2018年5月9日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口1957萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加0.2%。

 

　　【豆類基本面】　受連續(xù)兩日大幅下挫后的技術(shù)反彈及美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣憂慮提振，周二CBOT大豆期貨市場止跌回升。近日，中美雙邊貿(mào)易談判主導(dǎo)美豆盤面走勢，時好時壞的消息面加劇美豆震蕩，而美豆出口數(shù)據(jù)不佳及種植進(jìn)度提升也無法為市場帶來持續(xù)上漲動能，整體保持向下尋找支撐態(tài)勢。美國農(nóng)業(yè)部將于本月10日(周四)公布新年度供需報(bào)告，屆時將對2018/19年度美豆面積和產(chǎn)量數(shù)據(jù)做出首次預(yù)估，該報(bào)告一般對豆類市場的后期走勢具有較強(qiáng)指引作用。國內(nèi)豆粕市場在庫存壓力下全線下挫，技術(shù)上呈現(xiàn)破位補(bǔ)跌局面，短期仍可能維持慣性下跌走勢。

 

　　【大豆今日操作建議】　國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場維持弱勢穩(wěn)定，東北主產(chǎn)區(qū)春播工作全面推進(jìn)，有關(guān)省份要求擴(kuò)大大豆種植面積的消息在市場廣泛傳播，加上政府補(bǔ)貼力度加大，種植大豆每畝可獲補(bǔ)貼約350元，一定程度上會鼓勵農(nóng)民擴(kuò)種大豆。但由于政策支持措施出臺較晚，農(nóng)民已購置種子和化肥，可能導(dǎo)致大豆增加面積不及預(yù)期。國產(chǎn)大豆主要用于食品消費(fèi)，國內(nèi)整體供大于需，令價格上行空間受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)弱勢調(diào)整走勢，建議投資者保持震蕩思路，大豆期貨多單宜減持或繼續(xù)觀望等待市場企穩(wěn)。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】　美豆市場圍繞中美貿(mào)易磋商震蕩加劇，技術(shù)表現(xiàn)尚未止跌，存在慣性回落可能。國內(nèi)豆粕市場在現(xiàn)貨弱勢拖累下全線補(bǔ)跌，周二國內(nèi)沿海豆粕報(bào)價普跌20-40元/噸，繼續(xù)向3050元/噸靠攏。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，下游需求表現(xiàn)異常疲軟，豆粕庫存壓力處于年內(nèi)高位。巴西大豆開始放量出口，國內(nèi)二季度進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕。加上中美貿(mào)易談判影響市場情緒，需方入市謹(jǐn)慎，令國內(nèi)豆粕市場調(diào)整程度繼續(xù)加深。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)震蕩行情，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，粕類多單宜減持離場，可繼續(xù)觀望等待機(jī)會明朗。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場連續(xù)低位企穩(wěn)回升，弱勢局面緩解，底部支撐性增強(qiáng)。馬來西亞棕櫚油沖高回落，缺少需求配合上行動力依然不足。國內(nèi)油脂板塊持續(xù)弱勢震蕩，延續(xù)低位整理狀態(tài)。除外部市場弱勢拖累外，國內(nèi)市場供大于需的基本現(xiàn)狀是導(dǎo)致油脂價格持續(xù)偏弱的主因。當(dāng)前國內(nèi)油廠開工率較高，豆油供應(yīng)持續(xù)增加而國內(nèi)需求增長乏力，庫存壓力對豆油價格持續(xù)施壓。此外，套利資金調(diào)倉加大油粕比值波動，豆油和豆粕此強(qiáng)彼弱現(xiàn)象較為突出。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢震蕩走勢，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與油脂交易或維持觀望。