豆粕漲跌兩難或是大概率事件

　　中方剩余采購量影響幾何，豆粕漲跌兩難或是大概率事件

 

　　中美雙方談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美豆采購量明細(xì)愈發(fā)清晰，對盤面帶來的提振效應(yīng)愈發(fā)有限，南美收獲壓力來襲將頻發(fā)觸發(fā)美豆走勢技術(shù)性回調(diào)。國內(nèi)大宗總體仍受談判結(jié)果影響，短期連粕與玉米上漲邏輯與中長期存在的壓力并存，大宗市場上下限概念依舊存在。本文簡要分析如下：

 

　　——中美談判實(shí)質(zhì)性進(jìn)展提振盤面，周圖看長短均線仍沖突

 

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年12月以來迄今中國重啟美豆采購總量累計(jì)超過1300萬噸。而如果以2月底為節(jié)點(diǎn)，美方透露中國承諾再購買1000萬噸美國大豆，接下來還將采購500多萬噸。這個(gè)未完成的采購量，刺激作用或較為有限，市場或更關(guān)注關(guān)稅調(diào)整下的性價(jià)比。日圖來看，20線壓力位處推漲量能一般；周圖來看，周圖均線長短周期沖突，區(qū)間行情仍會反復(fù)。

 

　　——利空利多因素博弈，國內(nèi)豆粕漲跌邏輯玄機(jī)在哪兒

 

　　利多利空博弈：1。“剩余采購量500萬噸”——對美豆盤面提振效應(yīng)或較為有限。從性價(jià)比來看，4-5月美西豆粕成本3527-3567元/噸(取消加征25%關(guān)稅后成本2715-2746元/噸)；巴西2609-2626元/噸，阿根廷2558元/噸。即便取消關(guān)稅，從成本核算上看美豆粕并無太多優(yōu)勢；2。南美收獲進(jìn)度加快，巴西產(chǎn)量也在逐步上調(diào)，叫預(yù)期減產(chǎn)幅度縮小，阿根廷產(chǎn)量恢復(fù)，南美豆上市步伐臨近，美豆上漲上限邏輯依舊存在；3。國內(nèi)豆粕、玉米市場，美豆上漲帶來的成本上漲，疊加時(shí)間成本，養(yǎng)殖業(yè)緩慢復(fù)蘇下豆粕添加比例提高，下跌空間有限。4“國內(nèi)豆粕也有上限概念么”——答案是肯定的，國內(nèi)消費(fèi)是否大幅好轉(zhuǎn)？供應(yīng)是否急劇減少？中美談判是否戛然而止？，短期看并不會。不過，短期上漲與中長期壓力并不沖突。

 

　　中美雙方談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美豆采購量明細(xì)愈發(fā)清晰，對盤面帶來的提振效應(yīng)愈發(fā)有限，南美收獲壓力來襲將頻發(fā)觸發(fā)美豆走勢技術(shù)性回調(diào)。國內(nèi)大宗總體仍受談判結(jié)果影響，短期連粕與玉米上漲邏輯與中長期存在的壓力并存，大宗市場上下限概念依舊存在。當(dāng)然，我們?nèi)匀环浅ｊP(guān)注中美談判進(jìn)程。