2019年3月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】中美兩國(guó)能否達(dá)成貿(mào)易協(xié)議備受市場(chǎng)關(guān)注，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)微幅收漲，900美分關(guān)口失而復(fù)得，市場(chǎng)傳言中國(guó)買家采購(gòu)約50萬(wàn)噸大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售數(shù)據(jù)顯示，截止2月28日，美豆出口銷售凈增38.34萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)估的60-115萬(wàn)噸。美豆出口數(shù)據(jù)并不理想，中國(guó)買盤低于預(yù)期。中美高層接連釋放積極信號(hào)，各方普遍解讀為中美將達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于今晚公布新的月度供需報(bào)告，美豆庫(kù)存及南美產(chǎn)量數(shù)據(jù)值得關(guān)注。此外，巴西大豆收割過(guò)半，該國(guó)北部?jī)勺睾痈劭谝虻缆愤\(yùn)輸擁堵而出現(xiàn)大豆庫(kù)存緊張，可能導(dǎo)致巴西大豆裝船遲滯，影響國(guó)際物流運(yùn)輸。美豆維持震蕩偏弱走勢(shì)，等待中美貿(mào)易協(xié)議落地指引。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)分化格局，菜油受豆油和棕櫚油下跌拖累反彈受阻，豆粕反復(fù)震蕩反彈動(dòng)力依然不足。

 

　　【大豆今日操作建議】國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)維持弱勢(shì)穩(wěn)定，大豆購(gòu)銷保持不溫不火狀態(tài)。2月末，黑龍江省啟動(dòng)升級(jí)大豆和玉米儲(chǔ)備收購(gòu)，預(yù)計(jì)將收購(gòu)20萬(wàn)噸大豆和30萬(wàn)噸玉米，其中國(guó)標(biāo)三等大豆收購(gòu)價(jià)格在3420-3460元/噸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，比上年增加72萬(wàn)噸，增幅為4.7%。2019年國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳公布新年度大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝300元/左右。近日豆一期貨呈現(xiàn)低位反復(fù)震蕩走勢(shì)，地方儲(chǔ)備收購(gòu)量有限無(wú)法提振現(xiàn)貨走出弱勢(shì)，高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際種植成本大幅下降并將刺激面積增加，外部大豆供應(yīng)充足，大豆市場(chǎng)因缺少有效利多因素提振，易受相關(guān)品種弱勢(shì)拖累。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開震蕩，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建議】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)局部止跌回升，沿海部分報(bào)價(jià)上漲30元/噸左右，其中江蘇和珠三角部分企業(yè)報(bào)價(jià)仍在2500元/噸之下，市場(chǎng)觀望為主，成交表現(xiàn)一般。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為120美分，當(dāng)前核算的4月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2610元/噸。昨日廣西貴港市報(bào)告非洲豬瘟疫情，非洲豬瘟疫情嚴(yán)重沖擊國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖，多地生豬和能繁母豬存欄量降速加快，豆粕等飼料需求陷入困境。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)估計(jì)，一季度國(guó)內(nèi)生豬飼料需求降幅可能達(dá)到30-40%，由于補(bǔ)欄情況低迷，二季度飼料需求很難有起色。中方限制加拿大菜籽進(jìn)口以及巴西港口運(yùn)輸不暢等消息對(duì)豆粕市場(chǎng)的提振效果有限，國(guó)內(nèi)需求環(huán)境才是影響豆粕價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。此外，中方承諾增加美豆進(jìn)口，南美大豆上市進(jìn)程加快，遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)充足等因素同樣會(huì)延長(zhǎng)豆粕市場(chǎng)的弱勢(shì)周期。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，建議投資者保持震蕩思路，盤中可逢高適量拋空并持有豆粕期貨空單。

 

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)連續(xù)四日承壓走弱，技術(shù)上明顯進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)低開低走，高庫(kù)存及樂(lè)觀產(chǎn)量前景導(dǎo)致價(jià)格棕櫚油市場(chǎng)二次探底。周四國(guó)內(nèi)油脂板塊高開低走，菜油在豆油和棕櫚油主動(dòng)調(diào)整的影響下顯得獨(dú)木難支，市場(chǎng)關(guān)于中國(guó)暫停進(jìn)口加拿大企業(yè)油菜籽的炒作情緒有所降溫。2018年中國(guó)全部進(jìn)口的菜籽類產(chǎn)品中有90%以上來(lái)自加拿大，限制加方相關(guān)企業(yè)對(duì)華出口將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)菜籽類商品基本供需發(fā)生較大改變，但由于豆類相關(guān)品對(duì)菜籽類產(chǎn)品替代性強(qiáng)，豆類市場(chǎng)及棕櫚油市場(chǎng)供大于求將導(dǎo)致菜籽系品種很難長(zhǎng)時(shí)間維持獨(dú)立行情。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓低開，建議投資者保持震蕩調(diào)整思路，注意防范菜油繼續(xù)回吐此前炒作的漲幅，豆油和棕櫚油可盤中適量拋空，或追隨市場(chǎng)節(jié)奏采取賣弱買強(qiáng)的套利操作。