2018年5月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年累計(jì)進(jìn)口9554萬噸，數(shù)量同比增長13.9%。2018年1月進(jìn)口大豆848萬噸，2月進(jìn)口大豆542萬噸，3月進(jìn)口大豆566萬噸，4月進(jìn)口大豆692萬噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口2649萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.8%。

 

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場因假日休市，美豆在對華出口預(yù)期改善的影響下延續(xù)止跌回升態(tài)勢，1000美分關(guān)鍵位對美豆的支撐性得到市場驗(yàn)證。國內(nèi)外豆類市場擺脫此前因中美貿(mào)易摩擦打亂的運(yùn)行節(jié)奏，逐漸回歸基本面所指引的方向，且內(nèi)外盤走勢趨向同步。中方承諾將有意義地增加美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，市場普遍預(yù)期未來美豆對華出口增速將大幅提升。當(dāng)前美豆播種進(jìn)度過半，大豆開局較好。美豆市場維持震蕩攀升節(jié)奏，市場有望繼續(xù)對出口題材做出利多反應(yīng)。國內(nèi)油脂板塊承壓回落，豆粕庫存壓力有所緩解，市場再次進(jìn)入粕強(qiáng)油弱運(yùn)行格局。

 

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場延續(xù)低位震蕩狀態(tài)，東北主產(chǎn)區(qū)大豆播種結(jié)束，主產(chǎn)省份加大大豆種植補(bǔ)貼力度，種植大豆每畝基本補(bǔ)貼約350元，個別主產(chǎn)縣市調(diào)高到500元/畝。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2018年國產(chǎn)大豆面積將增加1000萬畝。近日東北主產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨，土壤墑情得到有效改善，隨后可能出現(xiàn)的高溫天氣利于大豆玉米等作物生長。從市場調(diào)研情況看，2018年東北租地成本漲幅較大，每公頃上漲幅度普遍在2000元之上，大豆種植成本提高可抵消部分增產(chǎn)影響，并帶動大豆期貨市場維持抗跌表現(xiàn)。市場的上漲動力仍需關(guān)注美豆表現(xiàn)及國內(nèi)食品大豆需求變化。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持震蕩走勢，建議投資者保持震蕩思路，可少量逢低買入大豆期貨多單或繼續(xù)觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】中美貿(mào)易摩擦得到理性解決，市場預(yù)期美豆對華出口有望快速恢復(fù)，美豆維持震蕩回升節(jié)奏。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場延續(xù)止跌小幅攀升狀態(tài)，多地價格逐漸繼續(xù)向3000元/噸靠攏，市場看空情緒緩解，油廠挺粕動力提升，繼續(xù)強(qiáng)化豆粕價格觸底回升走勢。國內(nèi)外豆類市場因中美貿(mào)易摩擦打亂運(yùn)行節(jié)奏，在貿(mào)易因素退場后市場逐步建立新平衡，在修復(fù)前期弱勢后也對未來美豆生長期天氣炒作預(yù)留空間。當(dāng)前國內(nèi)豆粕需求尚未擺脫弱勢，多地豆粕庫存仍處偏高水平，且5、6月進(jìn)口大豆到港量偏大，去庫存化周期延長，豆粕市場漲幅受限。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)小幅震蕩回升走勢，建議投資者保持震蕩思路，可逢低適量買入并持有粕類期貨多單。

 

　　【油脂今日操作建議】原油連跌的外溢效應(yīng)繼續(xù)在油脂盤面顯現(xiàn)，CBOT豆油市場沖高受阻大幅收低，重回油弱粕強(qiáng)震蕩格局，馬來西亞棕櫚油跳空低開大幅下挫。國內(nèi)油脂板塊在棕櫚油的弱勢拖累下整體下跌，除外部市場因素打壓國內(nèi)看張情緒外，國內(nèi)油脂反彈乏力重新走弱更主要反映出國內(nèi)供大于求的基本面。當(dāng)前國內(nèi)油廠開工率較高，油脂長期供應(yīng)寬松，在豆粕庫存壓力換屆后，油脂整體維持弱勢震蕩有望成為常態(tài)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏弱走勢，建議投資者保持震蕩思路，可短線順勢參與或適量做空油粕比。