【豆類基本面】受市場對中美能否最終達(dá)成全面貿(mào)易協(xié)議仍存有疑慮影響，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)跌勢再度收低，5月合約跌至年內(nèi)低點位置。美國農(nóng)業(yè)部3月份供需報告整體符合市場預(yù)期，對美豆盤面的影響效果相對不大。盡管周一美國農(nóng)業(yè)部稱，民間出口商報告向中國銷售92.60萬噸美國大豆，顯示中國政府關(guān)于增加購買美豆的承諾正在實施，但由于本年度美豆出口進(jìn)度同比下降明顯，美豆無法有效消化過剩的大豆庫存，庫存壓力正成為美豆反彈乏力弱勢回落的重要原因。與此同時，南美大豆陸續(xù)上市形成新的供應(yīng)壓力，中國大豆需求降速超出預(yù)期等因素也是市場的重要擔(dān)憂。美豆連續(xù)走弱，中美貿(mào)易關(guān)系改善也難改變美豆庫存過剩狀態(tài)。國內(nèi)豆類市場進(jìn)入震蕩模式，菜籽類商品炒作情緒降溫，呈現(xiàn)沖高回落走勢。
【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場維持弱勢穩(wěn)定，大豆購銷保持不溫不火狀態(tài)。2月末，黑龍江省啟動升級大豆和玉米儲備收購，預(yù)計將收購20萬噸大豆和30萬噸玉米，其中國標(biāo)三等大豆收購價格在3420-3460元/噸。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳公布新年度大豆種植補貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補貼每畝300元/左右。近日豆一期貨維持低位震蕩行情，周一在技術(shù)底部獲得抄底盤支撐。當(dāng)前地方儲備收購量有限以及高額種植補貼導(dǎo)致大豆實際種植成本大幅下降并將刺激面積增加，南美缺少炒作題材，進(jìn)口美豆預(yù)期增加，大豆市場在多重利空因素影響下仍可能呈現(xiàn)反彈乏力狀態(tài)。預(yù)計今日連豆市場低位震蕩走勢，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體小幅下跌，沿海地區(qū)報價下跌10-30元/噸，主流報價繼續(xù)在2500元/噸附近震蕩，市場購銷表現(xiàn)一般，終端需求仍不見起色，觀望情緒較重。巴西大豆貼水報價為118美分，當(dāng)前核算的4月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2590元/噸。中國2月大豆進(jìn)口超期下滑以及進(jìn)口加拿大菜籽炒作均為近期豆粕市場提供少許支撐，令豆粕市場暫時緩解跌勢，但大豆進(jìn)口量減少也同時反映出國內(nèi)飼料需求受到非洲豬瘟疫情嚴(yán)重沖擊，飼料需求何時恢復(fù)正常尚難判斷。據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)估計，一季度國內(nèi)生豬飼料需求降幅可能達(dá)到30-40%，由于補欄情況低迷，二季度飼料需求很難有起色。外部市場缺少利多題材，本輪豆粕市場持續(xù)走弱的主因來自需求端，在國內(nèi)需求恢復(fù)正常前，豆粕市場仍將處于弱勢周期。預(yù)計今日國內(nèi)豆粕期貨市場跟隨美豆震蕩低開，菜粕表現(xiàn)可能相對強于豆粕，建議投資者保持震蕩思路，盤中仍以逢高拋空豆粕操作為主，并可適量持有豆粕期貨空單。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場反彈乏力維持弱勢震蕩走勢，技術(shù)上仍處于多條均線壓制。馬來西亞棕櫚油市場技術(shù)上再探新低延續(xù)弱勢，2月末庫存意外上升再為市場增壓。周一國內(nèi)油脂板塊延續(xù)分化行情，中國限制進(jìn)口加拿大企業(yè)油菜籽的消息引發(fā)市場亢奮，菜油繼續(xù)試探高位阻力，豆油和棕櫚油則因基本面壓力較大而跟漲動力不足。夜盤菜油沖高回落，明顯受到回吐盤拖累。菜籽類商品雖在利多因素提振下受資金關(guān)注而整體表現(xiàn)偏強，但由于豆類相關(guān)品對菜籽類產(chǎn)品替代性強，在豆類和棕櫚油整體供應(yīng)寬松的背景下，國內(nèi)菜籽類商品反彈持續(xù)性降受限。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板承壓低開，建議投資者保持震蕩思路，菜油獲利回吐壓力仍可能繼續(xù)釋放，豆油和棕櫚油仍以逢高拋空參與為主，此前采取的賣弱買強的油脂套利擇機減倉。
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