【豆類基本面】受市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)大豆需求下降和技術(shù)性賣盤雙重影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)再度整體回落，大豆3月合約失守900美分重要關(guān)口。中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年12月中國(guó)大豆進(jìn)口量為572萬(wàn)噸，同比降幅約40%，2018年全年中國(guó)共進(jìn)口8803萬(wàn)噸大豆，同比下降7.9%，這是自2011年以來(lái)中國(guó)大豆進(jìn)口量首次下降。中國(guó)大豆進(jìn)口量降幅明顯，但國(guó)內(nèi)豆類商品價(jià)格持續(xù)低迷，引發(fā)各方對(duì)中國(guó)需求下降的強(qiáng)烈擔(dān)憂。其中，非洲豬瘟疫情對(duì)需求層面的影響很可能超過(guò)各方預(yù)期，并且這種不利影響還在持續(xù)。中美貿(mào)易磋商并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，本月下旬在美國(guó)舉辦的高級(jí)別會(huì)談能否取得積極成果同樣充滿不確定性。此外，受美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)高企影響，12月美國(guó)大豆壓榨量跳增至紀(jì)錄第三位，一定程度上緩解庫(kù)存壓力。中國(guó)需求降幅超預(yù)期，美豆反彈乏力重回調(diào)整節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整狀態(tài)，豆粕破位下行繼續(xù)領(lǐng)跌。
【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，處于供銷兩不旺狀態(tài)。哈爾濱直屬庫(kù)執(zhí)行的用于儲(chǔ)備輪換的國(guó)標(biāo)三等大豆收購(gòu)價(jià)格自12月21日調(diào)整為3500元/噸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，比上年增加72萬(wàn)噸，增幅為4.7%。2018年黑龍江省大豆種植者補(bǔ)貼提高到320元/畝，相當(dāng)于每噸大豆補(bǔ)貼超過(guò)2000元，農(nóng)民實(shí)際種植成本大幅下移也是導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)大豆持續(xù)低迷的原因之一。此外，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯非轉(zhuǎn)基因大豆數(shù)量增加，國(guó)產(chǎn)大豆在食品和蛋白精深加工領(lǐng)域供大于求的形勢(shì)更加突出。近日大豆期貨市場(chǎng)結(jié)束反彈重回弱勢(shì)，除自身缺少反彈動(dòng)力外，豆粕等相關(guān)品種大幅下挫及遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本預(yù)期下降也構(gòu)成外部拖累，大豆期貨市場(chǎng)短期走勢(shì)仍不樂觀。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩偏空思路，可盤中順勢(shì)短線適量參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】2018年中國(guó)大豆需求大幅降速引發(fā)外部市場(chǎng)擔(dān)憂，美豆失守900美分重要關(guān)口調(diào)整幅度持續(xù)加大。周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅回落，部分油廠采取停報(bào)的方式暫緩價(jià)格下跌，主流報(bào)價(jià)逼近2800元/噸，當(dāng)前核算的2月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2820元/噸，遠(yuǎn)期供應(yīng)充裕而需求低迷，豆粕市場(chǎng)尚未止跌。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)本輪下跌的主要驅(qū)動(dòng)力在于國(guó)內(nèi)需求。來(lái)自國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情對(duì)飼料養(yǎng)殖行業(yè)的影響日漸顯現(xiàn)，國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱，在爆發(fā)近100場(chǎng)非洲豬瘟疫情后，中國(guó)屠宰了90余萬(wàn)頭生豬。部分生豬養(yǎng)殖大省存欄量大幅下降，居民對(duì)豬肉消費(fèi)大幅萎縮，豬肉價(jià)格跌至十余年低位，養(yǎng)殖虧損及無(wú)休無(wú)止的豬周期對(duì)農(nóng)戶后期補(bǔ)欄造成較大影響。飼料需求前景黯淡導(dǎo)致豆粕價(jià)格連跌不止。豆粕市場(chǎng)終端需求表現(xiàn)較差，飼企節(jié)前備貨量不大，觀望情緒持續(xù)升溫，多地成交清淡，油廠端庫(kù)存壓力持續(xù)增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩行情，技術(shù)上破位下行且未見止跌跡象，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與，暫時(shí)不宜抄底做多。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，短期方向性走勢(shì)不明顯。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)沖高回落，反彈動(dòng)力相對(duì)不足。國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓收低但仍相對(duì)抗跌。2018年國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆同比降幅近8%，主要原因在于豆粕需求降速超出預(yù)期，而對(duì)豆油來(lái)說(shuō)，當(dāng)前供應(yīng)環(huán)境有利于緩解豆油庫(kù)存過(guò)剩局面。近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)繼續(xù)遭遇需求困境，油廠豆粕脹庫(kù)現(xiàn)象增加，預(yù)計(jì)春節(jié)前大豆壓榨將處于偏低水平，豆油產(chǎn)量下降、節(jié)日需求刺激以及油廠主動(dòng)挺價(jià)等因素仍可能給油脂市場(chǎng)提供抗跌動(dòng)力，并強(qiáng)化粕弱油強(qiáng)的運(yùn)行節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，建議投資者適量減持前期油脂期貨多單，可暫時(shí)觀望等待機(jī)會(huì)。
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