雞蛋缺乏上漲動(dòng)能

　　3月25日，雞蛋期貨價(jià)格大幅暴跌，現(xiàn)貨價(jià)格的偏弱以及期現(xiàn)貨價(jià)差拉大，使得雞蛋期貨價(jià)格向下承壓。雖然昨日雞蛋1505合約開(kāi)盤(pán)向上拉升，但最后維持區(qū)間弱勢(shì)盤(pán)整。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，消費(fèi)者的飲食習(xí)慣開(kāi)始改變，雞蛋需求將進(jìn)一步降低。筆者預(yù)計(jì)，未來(lái)雞蛋在需求無(wú)明顯改善的情況下，價(jià)格將保持偏弱態(tài)勢(shì)。

　　供給持續(xù)增加，需求表現(xiàn)低迷

　　從育雛雞到產(chǎn)蛋雞需要5個(gè)月左右的時(shí)間，由于2014年高蛋價(jià)帶來(lái)的養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增加，養(yǎng)殖戶(hù)在去年10月開(kāi)始紛紛淘汰老雞，增加后備雞的存欄量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年2月，我國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比上漲2.4%,同比上漲14.7%。隨著在產(chǎn)蛋雞的存欄結(jié)構(gòu)逐漸改善，預(yù)計(jì)4—5月雞蛋供應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步增加。

　　雖然雞蛋的供應(yīng)將會(huì)得到一定改善，但需求表現(xiàn)卻仍舊低迷。對(duì)于即將到來(lái)的清明節(jié)，經(jīng)銷(xiāo)商考慮到下游的消費(fèi)能力一般，并且隨著天氣逐漸變暖，雞蛋的存儲(chǔ)時(shí)間縮短，庫(kù)存問(wèn)題會(huì)持續(xù)凸顯，所以很多經(jīng)銷(xiāo)商收貨較為謹(jǐn)慎。由此預(yù)計(jì)，雞蛋短線或穩(wěn)中偏弱。

　　現(xiàn)貨價(jià)格降低帶動(dòng)期價(jià)走低

　　相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)雞蛋均價(jià)從2月13日的4.32元/斤下跌到目前的3.42元/斤，下跌幅度達(dá)到20.83%；雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)從4.33元/斤下跌到目前的3.36元/斤，下跌趨勢(shì)明顯。從地區(qū)上看，超過(guò)九成省市雞蛋價(jià)格下降，其中，湖北、河北、山東、安徽降價(jià)幅度居前，在20.1%—29.2%之間。

　　在期貨市場(chǎng)上，受雞蛋主力1505合約移倉(cāng)換月的影響，活躍度逐漸下降，雞蛋1505合約整體處在4080—4300元/千克區(qū)間運(yùn)行。雞蛋期現(xiàn)價(jià)差也由2月13日的190元/500千克拉大到3月24日的770元/500千克，這也導(dǎo)致了上周三的期貨價(jià)格暴跌。

　　雞蛋的替代效應(yīng)逐漸減弱

　　雞蛋提供了豐富的蛋白質(zhì)營(yíng)養(yǎng)，是人們?cè)谌粘Ｉ钪兄饕臓I(yíng)養(yǎng)來(lái)源。在營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)中，雞蛋和豬肉、魚(yú)類(lèi)等形成了互為替代效應(yīng)。數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，與上周相比，肉類(lèi)、禽蛋價(jià)格出現(xiàn)小幅下降；蔬菜、水產(chǎn)品、食用油價(jià)格略有波動(dòng)；牛奶價(jià)格基本穩(wěn)定。與雞蛋互為替代的產(chǎn)品價(jià)格走低或基本穩(wěn)定的情況下，人們一般會(huì)減少對(duì)雞蛋的消費(fèi)，轉(zhuǎn)而提高對(duì)其替代品的消費(fèi)。

　　按中國(guó)人的飲食習(xí)慣，隨著天氣溫度的上升，人們會(huì)減少對(duì)雞蛋的食用?，F(xiàn)在全國(guó)各地氣溫逐漸變高，人們消費(fèi)雞蛋數(shù)量也會(huì)相應(yīng)的減少，同時(shí)增多對(duì)其他富有蛋白質(zhì)產(chǎn)品的消費(fèi)。

　　整體來(lái)看，雞蛋上漲仍缺乏一定動(dòng)能，投資者近期要持續(xù)關(guān)注持倉(cāng)量的變化，建議可適當(dāng)在低位做多雞蛋1509合約，同時(shí)做好止損，1505合約臨近交割，近期以觀望為主。

　　（作者單位：江海匯鑫期貨）