2018年3月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1390.4萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加5.4%。

 

　　【豆類基本面】 受技術(shù)性賣盤及阿根廷降雨有助于大豆產(chǎn)量止跌等因素影響，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)大幅下挫，其中豆粕在基金拋壓下跌幅高達(dá)3.68%，豆油表現(xiàn)相對(duì)抗跌。阿根廷天氣炒作繼續(xù)降溫，前期推漲資金離場(chǎng)壓力增大。美國(guó)大豆春季種植面積預(yù)期明顯高于上年，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)偏空人氣。巴西大豆收割率接近六成，實(shí)現(xiàn)高產(chǎn)基本成定局。中美貿(mào)易前景不樂觀，中國(guó)買家加大對(duì)巴西大豆采購(gòu)力度，不利于美豆消化庫(kù)存。美豆?jié)q少跌多，下行趨勢(shì)進(jìn)一步確立。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)承壓回落，豆粕有望繼續(xù)下探。

 

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆貿(mào)易陸續(xù)恢復(fù)，運(yùn)力緊張狀況緩解，多地發(fā)貨量增加，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升。春季備耕生產(chǎn)工作將陸續(xù)啟動(dòng)，農(nóng)民種植大豆意愿不高，預(yù)計(jì)大豆面積普遍下降。吉林省率先公布大豆收購(gòu)加工補(bǔ)貼政策，政策規(guī)定吉林大豆加工企業(yè)補(bǔ)貼金額為300元/噸，要求3月15日至4月30日收購(gòu)入庫(kù)且6月30日前完成加工。此舉標(biāo)志著東北主產(chǎn)區(qū)省級(jí)政府相關(guān)加工補(bǔ)貼政策將陸續(xù)出臺(tái)，有利于進(jìn)一步激活產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)，帶動(dòng)大豆消費(fèi)量增加。政策利好為大豆期貨盤面提供支撐，但恰逢美豆調(diào)整周期，1805大豆期貨合約買盤追漲意愿受到抑制。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開振蕩，盤中有望保持抗跌表現(xiàn)，建議投資者保持振蕩思路，盤中可少量持有大豆期貨多單。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】阿根廷降雨有望緩解產(chǎn)量下滑預(yù)期，天氣買盤離場(chǎng)壓力大，美豆呈現(xiàn)加速回落狀態(tài)。昨日國(guó)內(nèi)沿海豆粕報(bào)價(jià)弱勢(shì)持穩(wěn)，多地價(jià)格運(yùn)行在3150元/噸附近，今日將承壓補(bǔ)跌。外部市場(chǎng)振蕩偏弱格局進(jìn)一步明確，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)買盤受到削弱，有望承壓被動(dòng)走弱。當(dāng)前飼企和貿(mào)易端豆粕庫(kù)存相對(duì)充足，油廠在較高開工率下豆粕庫(kù)存壓力開始顯現(xiàn)。在缺少新的利多題材下，油廠降價(jià)銷售壓力增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨弱勢(shì)低開，建議投資者保持振蕩偏空思路，盤中逢高適量拋空參與為宜。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)低位振蕩，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向粕弱油強(qiáng)節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油弱勢(shì)反彈，維持低位振蕩格局。國(guó)內(nèi)油脂板塊反彈乏力，保持弱勢(shì)振蕩狀態(tài)，逐漸逼近前期低點(diǎn)。近期國(guó)內(nèi)油廠為保證豆粕供應(yīng)而多保持較高開工率，春季油脂市場(chǎng)需求穩(wěn)定缺乏亮點(diǎn)，庫(kù)存壓力增加令價(jià)格反彈乏力。美豆進(jìn)入調(diào)整周期，油脂受資金關(guān)注度下降，內(nèi)外交困，尚難擺價(jià)格重心下沉局面。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板延續(xù)振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可盤中逢高適量拋空油脂期貨或繼續(xù)保持觀望。