2019年1月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)因美國假日休市，南美天氣以及技術(shù)性買盤令美豆保持反彈節(jié)奏。繼巴西大豆部分種植帶遭遇干燥天氣削減產(chǎn)量后，近期阿根廷大豆局部降雨過多市場(chǎng)對(duì)該國大豆播種面積及最終產(chǎn)量下降的擔(dān)憂。巴西大豆已開啟收割大幕，阿根廷大豆結(jié)束播種，南美大豆陸續(xù)進(jìn)入天氣關(guān)鍵期，接連出現(xiàn)的不利天氣已經(jīng)引發(fā)資金高度關(guān)注，全球大豆市場(chǎng)進(jìn)入南美時(shí)間。月底即將舉行的中美高級(jí)別貿(mào)易磋商也是各方關(guān)注的焦點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)中美達(dá)成新協(xié)議取得積極成果充滿期待。國內(nèi)豆類市場(chǎng)整體止跌回升，豆油強(qiáng)勢(shì)突破領(lǐng)漲一掃前期低迷狀態(tài)，帶動(dòng)油粕比值繼續(xù)大幅回升，豆粕市場(chǎng)謹(jǐn)慎跟漲，弱勢(shì)氛圍得到部分緩解。

　　【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩走勢(shì)，臨近春節(jié)多地運(yùn)力緊張，大豆市場(chǎng)處于供銷兩不旺狀態(tài)。國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2018年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2018年黑龍江省大豆種植者補(bǔ)貼提高到320元/畝，相當(dāng)于每噸大豆補(bǔ)貼超過2000元，農(nóng)民實(shí)際種植成本大幅下移也是導(dǎo)致國產(chǎn)大豆持續(xù)低迷的原因之一。此外，中國進(jìn)口俄羅斯非轉(zhuǎn)基因大豆數(shù)量增加，國產(chǎn)大豆在食品和蛋白精深加工領(lǐng)域供大于求的形勢(shì)更加突出。大豆期貨在二次探底后跟隨周邊市場(chǎng)止跌回升，由于自身反彈動(dòng)力缺失，資金關(guān)注度不高，反彈持續(xù)性恐受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，可盤中順勢(shì)少量買入大豆期貨多單或繼續(xù)保持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】南美天氣炒作大幕開啟，美豆進(jìn)入易漲難跌運(yùn)行節(jié)奏。周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回升，主流報(bào)價(jià)多升至2800元/噸之上運(yùn)行，當(dāng)前核算的2月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本繼續(xù)回升至2750元/噸。國內(nèi)豆粕市場(chǎng)雖小幅回升，但上漲動(dòng)力并非來自豆粕需求，主要是受到油脂強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)及商品整體反彈的氛圍刺激。由于國內(nèi)飼料養(yǎng)殖行業(yè)對(duì)豆粕的需求仍處低迷狀態(tài)，因此尚難判斷豆粕價(jià)格是否真正觸底。昨日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部再次發(fā)布非洲豬瘟疫情報(bào)告病例，疫情對(duì)生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)的沖擊超過各方預(yù)期，豆粕需求恢復(fù)正常仍需時(shí)日。臨近春節(jié)備貨末期，各地需求仍不見好轉(zhuǎn)，庫存壓力得不到改善，豆粕市場(chǎng)反彈基礎(chǔ)不牢。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，建議投資者在保持震蕩思路，可適量減持空單，抄底做多以嘗試性為主并注意及時(shí)止損。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)及馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)均因假日休市，整體保持偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。國內(nèi)油脂板塊昨日在豆油的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下集體大漲，并在技術(shù)上形成突破之勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)特征十分明顯，油粕比值回升至2.2附近。2018年國內(nèi)進(jìn)口大豆同比降幅近8%，2019年1、2月大豆進(jìn)口量可能繼續(xù)保持偏低水平，春節(jié)前是國內(nèi)油脂的需求旺季，下游提貨速度加快，油廠庫存持續(xù)下降，局部現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)短缺，遠(yuǎn)期基差報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，期現(xiàn)市場(chǎng)共振，油脂市場(chǎng)處于反彈節(jié)奏。此外，當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)受非洲豬瘟疫情沖擊較大，豆粕等飼料需求降幅超出預(yù)期，油廠為平衡壓力利潤，對(duì)豆油等油脂的挺價(jià)動(dòng)力增強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)高開震蕩局面，建議投資者適量持有油脂期貨多單，或選擇持有買油賣粕的套利持倉。由于油脂市場(chǎng)連續(xù)漲幅較大，需注意短線獲利盤可能擴(kuò)大盤面振幅。