月報(bào)：2018年4月中國豆粕市場分析報(bào)告

　　一、市場概述

　　根據(jù)數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，2018年4月份，國內(nèi)豆粕月度均價(jià)3255元/噸，環(huán)比延續(xù)大漲101元/噸，漲幅3.21%。上旬，因美國政府挑起的貿(mào)易沖突，中國政府回?fù)粽魇彰绹M(jìn)口128項(xiàng)產(chǎn)品關(guān)稅，之后且擬包含大豆在內(nèi)的準(zhǔn)備征收25%關(guān)稅，從而引發(fā)國內(nèi)對后期豆粕供應(yīng)的擔(dān)憂，行情在清明節(jié)前后暴漲；但之后，因中美雙方政府領(lǐng)導(dǎo)相互示好，預(yù)示著貿(mào)易沖突開始緩解，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨開始一路下滑。不過，由于豆粕價(jià)格基數(shù)已經(jīng)明顯走高，本月后期的回落依然未能改變月度均價(jià)上漲趨勢。

　　二、市場分析

　　圖表：2018/15年中國豆粕月度均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

　　備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部

　　1、4 月9日豆粕現(xiàn)貨漲至年后最高價(jià)位 因貿(mào)易沖突越來越嚴(yán)重

　　4月4日下午下班前，中國商務(wù)部發(fā)文稱，中國政府依據(jù)《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，將對原產(chǎn)于美國的大豆等農(nóng)產(chǎn)品 、汽車 、化工品、飛機(jī)等進(jìn)口商品對等采取加征關(guān)稅措施，稅率為25%，涉及2017年中國自美國進(jìn)口金額約500億美元。之后幾日因國內(nèi)清明小長假，工廠無明顯報(bào)價(jià)，實(shí)際上在放假期間豆粕報(bào)價(jià)已經(jīng)暴漲，直到4月9日豆粕行情正式報(bào)價(jià)，全國日度均價(jià)漲至3429元/噸即春節(jié)后最高價(jià)位。

　　2、4月份美農(nóng)種植報(bào)告利多進(jìn)一步刺激行情 引發(fā)國內(nèi)市場恐慌

　　3月29日晚，USDA種植意向報(bào)告顯示，2018年美國大豆種植面積將為8,898.2萬英畝，低于市場預(yù)期，且低于2017年實(shí)際種植面積9,014.2萬英畝。報(bào)告利好刺激美豆攀至兩周高位，國內(nèi)油脂油料齊受益。而當(dāng)晚公布的美豆庫存創(chuàng)同期紀(jì)錄高位，卻幾乎沒有理會此利空消息。進(jìn)一步加大國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨強(qiáng)勢行情。

　　3、4月10日起習(xí)近平演講緩和貿(mào)易沖突 豆粕滯漲轉(zhuǎn)跌

　　4月10日，習(xí)近平在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式發(fā)表主旨演講，承諾將推進(jìn)改革和開放中國市場，同時(shí)支持全球貿(mào)易，降低汽車等產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅，幫助緩解了投資者對中美貿(mào)易爭端升級的擔(dān)憂，中美貿(mào)易摩擦有所緩解，國內(nèi)連盤期貨及豆粕現(xiàn)貨行情滯漲轉(zhuǎn)跌，并且跌幅之大。

　　4、國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力顯現(xiàn) 行情加速回落

　　盡管在下旬期間，中美貿(mào)易沖突烽煙再起，美國對進(jìn)口自中國的鋼制輪轂以及限制美企向中興出售零件、技術(shù)，中國制約進(jìn)口美國高粱、丁基橡膠、進(jìn)口漿粕等產(chǎn)品進(jìn)行反擊，雙方爭端呈以牙還牙狀態(tài)。但國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨因庫存壓力顯現(xiàn)，其行情并未受到影響，在自身基本面壓力下加速回落。

　　5、美方貿(mào)易代表計(jì)劃在5月上旬來華談判 值得我們密切關(guān)注

　　據(jù)路透社，美國總統(tǒng)特朗普美東時(shí)間周二表示，美國與中國“有非常好的機(jī)會”（very good chance）達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。美國財(cái)長姆努欽未來數(shù)日將前往中國，磋商貿(mào)易問題，中美兩國很有可能達(dá)成協(xié)議。但特朗普在白宮召開聯(lián)合記者會時(shí)做出上述表態(tài)，如果美中兩國不能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，原定根據(jù)“301調(diào)查”、對價(jià)值500億美元超1300種中國商品征收的懲罰性附加從價(jià)關(guān)稅，將按照計(jì)劃生效。如果，果真如此，那么中國反擊征收進(jìn)口美豆的關(guān)稅也將必然會真的實(shí)施，那么豆粕行情隨時(shí)會因此而再度暴漲，需要我們密切關(guān)注此類消息進(jìn)展。

　　三、后市預(yù)測

　　5月上旬美國貿(mào)易代表將來華談判，市場預(yù)期貿(mào)易風(fēng)波和解幾率較大，但具體究竟結(jié)果如何我們還不得而知，在最終消息出來前，我們?nèi)孕柚?jǐn)慎理性操作，低庫存企業(yè)適度增加安全庫存。除此之外，隨著近期豆粕現(xiàn)貨持續(xù)走低，行情也在尋求平衡點(diǎn)，5月美農(nóng)供需報(bào)告將成為近期最新的指引方向。