2016年4月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進口大豆566萬噸，2月進口大豆451萬噸，1-2月累計進口1017萬噸，累計數(shù)量同比下降8.7%，累計金額同比下降21.9%。

　　【豆類基本面】原油及其他商品普漲繼續(xù)改善市場氛圍，美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存，周二CBOT大豆市場延續(xù)反彈，盤中粕強油弱分化走勢更加明顯。美國農(nóng)業(yè)部在4月份月度供需報告中預計2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為4.45億蒲式耳，較上月預測值下降0.15億蒲式耳。此外，美國農(nóng)業(yè)部維持巴西1億噸大豆產(chǎn)量不變，將阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)到5900萬噸。周二國內(nèi)豆類市場呈現(xiàn)粕強油弱走勢，夜盤則整體反彈。大豆期貨止跌回升，修復前期跌幅；粕類期貨高開高走，價格反彈至1月底水平；油脂期貨結(jié)束調(diào)整，重回升勢。全球大豆市場保持供應過剩狀態(tài)，南美大豆進入收割高峰期，產(chǎn)量前景樂觀，豆類市場去庫存化過程漫長。近期商品市場整體買盤活躍，豆類品種紛紛補漲修正前期弱勢。

　　【大豆今日操作建議】國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格延續(xù)低迷走勢，市場購銷不旺，大豆庫存消化進度較常年偏慢。國家發(fā)改委公布的2016年大豆目標價格維持4800元/噸不變，引導農(nóng)民減少玉米增種的大豆的政策意圖相當明顯。除了低價進口大豆持續(xù)擠壓國產(chǎn)大豆需求外，如果大豆播種面積增加，價格上行壓力將進一步加大。連續(xù)走弱的大豆期貨在外部反彈氛圍影響下止跌回升，有望繼續(xù)擴大漲幅。預計今日連豆市場高開振蕩，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，可逢低適量買入大豆多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆延續(xù)反彈并升至八個月高位，投機資金調(diào)整套利頭寸導致油弱粕強特征十分明顯。商品普漲氛圍下國內(nèi)粕類市場全線回升，良好的技術形態(tài)有望進一步刺激買盤，短期內(nèi)仍有反彈空間。國內(nèi)生豬補欄及存欄情況直接影響未來飼料需求，市場短期狂熱后仍會回歸供需面指引。預計今日國內(nèi)粕類期貨高開振蕩，建議投資者保持偏強思路，跟隨市場節(jié)奏，繼續(xù)持有粕類多單，未有持倉者可逢低適量買入多單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場振蕩回落，馬盤棕櫚油六連陰，技術上頂部特征顯現(xiàn)。國內(nèi)油脂市場在工業(yè)品暴漲刺激下止跌回升，整體尚未擺脫振蕩格局。部分地區(qū)豆油庫存偏緊對現(xiàn)貨形成支撐，豆粕強勢補漲后對壓榨貢獻率提升，豆油上升空間受限，粕強油弱特征有望持續(xù)。預計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可追隨市場節(jié)奏適量持有買粕賣油的套利組合或盤中短線順勢操作，高位追多需謹慎。