春節(jié)前后豆粕市場的關注

　　豆粕市場現(xiàn)成交清淡，連油廠都鮮有報價，物流方面多以短途為主?？梢姡袌鲆呀?jīng)進入了節(jié)日氛圍之中。油廠開始陸續(xù)停機，停機時間從本周就慢慢拉開序幕，但多集中在本周末。開機時間多集中于春節(jié)過后的2月12日前后。這期間的豆粕市場行情，多會有價無市，或有價無量的情況。這時候的豆粕市場價格容易受國際大豆價格的影響易漲難跌。

 

　　一、美豆價格仍未脫離區(qū)間整理

 

　　周過后了，上周四個交易日中CBOT大豆價格仍處于區(qū)間震蕩之中。最近一次的低點是891美分，最近的高點926美分，現(xiàn)在價格在923美分。從圖形可見像上升三角形，上面阻力位線平均價格在933美分，最高點位在941美分。下面的支撐線連續(xù)五次回落的低點逐步抬高。其實這樣的三角形態(tài)，一般的意義在于價格在區(qū)間內(nèi)震蕩的時間越長，形成突破的概率越大。當然是向上突破還是向下突破這是市場形為的結果。從現(xiàn)在的圖形看有向上突破的跡象。但是結合現(xiàn)在國際大豆市場的基本面消息，中美貿(mào)易方面月底還將有一次談判，不知道會不會帶來些影響。另外巴西大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣是否繼續(xù)提振市場。除此之外現(xiàn)在我們還想不到能帶國際大豆價格形成突破的理由。國際大豆價格向下的理由當然是老生常談，巴西大豆上市，美國龐大的大豆庫存，中國國內(nèi)油粕市場休市，交易停滯。

 

　　所以國際大豆市場接下來在技術形態(tài)中如何演繹直接關系著國內(nèi)豆粕價格在未來兩到三周的行情報價。若CBOT大豆價格上漲，國內(nèi)豆粕報價會明顯跟漲。反之以報價穩(wěn)定或不報價為主要表現(xiàn)特點。

 

　　二、豆粕價格內(nèi)外價差保持合理　盤面套保利潤較為理想

 

　　最新評估近月裝船的巴西大豆理論成本在3000元/噸，按沿海四級豆油平均價格5150元/噸評估豆粕理論參考成本在2780元/噸，上周五沿海豆粕現(xiàn)貨平均價格在2797元/噸，豆粕內(nèi)外價差僅不到20元/噸，這樣的價差非常合理。從1月17日巴西大豆貼水大降過后，我們核算理論的盤面套保利潤漲至100-120元/噸，即有利于油廠進行采購國際大豆在國內(nèi)銷售油粕期貨或是現(xiàn)貨遠期基差。這也是最近一段時間國內(nèi)豆粕基差價格明顯下挫的理論基礎。

 

　　綜合以上：豆粕市場進入了有價無市的節(jié)日氛圍之中，成交清淡。這期間我們關注國際大豆價格技術走勢形態(tài)，尤其現(xiàn)在我們自認為的三角形整理形態(tài)有欲向上突破的跡象，但是在缺乏基本面配合的背景下，能否形成突破就成了市場關注的焦點。大豆基本面方面，市場關注巴西大豆上市的節(jié)奏，關注巴西大豆產(chǎn)量的調(diào)整。巴西大豆近10天內(nèi)貼水價格大降就是對大豆季節(jié)性上市價格下跌的提前消化，關注后期貼水價格的變化。另外月底中美貿(mào)易談判是否會有新消息等。