【豆類基本面】受市場擔憂中國大豆需求下降和技術(shù)性賣盤雙重影響，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢再度整體回落，大豆3月合約失守900美分重要關(guān)口。中國海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年12月中國大豆進口量為572萬噸，同比降幅約40%，2018年全年中國共進口8803萬噸大豆，同比下降7.9%，這是自2011年以來中國大豆進口量首次下降。中國大豆進口量降幅明顯，但國內(nèi)豆類商品價格持續(xù)低迷，引發(fā)各方對中國需求下降的強烈擔憂。其中，非洲豬瘟疫情對需求層面的影響很可能超過各方預期，并且這種不利影響還在持續(xù)。中美貿(mào)易磋商并未取得實質(zhì)性進展，本月下旬在美國舉辦的高級別會談能否取得積極成果同樣充滿不確定性。此外，受美國國內(nèi)大豆壓榨利潤高企影響，12月美國大豆壓榨量跳增至紀錄第三位，一定程度上緩解庫存壓力。中國需求降幅超預期，美豆反彈乏力重回調(diào)整節(jié)奏。國內(nèi)豆類市場延續(xù)調(diào)整狀態(tài)，豆粕破位下行繼續(xù)領(lǐng)跌。
【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場維持弱勢震蕩走勢，市場觀望情緒較濃，處于供銷兩不旺狀態(tài)。哈爾濱直屬庫執(zhí)行的用于儲備輪換的國標三等大豆收購價格自12月21日調(diào)整為3500元/噸。國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2018年黑龍江省大豆種植者補貼提高到320元/畝，相當于每噸大豆補貼超過2000元，農(nóng)民實際種植成本大幅下移也是導致國產(chǎn)大豆持續(xù)低迷的原因之一。此外，中國進口俄羅斯非轉(zhuǎn)基因大豆數(shù)量增加，國產(chǎn)大豆在食品和蛋白精深加工領(lǐng)域供大于求的形勢更加突出。近日大豆期貨市場結(jié)束反彈重回弱勢，除自身缺少反彈動力外，豆粕等相關(guān)品種大幅下挫及遠期進口大豆成本預期下降也構(gòu)成外部拖累，大豆期貨市場短期走勢仍不樂觀。預計今日連豆市場延續(xù)低位震蕩走勢，建議投資者保持震蕩偏空思路，可盤中順勢短線適量參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】2018年中國大豆需求大幅降速引發(fā)外部市場擔憂，美豆失守900美分重要關(guān)口調(diào)整幅度持續(xù)加大。周二國內(nèi)沿海豆粕報價繼續(xù)小幅回落，部分油廠采取停報的方式暫緩價格下跌，主流報價逼近2800元/噸，當前核算的2月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2820元/噸，遠期供應充裕而需求低迷，豆粕市場尚未止跌。國內(nèi)豆粕市場本輪下跌的主要驅(qū)動力在于國內(nèi)需求。來自國內(nèi)非洲豬瘟疫情對飼料養(yǎng)殖行業(yè)的影響日漸顯現(xiàn)，國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱，在爆發(fā)近100場非洲豬瘟疫情后，中國屠宰了90余萬頭生豬。部分生豬養(yǎng)殖大省存欄量大幅下降，居民對豬肉消費大幅萎縮，豬肉價格跌至十余年低位，養(yǎng)殖虧損及無休無止的豬周期對農(nóng)戶后期補欄造成較大影響。飼料需求前景黯淡導致豆粕價格連跌不止。豆粕市場終端需求表現(xiàn)較差，飼企節(jié)前備貨量不大，觀望情緒持續(xù)升溫，多地成交清淡，油廠端庫存壓力持續(xù)增加。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持弱勢震蕩行情，技術(shù)上破位下行且未見止跌跡象，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與，暫時不宜抄底做多。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)寬幅震蕩走勢，短期方向性走勢不明顯。馬來西亞棕櫚油市場沖高回落，反彈動力相對不足。國內(nèi)油脂板塊承壓收低但仍相對抗跌。2018年國內(nèi)進口大豆同比降幅近8%，主要原因在于豆粕需求降速超出預期，而對豆油來說，當前供應環(huán)境有利于緩解豆油庫存過剩局面。近期國內(nèi)豆粕市場繼續(xù)遭遇需求困境，油廠豆粕脹庫現(xiàn)象增加，預計春節(jié)前大豆壓榨將處于偏低水平，豆油產(chǎn)量下降、節(jié)日需求刺激以及油廠主動挺價等因素仍可能給油脂市場提供抗跌動力，并強化粕弱油強的運行節(jié)奏。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩行情，建議投資者適量減持前期油脂期貨多單，可暫時觀望等待機會。
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