2016年3月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬噸，2月進(jìn)口大豆451萬噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1017萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降8.7%，累計(jì)金額同比下降21.9%。

　　【豆類基本面】受美元下跌支撐，周三CBOT大豆市場(chǎng)小幅收高，巴西大豆收割進(jìn)度加快繼續(xù)限制美豆?jié)q幅，盤中延續(xù)油強(qiáng)粕弱格局。美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）的數(shù)據(jù)顯示2月份美豆壓榨量高于市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)豆粕供應(yīng)充足，價(jià)格維持弱勢(shì)。周三國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)分化走勢(shì)，粕弱油強(qiáng)特征較為明顯。大豆期貨連續(xù)下行，前低的支撐性面臨考驗(yàn)；粕類期貨上行乏力，延續(xù)弱勢(shì)振蕩狀態(tài)；油脂期貨先抑后揚(yáng)，保持振蕩偏強(qiáng)節(jié)奏。全球大豆市場(chǎng)保持供應(yīng)過剩狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)前景樂觀，豆類市場(chǎng)去庫存化過程漫長(zhǎng)，美豆蓄勢(shì)挑戰(zhàn)900美分技術(shù)壓力位，基本面仍不支持市場(chǎng)擺脫弱勢(shì)方向。

　　【大豆今日操作建議】 國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格延續(xù)低位振蕩走勢(shì)，市場(chǎng)購(gòu)銷不旺，大豆庫存消化進(jìn)度較常年偏慢。農(nóng)業(yè)部明確今年減玉米增大豆的結(jié)構(gòu)化調(diào)整目標(biāo)，各主產(chǎn)省份將嚴(yán)格執(zhí)行。目前內(nèi)外大豆價(jià)差依然偏大，低價(jià)進(jìn)口大豆繼續(xù)擠壓國(guó)產(chǎn)大豆需求。“兩會(huì)”對(duì)大豆市場(chǎng)釋放的利好政策不及預(yù)期，大豆期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩格局。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開振蕩，建議投資者保持振蕩偏弱思路，不宜盲目抄底做多。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆蓄勢(shì)沖擊900美分關(guān)口，南美充足供應(yīng)仍是市場(chǎng)重要壓力。國(guó)內(nèi)油廠開工率恢復(fù)至正常水平，國(guó)內(nèi)需求環(huán)境不佳導(dǎo)致1-2月進(jìn)口大豆到港量下降，生豬存量偏低拖累飼料需求，油廠豆粕基差報(bào)價(jià)保持弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)走勢(shì)明顯弱于美豆，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主動(dòng)性下跌壓力尚未完全釋放，跟跌不跟漲現(xiàn)象有望持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者繼續(xù)以偏弱思路對(duì)待當(dāng)前粕類市場(chǎng)，盤中短線順勢(shì)少量操作，慎留隔夜多單。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)連續(xù)振蕩上行，多頭形態(tài)良好；馬盤棕櫚油逼近前期高位，價(jià)格重心繼續(xù)上移。近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)被動(dòng)跟隨外盤保持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，尤其是外盤資金流向?qū)?guó)內(nèi)套利資金形成引領(lǐng)作用。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供需平穩(wěn)，油廠追隨外盤采取挺油放粕策略力保壓榨收益，短期內(nèi)仍將保持油強(qiáng)粕弱局面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者維持振蕩思路，可逢高減持油脂多單，或追隨市場(chǎng)節(jié)奏繼續(xù)持有買油賣粕的套利組合。