2018年2月5日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆633萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆802萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆959萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆769萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆1008萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆845萬(wàn)噸，9月進(jìn)口大豆810萬(wàn)噸，10月進(jìn)口大豆586萬(wàn)噸，11月進(jìn)口大豆868萬(wàn)噸，12月進(jìn)口大豆955萬(wàn)噸，1-12月累計(jì)進(jìn)口9554萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。

 

　　【豆類基本面】受南美作物區(qū)天氣條件改善及技術(shù)性賣盤拖累，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)繼續(xù)收低。天氣預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)表示，阿根廷部分干旱地區(qū)本周將會(huì)降溫并出現(xiàn)降雨，而巴西天氣趨于干燥，使因降雨中斷的收割工作再度加快。此外，民間分析機(jī)構(gòu)Informa Economics 上周五將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值調(diào)降到5100萬(wàn)噸，該機(jī)構(gòu)同時(shí)預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.125億噸。各機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)阿根廷產(chǎn)量并上調(diào)巴西產(chǎn)量，整體來(lái)看，南美大豆總產(chǎn)量仍保持穩(wěn)定，削弱了阿根廷減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響。美豆市場(chǎng)反彈遇阻振蕩走低，阿根廷天氣改善令連挫天氣炒作盤。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)承壓走低，市場(chǎng)重回粕強(qiáng)油弱格局。

 

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)充足，臨近春節(jié)購(gòu)銷不旺，價(jià)格保持弱勢(shì)運(yùn)行局面。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過(guò)兩成，大豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏放慢加劇大豆出貨難度，進(jìn)口大豆隱性替代令國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)過(guò)剩局面持續(xù)加深。1805大豆期貨合約振蕩下探，弱勢(shì)特征明顯，存在追隨1801大豆合約低位摘牌可能。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持回調(diào)思路，可適量持有大豆期貨空單。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】 阿根廷天氣改善令市場(chǎng)回吐壓力增加，南美總供應(yīng)充足，美豆反彈動(dòng)力下降。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈乏力，沿海主流報(bào)價(jià)繼續(xù)在2900元/噸附近振蕩。本周國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)節(jié)前備貨將陸續(xù)進(jìn)入尾聲，豆粕在油廠高開工率下庫(kù)存壓力有望再度顯現(xiàn)。美豆在千點(diǎn)關(guān)口附近止?jié)q回落，豆粕市場(chǎng)對(duì)后市看漲信心不足。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可盤中逢高拋空參與粕類交易。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，缺少炒作題材下拋壓再度顯現(xiàn)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)連續(xù)下跌，基本面偏空令市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)振蕩狀態(tài)。國(guó)內(nèi)油脂板塊連續(xù)承壓回落，部分品種已跌出新低，調(diào)整狀態(tài)有望延續(xù)。油脂市場(chǎng)節(jié)前備貨接近尾聲，進(jìn)入貿(mào)易商消化庫(kù)存階段，而油廠開工率保持高位，豆油庫(kù)存重回增勢(shì)抑制價(jià)格走高。南美天氣改善令市場(chǎng)炒作情緒降溫，市場(chǎng)拋盤壓力增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持下跌走勢(shì)，建議投資者繼續(xù)保持振蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空并持有油脂期貨空單。