2018年4月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1390.4萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加5.4%。

 

　　【豆類基本面】受技術(shù)性買盤及美國小麥作物評(píng)級(jí)下降引發(fā)的反彈效應(yīng)，周二CBOT大豆期貨市場小幅收高，再次脫離日內(nèi)高點(diǎn)。中美兩國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂繼續(xù)給美豆價(jià)格帶來阻礙，此前中方公布的128項(xiàng)提高關(guān)稅清單中雖未包含大豆，但市場普遍評(píng)估，如果美國執(zhí)意將貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)行到底，美豆將隨時(shí)成為中方回?fù)舻睦?。中國作為美豆第一大出口國，失去或降低中國市場份額無疑將對(duì)美豆出口需求造成巨大影響。此外，福四通(INTL FCStone)預(yù)計(jì)巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量為1.159億噸，較3月預(yù)估上調(diào)2.7%。美國農(nóng)業(yè)部將于下周公布新的月度供需報(bào)告，巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)將受到市場關(guān)注。美豆市場多空交織，保持震蕩走勢(shì)；國內(nèi)豆粕市場反彈受阻，油脂板塊自低位企穩(wěn)回升，粕類上行節(jié)奏放慢。

 

　　【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆貿(mào)易運(yùn)行穩(wěn)定，中糧、中儲(chǔ)糧等相繼提高產(chǎn)區(qū)大豆采購價(jià)格，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格整體震蕩回升。春季備耕生產(chǎn)工作將陸續(xù)啟動(dòng)，從種子銷售情況看，農(nóng)民種植大豆意愿不高，預(yù)計(jì)大豆面積將有所下降。吉林省和黑龍江省相繼公布大豆收購加工補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼金額均為300元/噸，補(bǔ)貼對(duì)象為各省規(guī)模較大豆制品加工企業(yè)，黑龍江省明確規(guī)定單一加工油脂和豆粕的企業(yè)不在補(bǔ)貼范圍。由于國內(nèi)以食品加工為主的大豆需求相對(duì)穩(wěn)定，缺少對(duì)壓榨企業(yè)的補(bǔ)貼不利于帶動(dòng)國產(chǎn)大豆需求提升。大豆期貨維持震蕩攀升走勢(shì)，價(jià)格重心穩(wěn)步上移，繼續(xù)向合理價(jià)值區(qū)間靠攏。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持震蕩反彈思路，盤中可適量持有大豆期貨多單。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】　市場暫時(shí)放下新季美豆面積的利多影響，但美豆播種面積下降將使未來天氣和單產(chǎn)變得尤為關(guān)鍵，美豆市場整體利多的基調(diào)基本確立。周二國內(nèi)沿海豆粕報(bào)價(jià)沖高回落，多地價(jià)格運(yùn)行在3200元/噸附近，內(nèi)外盤走勢(shì)差異明顯，市場觀望情緒升溫。4月大豆到港量大幅攀升及中美貿(mào)易前景的不確定性限制油廠提價(jià)空間，清明假期前多以降低庫存為銷售策略。當(dāng)前養(yǎng)殖市場仍處于弱勢(shì)震蕩節(jié)奏，生豬和家禽補(bǔ)欄意愿較差，二季度飼料需求難有明顯改觀。豆粕期貨市場繼續(xù)受到資金關(guān)注，主力資金布局長線跡象較為明顯，豆粕市場有望延續(xù)震蕩抗跌節(jié)奏特征。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)震蕩走勢(shì)，節(jié)前短線避險(xiǎn)盤離場可能限制盤中反彈，建議投資者保持震蕩思路，長線仍以逢低買入粕類多單為主，并適當(dāng)控制倉位，規(guī)避假期風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場繼續(xù)回暖，連續(xù)震蕩攀升弱勢(shì)明顯緩解。馬來西亞棕櫚油沖高回落，延續(xù)震蕩特征。國內(nèi)油脂板塊整體保持反彈節(jié)奏，短線抄底資金大量流入，低位補(bǔ)漲跡象明顯。近期國內(nèi)油廠為保證豆粕供應(yīng)而多保持較高開工率，油脂庫存整體攀升，春季油脂市場需求穩(wěn)定缺乏亮點(diǎn)。美豆滯漲令國內(nèi)豆粕反彈受阻，油粕比值迎來修正機(jī)會(huì)，油脂長期趨勢(shì)仍受供過于求的基本現(xiàn)狀壓制。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，建議投資者保持震蕩回暖思路，可盤中順勢(shì)短線參與油脂期貨交易。