2018年3月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬(wàn)噸，同比增加10.8%。

 

　　【豆類基本面】　受急跌后的空頭回補(bǔ)影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)微幅收漲，但市場(chǎng)對(duì)中國(guó)可能減少美豆進(jìn)口的擔(dān)憂仍限制市場(chǎng)漲幅。阿根廷周末出現(xiàn)少量降雨，預(yù)計(jì)本周晚些時(shí)候可能繼續(xù)迎來(lái)陣雨天氣，雖然對(duì)提高大豆產(chǎn)量作用有限，但有望結(jié)束阿根廷大豆產(chǎn)量持續(xù)下降狀態(tài)，并增加天氣炒作盤的離場(chǎng)壓力。此外，作為對(duì)美國(guó)鋼鋁關(guān)稅舉措的反制措施，市場(chǎng)人士評(píng)估中國(guó)通過(guò)提高進(jìn)口美豆關(guān)稅計(jì)劃的可能性越來(lái)越清晰。阿根廷天氣逐漸失去主導(dǎo)盤面強(qiáng)勢(shì)的能力，美豆調(diào)整格局仍有望持續(xù)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)承壓回落，技術(shù)形態(tài)仍然偏弱。

 

　　【大豆今日操作建議】　產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆貿(mào)易陸續(xù)恢復(fù)，運(yùn)力緊張狀況緩解，多地發(fā)貨量增加，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅振蕩持穩(wěn)。春季備耕生產(chǎn)工作將陸續(xù)啟動(dòng)，農(nóng)民種植大豆意愿不高，預(yù)計(jì)大豆面積普遍下降。受南方用豆企業(yè)采購(gòu)量下降影響，產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易半徑收窄，食品大豆需求平穩(wěn)，進(jìn)口大豆隱性替代等因素長(zhǎng)期制約國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格。1805大豆期貨合約上行遇阻，因缺乏需求因素提振而跟隨周邊市場(chǎng)再度進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏，當(dāng)前內(nèi)外市場(chǎng)氛圍下仍可能慣性回落。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)弱勢(shì)低開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，盤中順勢(shì)短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)降雨天氣，前期炒作題材退場(chǎng)，美豆轉(zhuǎn)入跌勢(shì)的概率明顯增加。昨日沿海豆粕報(bào)價(jià)普跌，多地回落到3150元/噸附近運(yùn)行。近期市場(chǎng)快速拉升階段刺激豆粕需求攀升，油廠豆粕庫(kù)存迅速向飼企和貿(mào)易商等終端轉(zhuǎn)移。當(dāng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入跌勢(shì)后，需求端庫(kù)存壓力及買漲不買跌的采購(gòu)心理令油廠出貨進(jìn)度放慢，買方觀望情緒趨濃。此外，中美貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)升溫，一旦中國(guó)政府針對(duì)進(jìn)口美豆采取反制措施，可能加劇國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)呈現(xiàn)外弱內(nèi)強(qiáng)的不同步走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨小幅振蕩沖高回落走勢(shì)可能性較大，建議投資者保持振蕩調(diào)整思路，即使認(rèn)為市場(chǎng)沒(méi)有轉(zhuǎn)勢(shì)，原有粕類型多單也宜及時(shí)減倉(cāng)離場(chǎng)，激進(jìn)投資者可逢高適量增持粕類空單。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)低位反彈，技術(shù)形態(tài)上保持弱勢(shì)。馬來(lái)西亞棕櫚油先抑后揚(yáng)小幅回抽，技術(shù)上處于明顯的弱勢(shì)格局。阿根廷天氣題材退場(chǎng)，國(guó)內(nèi)油脂板塊保持低位振蕩整理狀態(tài)。春節(jié)后國(guó)內(nèi)油廠為保證豆粕供應(yīng)而保持較高開(kāi)工率，豆油春季需求穩(wěn)定，庫(kù)存被動(dòng)增加持續(xù)壓制價(jià)格。正如此輪市場(chǎng)反彈時(shí)豆粕是主角一樣，在豆類市場(chǎng)轉(zhuǎn)入振蕩或下跌節(jié)奏后，油脂板塊被邊緣化的局面也將同樣明顯，有望延續(xù)弱勢(shì)振蕩局面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可盤中短線順勢(shì)參與或保持觀望。