4月3日報道：本周將迎來中美第九次貿(mào)易談判，前景偏樂觀，但協(xié)議達(dá)成的時間可能延后，協(xié)議關(guān)稅也可能是漸進(jìn)式取消，對盤面的提振邊際效應(yīng)遞減。上周，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了2019年美國農(nóng)作物的種植意向報告及季度庫存報告，數(shù)據(jù)利空美國玉米市場，對美豆市場偏利好，目前市場對報告內(nèi)容消化后，后期將轉(zhuǎn)向天氣炒作，今年厄爾尼諾天氣可能造成美國玉米、大豆種植關(guān)鍵期降水過量，威脅產(chǎn)量，進(jìn)一步影響國內(nèi)豆粕市場價格。由此可見，USDA季度報告塵埃落定后，也就意味著豆粕市場天氣炒作拉開了帷幕，市場關(guān)注點將從2019年的美豆產(chǎn)量及龐大的庫存轉(zhuǎn)向2020年的產(chǎn)量前景。
報告利空玉米價格
USDA3月供需報告中玉米季度庫存和播種數(shù)據(jù)利空美國玉米市場，對大豆價格偏利好。報告顯示，新季美豆種植面積預(yù)估為8461.7萬英畝，低于此前市場預(yù)期的8616.9萬英畝，去年實際種植面積為8919.6萬英畝，同比減少5%。報告預(yù)估美玉米種植面積為9280萬英畝，大幅高于此前市場預(yù)期的9133.2萬英畝，同比去年增加4.1%；從季度庫存來看，美國3月1日當(dāng)季大豆庫存為27.15552億蒲式耳，高于市場預(yù)估的26.83億蒲式耳，創(chuàng)同期最高紀(jì)錄，因自2018年3月中美貿(mào)易摩擦以來，我國對美豆進(jìn)口大幅減少，導(dǎo)致美豆庫存巨量積累。報告預(yù)估美國3月1日當(dāng)季的玉米庫存為86.05億蒲式耳，高于此前市場預(yù)估的83.35億蒲式耳，整體庫存和播種數(shù)據(jù)均利空美國玉米市場。
天氣炒作成為焦點
USDA3月季度報告數(shù)據(jù)落地后，美國玉米期貨主力05合約價格下跌4.6%，創(chuàng)2016年7月以來的最大單日跌幅，拖累美豆價格振蕩小幅走弱，但本周一美豆期貨價格出現(xiàn)了上揚(yáng)，主要因市場消化完播種意向報告和季度庫存報告后，關(guān)注點轉(zhuǎn)到了后期天氣上。因這份報告數(shù)據(jù)是基于3月頭兩周里對美國農(nóng)戶的調(diào)查，而3月美國中西部大部分地區(qū)遭受洪水影響較大，田間濕度過大，部分玉米種植推遲可能改種大豆。同時，今年北半球出現(xiàn)弱厄爾尼諾的概率為80%，且持續(xù)到夏季的概率為60%，這意味著美國將出現(xiàn)更多降水，不排除后期持續(xù)雨水天氣將造成美豆播種的減少，進(jìn)而影響國內(nèi)豆粕市場價格走勢，天氣炒作序幕拉開。
南美大豆進(jìn)入上市高峰期
農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Agrurall稱，截至3月28日，巴西農(nóng)戶已經(jīng)完成75%的大豆收割，去年同期為71%，五年均值為70%，INTL Fcstone將巴西2018/2019年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從2月的1.13億噸上調(diào)至1.157億噸；布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至3月27日的一周，阿根廷中部地區(qū)的大豆收獲進(jìn)度達(dá)到1.6%，且維持阿根廷2018/2019年度大豆產(chǎn)量預(yù)測值不變，仍為5300萬噸，同比高51%。南美大豆進(jìn)入上市高峰期，疊加美國龐大的期末庫存，全球大豆供應(yīng)趨于寬松。
今年以來，非洲瘟豬疫情繼續(xù)擴(kuò)散。最新數(shù)據(jù)顯示，2月生豬存欄環(huán)比減少5.4%，比去年同期減少16.6%。能繁母豬存欄環(huán)比減少5%，比去年同期減少19.1%，養(yǎng)殖端對后市信心不足，存欄降至低點，飼料企業(yè)采購原料傾向于隨采隨用，長期豆粕飼用需求持續(xù)疲軟預(yù)期。
綜合來看，今年國內(nèi)豆粕飼用需求被動減少或超預(yù)期，長期基本面走弱的邏輯沒有改變，連粕主力1909合約短期2700元/噸之下走勢仍偏弱。目前美豆市場天氣炒作拉開帷幕，后期美國玉米、大豆主產(chǎn)區(qū)土壤墑情將影響階段性豆粕市場價格走勢，繼續(xù)關(guān)注天氣及中美貿(mào)易談判結(jié)果指引。
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