2019年3月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受中美貿(mào)易協(xié)議前景的不確定性影響，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體明顯下跌，5月大豆合約勉強(qiáng)守住900美分心理支撐位。自上月底市場(chǎng)傳出中國(guó)將增加購(gòu)買1000萬(wàn)噸美豆以來(lái)，沒有官方數(shù)據(jù)對(duì)此加以確認(rèn)，美豆庫(kù)存壓力得不到有效緩解，市場(chǎng)看漲情緒下降。昨日中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)表示“中美貿(mào)易談判已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性成果，但是還有很多工作需要做”。中美元首最終簽署新貿(mào)易協(xié)議的概率大增，但能否真正有效緩解美豆庫(kù)存壓力尚難斷定。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本周五（8日）公布新的月度供需報(bào)告，分析師預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值將下調(diào)到1.1573億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)到5523萬(wàn)噸。南美大豆天氣題材持續(xù)降溫，產(chǎn)量規(guī)模龐大，新豆上市進(jìn)程加快，全球大豆市場(chǎng)保持寬松格局。美豆市場(chǎng)大幅回落，考驗(yàn)900美分關(guān)口支撐性。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)分化，菜油一枝獨(dú)秀強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，豆油和棕櫚油則沖高回落寬幅震蕩，大豆和豆粕市場(chǎng)溫和回升。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)穩(wěn)定，大豆購(gòu)銷保持不溫不火狀態(tài)。2月末，黑龍江省啟動(dòng)升級(jí)大豆和玉米儲(chǔ)備收購(gòu)，預(yù)計(jì)將收購(gòu)20萬(wàn)噸大豆和30萬(wàn)噸玉米，其中國(guó)標(biāo)三等大豆收購(gòu)價(jià)格在3420-3460元/噸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，比上年增加72萬(wàn)噸，增幅為4.7%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳公布新年度大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝300元/左右。近日豆一期貨呈現(xiàn)低位震蕩狀態(tài)，看漲動(dòng)力仍顯不足，地方儲(chǔ)備收購(gòu)量有限無(wú)法提振現(xiàn)貨走出弱勢(shì)，高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際種植成本大幅下降并將刺激面積增加，外部大豆供應(yīng)充足，大豆市場(chǎng)缺少有效利多因素提振，仍處弱勢(shì)節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)小幅高開，盤中與豆系相關(guān)品種聯(lián)動(dòng)性較大，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)局部繼續(xù)回落，沿海部分報(bào)價(jià)跌破2500元/噸一線，其中珠三角報(bào)價(jià)跌至2480元/噸，市場(chǎng)低位買盤不足，觀望情緒較重，成交一般。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為120美分，當(dāng)前核算的4月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2650元/噸。豆粕現(xiàn)貨因非洲豬瘟疫情影響陷入需求困境，根據(jù)國(guó)內(nèi)生豬存欄量預(yù)計(jì)，一季度國(guó)內(nèi)生豬飼料需求降幅可能達(dá)到30-40%，二季度同樣不樂觀?，F(xiàn)貨需求低迷是導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)的主因。從供應(yīng)方面看，中方承諾增加美豆進(jìn)口，南美大豆上市進(jìn)程加快，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)充足等因素同樣不支持豆粕價(jià)格反彈。菜粕受中國(guó)收緊加拿大菜籽進(jìn)口的影響而縮小與豆粕價(jià)差，但市場(chǎng)供需格局決定菜粕不具備帶領(lǐng)豆粕向上突圍的能力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，豆粕期貨空單仍可適量持有。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)承壓收低，技術(shù)上調(diào)整形態(tài)更趨明顯。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)沖高回落，行業(yè)會(huì)議對(duì)棕櫚油價(jià)格和產(chǎn)量前景預(yù)測(cè)偏空。周三國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)分化走勢(shì)，菜油繼續(xù)大幅反彈，豆油和棕櫚油則沖高回落。中國(guó)外交部證實(shí)出于安全考慮暫停進(jìn)口加拿大企業(yè)油菜籽一事。因擔(dān)憂進(jìn)口加拿大菜籽減少將影響國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)，菜油獲得資金關(guān)注連續(xù)大幅反彈，并對(duì)其他油脂形成提振效應(yīng)，但由于國(guó)內(nèi)豆油和棕櫚油供應(yīng)充足而需求乏力，基本面情況決定豆油和菜油跟漲能力不足。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)分化走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，注意防范菜油高位回吐風(fēng)險(xiǎn)，豆油和棕櫚油多單減持，多以盤中短線順勢(shì)參與為主。