2016年3月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進口大豆566萬噸，2月進口大豆451萬噸，1-2月累計進口1017萬噸，累計數(shù)量同比下降8.7%，累計金額同比下降21.9%。

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆市場在技術買盤和空頭回補影響下繼續(xù)反彈，此外馬來西亞棕櫚油出口改善和厄爾尼諾現(xiàn)象導致的減產(chǎn)也為大豆和油脂市場帶來支撐。近期美豆連續(xù)反彈并站上900美分關口，商品市場普遍回暖氛圍下，投機資金迅速減持空單并大舉做多，投機買盤較為強勁，豆類市場基本面并未明顯改觀。周二國內(nèi)豆類市場延續(xù)反彈走勢，夜盤繼續(xù)擴大漲幅。大豆期貨強勢反彈，明顯脫離前期弱勢；粕類期貨價格重心抬高，保持反彈節(jié)奏；油脂期貨振蕩上行，延續(xù)多頭形態(tài)。全球大豆市場保持供應過剩狀態(tài)，南美大豆豐產(chǎn)前景樂觀，豆類市場去庫存化過程漫長，美豆沖上900美分關口，短期技術買盤仍然較強。

　　【大豆今日操作建議】國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格延續(xù)低迷走勢，市場購銷不旺，大豆庫存消化進度較常年偏慢。農(nóng)業(yè)部明確今年減玉米增大豆的結構化調(diào)整目標，各主產(chǎn)省份正制定詳細執(zhí)行細則。目前內(nèi)外大豆價差依然偏大，低價進口大豆繼續(xù)擠壓國產(chǎn)大豆需求。外部市場氛圍好轉帶動大豆期貨市場買盤人氣提升，進入修復前期弱勢階段，尋找新的價格平衡點。預計今日連豆市場高開振蕩，建議投資者保持振蕩反彈思路，可盤中適量逢低買入多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆在技術買盤下成功收復900美分/蒲式耳關口，反彈勢頭強勁。國內(nèi)油廠開工率保持正常水平，生豬存量偏低拖累飼料需求，美豆持續(xù)走高帶動大豆進口成本上升，國內(nèi)油廠提高挺粕動力，多地豆粕現(xiàn)貨價格跟盤走高。江西等南方持續(xù)多日暴雨引發(fā)災害，油菜生長及菜籽產(chǎn)量受到市場熱炒，菜粕反彈幅度大于豆粕。預計今日國內(nèi)粕類期貨高開振蕩，建議投資者保持振蕩思路對待當前粕類市場，可繼續(xù)持有粕類多單或逢低適量買入。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場繼續(xù)反彈，技術上保持良好的多頭形態(tài)；馬盤棕櫚油炒作減產(chǎn)，保持強勢反彈特征。近期國內(nèi)油脂市場跟隨外盤整體生化反彈局面，尤其是外盤資金流向?qū)鴥?nèi)套利資金形成引導作用，國內(nèi)油脂市場供需平穩(wěn)，技術買盤活躍，有望推動價格繼續(xù)上升。油脂價格反彈彌補進口大豆成本上升，油脂在壓榨收益中貢獻率提升。預計今日國內(nèi)油脂板塊高開振蕩，建議投資者維持振蕩反彈思路，可適量持有油脂多單，或追隨市場節(jié)奏少量留有繼續(xù)持有買油賣粕的套利組合。