【豆類基本面】受連跌后的低吸買盤推動，周二CBOT大豆期貨市場在跌至兩個(gè)半月低點(diǎn)后止跌回升小幅收高，5月合約仍未收復(fù)900美分關(guān)口。分析機(jī)構(gòu)IEGVantage周二發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2019年美國大豆種植面積為8549.4萬英畝，低于該機(jī)構(gòu)2月14日預(yù)估的8604.4萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部在2月論壇中預(yù)計(jì)2019年美國大豆播種面積同比將下降4.7%。鑒于當(dāng)前美豆庫存和農(nóng)民種植收益情況，各方對2019年美國大豆面積下降給出了一致的預(yù)期，但在美豆庫存過剩的壓力下，面積因素對市場的利多效應(yīng)大不如從前。美國油籽加工商協(xié)會即將發(fā)布美國2月大豆壓榨數(shù)據(jù)，分析師普遍預(yù)期該數(shù)據(jù)將創(chuàng)同期紀(jì)錄，美國國內(nèi)大豆需求保持強(qiáng)勢。目前導(dǎo)致美豆市場走勢偏弱的主要原因在于中國大豆市場出現(xiàn)的需求超預(yù)期下降以及美豆在南美大豆激烈競爭下如何釋放庫存壓力。美豆止跌回升，技術(shù)上仍未脫離偏弱局面，各方密切關(guān)注中美貿(mào)易談判的最新進(jìn)展。國內(nèi)豆類市場走勢再度分化，菜籽類商品遭遇暴力洗盤，其他相關(guān)品種則保持震蕩特征。
【大豆今日操作建議】國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆市場維持弱勢穩(wěn)定，大豆購銷保持不溫不火狀態(tài)。2月末，黑龍江省啟動升級大豆和玉米儲備收購，預(yù)計(jì)將收購20萬噸大豆和30萬噸玉米，其中國標(biāo)三等大豆收購價(jià)格在3420-3460元/噸。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量為1600萬噸，比上年增加72萬噸，增幅為4.7%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實(shí)施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳公布新年度大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝300元/左右。近期豆一期貨持續(xù)低位震蕩走勢，技術(shù)上前低位置獲得少許買盤支撐，跌勢暫時(shí)緩解。當(dāng)前地方儲備收購量有限以及高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實(shí)際種植成本大幅下降并將刺激面積增加，南美豐產(chǎn)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，進(jìn)口美豆預(yù)期增加，大豆市場在多重壓力下回暖難度較大。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)低位震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體延續(xù)穩(wěn)中偏弱狀態(tài)，沿海地區(qū)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)在2500元/噸之上震蕩，市場購銷表現(xiàn)一般，終端需求采購謹(jǐn)慎，觀望情緒較重。巴西大豆貼水報(bào)價(jià)為118美分，當(dāng)前核算的4月船期巴西大豆生產(chǎn)的豆粕理論成本約為2580元/噸。菜粕市場大幅減倉回吐此前漲幅，短期炒作題材淡出市場，豆粕市場跟漲情緒減弱重回基本面引導(dǎo)。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)估計(jì)，受非洲豬瘟疫情導(dǎo)致國內(nèi)生豬存欄量大幅下降影響，一季度國內(nèi)生豬飼料需求降幅可能達(dá)到30-40%。外部供應(yīng)寬松而國內(nèi)需求大幅下降，豆粕市場在供需雙重壓力下弱勢周期延長。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)豆粕期貨市場維持低位震蕩行情，建議投資者保持震蕩思路，菜粕多單果斷離場，盤中仍以逢高拋空豆粕操作為主，并可適量持有豆粕期貨空單。
【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場止跌回升跌勢緩解，技術(shù)上進(jìn)入震蕩狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場連續(xù)五日陰線報(bào)收，期價(jià)重心穩(wěn)步回落，缺乏有效利多令市場反彈動力缺失。周二國內(nèi)油脂板塊延續(xù)分化行情，中國限制進(jìn)口加拿大企業(yè)油菜籽的炒作題材降溫，菜油遭遇大幅減倉出現(xiàn)暴跌行情，豆油和棕櫚油雖受拖累，但因前期跟漲謹(jǐn)慎導(dǎo)致此次跌幅相對不大。中加關(guān)系緊繃導(dǎo)致加拿大對華出口菜籽受限，但由于豆類相關(guān)品對菜籽類產(chǎn)品替代性強(qiáng)，并且菜籽類商品在國內(nèi)相關(guān)商品需求中占比較小，在豆類和棕櫚油整體供應(yīng)寬松的背景下，國內(nèi)菜籽類商品即使供應(yīng)下降也不足以扭轉(zhuǎn)市場基本供需格局。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩分化狀態(tài)，菜油繼續(xù)回吐前期漲幅，豆油和棕櫚油則維持震蕩走勢。建議投資者減持菜油多單，豆油和棕櫚油仍以逢高拋空參與為主，油脂間買菜油賣豆油或棕櫚油的套利頭寸宜離場。
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