就死心了。”廉超說。“有人說這將提振國產(chǎn)大豆價格，你看空？”我疑惑地問道。“怎么提振啊？單產(chǎn)調(diào)了那么多，大豆的產(chǎn)量一下子就增了幾百萬噸，全球貿(mào)易的可供應(yīng)量也增加了幾百萬噸。大家之前基本確定了低單產(chǎn)，沒想到8月的雨使得單產(chǎn)上調(diào)了，之前大家覺得7月末就定產(chǎn)了。”“之前總拿大旱說事，看來是炒作因素？”我問。“也不是炒作”。他表示否定。

　　但是，同屬新湖期貨旗下的另一位分析師苗瑾則認(rèn)為，“本期報告的數(shù)據(jù)說明此前市場對于干旱導(dǎo)致的減產(chǎn)過于嚴(yán)重”。

　　報告出爐后，大豆和豆類產(chǎn)品價格是否得到了短期提振呢？我繼續(xù)與分析師們聊了起來。

　　新紀(jì)元期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師王成強(qiáng)告訴我：“市場不會輕易放棄歷史性高位價格賜予的歷史性拋空機(jī)會。報告塵埃落定以后，豆類價格呈現(xiàn)"一日游行情"，超跌反彈僅曇花一現(xiàn)，從技術(shù)上來說，1500美分/蒲式耳告破，失手半年線即牛熊分界線”。

　　光大期貨農(nóng)產(chǎn)品高級分析師王娜也表示了類似的看法：“報告公布當(dāng)天美豆、玉米價格大漲，原因是報告中庫存消費(fèi)比處于歷史低位。”

　　看空VS看多

　　一方面，北半球收獲季節(jié)就要接近尾聲，南半球播種季節(jié)臨近，收獲季節(jié)帶來的是集中供應(yīng)壓力；另一方面，南美大豆產(chǎn)量前景充滿想象空間，緊張的供需局面有望得到良性改善。影響后市大豆價格的主要因素是什么呢？

　　在記者的采訪中，不少分析師不約而同地把目光轉(zhuǎn)向了南美大豆產(chǎn)量預(yù)期和市場需求。

　　王成強(qiáng)對南美大豆產(chǎn)量保持樂觀，他說：“新年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計將在8000萬~8280萬噸，其產(chǎn)量趨于正常，并有望創(chuàng)下歷史新高，較上一年度的6640萬噸高出25%，這進(jìn)一步強(qiáng)化了長期供應(yīng)格局利空效應(yīng)的轉(zhuǎn)化。”

　　王娜認(rèn)為后市大豆價格很難達(dá)到前期高點。她說：“報告第二天美盤豆類價格基本收復(fù)前日漲幅，市場中關(guān)于南美增產(chǎn)的預(yù)期抵消掉了報告利多的影響。后市需要關(guān)注南美產(chǎn)量預(yù)期及市場要求”。

　　另外，報告認(rèn)為，全球方面，巴西和阿根廷2012/13年度大豆出口量下調(diào)，中國和墨西哥大豆進(jìn)口量上調(diào)。

　　針對報告中的這一調(diào)整，苗瑾認(rèn)為：“高價激發(fā)了南美農(nóng)戶的種植熱情，南美主要生產(chǎn)國大豆播種面積均預(yù)期大幅增加。但是由于上一作物周期的減產(chǎn)，預(yù)計本年度的前半段南美的出口數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑，特別是阿根廷。”

　　對于后市大豆價格，看跌派和看漲派各自陳述了他們的理由。

　　王成強(qiáng)屬于看跌派。他說：“長期價格圖表走勢頗為悲觀”。但是，他也表達(dá)了國內(nèi)大豆價格回升走高的可能性。“大豆價格在季節(jié)性拋壓過后，也將勢必跌出堅實的季節(jié)性底部，此低點常年出現(xiàn)在四季度晚些時候，此時間之窗開啟預(yù)期出現(xiàn)新的戰(zhàn)略機(jī)會，屆時回升走高在望”。

　　但是，也有相反的聲音。

　　國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心高級經(jīng)濟(jì)師朱險峰說：“我國大豆主要以來國際市場，短期來看，國際市場大豆價格還是看漲的，無論是北美還是南美，國際大豆上漲必然帶動我國進(jìn)口大豆價格提高。”

　　中投顧問農(nóng)林牧漁業(yè)研究員宋杰凝亦持相同的觀點：“中國大豆的進(jìn)口價格還將進(jìn)一步上漲，原因有兩個：其一，國際大豆市場供應(yīng)偏緊，美國是世界大豆的最大出口國，但是受天氣干旱影響，今年美國大豆產(chǎn)量下降，國際大豆市場供不應(yīng)求；其二，數(shù)據(jù)顯示我國大豆進(jìn)口總量的45%來自美國，這表明我國剩余55%的大豆進(jìn)口需要依賴其他大豆主產(chǎn)國，巴西和阿根廷2012/13年度大豆出口量的下調(diào)將助推我國大豆的進(jìn)口價格”。