【豆類基本面】受空頭回補(bǔ)及南美天氣不佳等因素影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)寬幅震蕩后微幅收漲，大豆3月合約未能收復(fù)900美分重要關(guān)口，尚未擺脫調(diào)整節(jié)奏。2018年中國(guó)進(jìn)口大豆7年來首次下降一度引發(fā)各界對(duì)中國(guó)大豆需求降速的擔(dān)憂，市場(chǎng)雖對(duì)中美經(jīng)貿(mào)磋商改善美豆對(duì)華出口前景抱有期待，但中國(guó)需求下降將無力消化美豆過剩庫存。南美天氣持續(xù)受到各方關(guān)注。因旱情持續(xù)得不到緩解，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Celeres預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.172億噸，較此前預(yù)估下調(diào)500萬噸?！队褪澜纭奉A(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.175億噸，比上月預(yù)測(cè)值低550萬噸。巴西大豆雖遭遇干旱天氣影響，但產(chǎn)量總水平依然保持高位。阿根廷大豆整體長(zhǎng)勢(shì)較好，該國(guó)增產(chǎn)可以彌補(bǔ)本年度巴西大豆產(chǎn)量的損失。整體來看，全球大豆市場(chǎng)遠(yuǎn)期供應(yīng)格局保持寬松狀態(tài)。中國(guó)需求降速與南美天氣共同影響，美豆處于震蕩調(diào)整節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)跌勢(shì)不止，豆粕和豆油接連領(lǐng)跌。
【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，處于供銷兩不旺狀態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2018年黑龍江省大豆種植者補(bǔ)貼提高到320元/畝，相當(dāng)于每噸大豆補(bǔ)貼超過2000元，農(nóng)民實(shí)際種植成本大幅下移也是導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)大豆持續(xù)低迷的原因之一。此外，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯非轉(zhuǎn)基因大豆數(shù)量增加，國(guó)產(chǎn)大豆在食品和蛋白精深加工領(lǐng)域供大于求的形勢(shì)更加突出。昨日大豆期貨市場(chǎng)二次探底創(chuàng)出調(diào)整新低，除自身缺少反彈動(dòng)力外，豆粕等相關(guān)品種大幅下挫及遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本預(yù)期下降也構(gòu)成外部拖累，大豆期貨市場(chǎng)短期走勢(shì)仍不樂觀。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中順勢(shì)短線適量參與或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場(chǎng)利多匱乏，主力合約失守900美分重要關(guān)口，整體處于調(diào)整節(jié)奏。周三國(guó)內(nèi)沿海豆粕報(bào)價(jià)普遍下跌，部分報(bào)價(jià)已經(jīng)跌破2800元/噸，受巴西大豆貼水報(bào)價(jià)大幅下降影響，當(dāng)前核算的2月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本降至2750元/噸附近。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)本輪下跌的主要驅(qū)動(dòng)力在于國(guó)內(nèi)需求不佳。來自國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情對(duì)飼料養(yǎng)殖行業(yè)的影響日漸顯現(xiàn)，國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱，在爆發(fā)近100場(chǎng)非洲豬瘟疫情后，中國(guó)屠宰了90余萬頭生豬。部分生豬養(yǎng)殖大省存欄量大幅下降，居民對(duì)豬肉消費(fèi)大幅萎縮，豬肉價(jià)格跌至十余年低位，養(yǎng)殖虧損及無休無止的豬周期對(duì)農(nóng)戶后期補(bǔ)欄造成較大影響。飼料需求前景黯淡需方放慢采購(gòu)節(jié)奏，貿(mào)易商前期訂單多被高位套牢不敢低位接單，期現(xiàn)貨市場(chǎng)共振導(dǎo)致豆粕價(jià)格連跌不止。飼企節(jié)前備貨謹(jǐn)慎，多地成交清淡，油廠端庫存壓力持續(xù)增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持低位震蕩行情，技術(shù)上破位下行且未見止跌跡象，短期走勢(shì)仍不樂觀，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，可盤中逢高適量拋空參與，暫不宜抄底做多。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)，短期反彈動(dòng)力不足仍有調(diào)整壓力。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)小幅收跌，受到外部市場(chǎng)拖累。國(guó)內(nèi)油脂板塊沖高受阻整體承壓回落，豆油期貨技術(shù)上顯現(xiàn)見頂跡象，油粕比值可能重回弱勢(shì)。2018年國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆同比降幅近8%，1、2月大豆進(jìn)口量可能繼續(xù)保持偏低水平。當(dāng)前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)受非洲豬瘟疫情影響較大，豆粕等飼料需求降幅超出預(yù)期。國(guó)內(nèi)大豆供給水平下降有利于豆油市場(chǎng)消化庫存，一定程度上可抑制豆油價(jià)格深跌。隨著南美大豆上市量加大及節(jié)前備貨接近尾聲，油脂市場(chǎng)整體寬松的供應(yīng)格局將重新主導(dǎo)盤面走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓低開震蕩，建議投資者適量減持前期油脂期貨多單，可暫時(shí)觀望等待機(jī)會(huì)。
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