4月9日?qǐng)?bào)道：當(dāng)前，豆粕與雜粕價(jià)差過小使得豆粕對(duì)雜粕的替代增強(qiáng)，彌補(bǔ)了豬瘟導(dǎo)致的需求下滑，以至于豆粕成交連續(xù)放量，油廠挺價(jià)意愿升溫，盤面迎來一波反彈行情。但不可忽視的是，未來大豆到港量增加，壓榨也將放量。此外，南美大豆已經(jīng)上市，限制了包括豆粕在內(nèi)的豆類產(chǎn)品的價(jià)格漲幅。
美豆種植面積或上調(diào)
3月29日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部的種植意向面積報(bào)告顯示，美豆計(jì)劃種植8461.7萬英畝，低于預(yù)期的8619.1萬英畝，也低于2018年的8919.6萬英畝，此數(shù)據(jù)利好豆類產(chǎn)品。而季度庫存報(bào)告顯示，截至3月1日，美豆庫存為27.16億蒲式耳，高于2018年同期的21.09億蒲式耳，該數(shù)據(jù)無疑利空豆類產(chǎn)品。
3月下旬以來，席卷美國(guó)中西部的洪水導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛媾R作物播種延遲的風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)戶不得不調(diào)整種植計(jì)劃，部分地塊將由玉米改種大豆，美豆種植面積可能增加。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去10年中，有8年，美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月公布的美豆種植面積高于3月公布的種植意向預(yù)測(cè)面積，平均高出130萬英畝。鑒于此，市場(chǎng)認(rèn)為，美豆最終種植面積仍有上調(diào)空間。
后期進(jìn)口大豆集中到港
根據(jù)天下糧倉(cāng)的數(shù)據(jù)，3月，進(jìn)口大豆實(shí)際到港91船，折合577.2萬噸，低于之前預(yù)期的671.1萬噸，主要原因是4月1日開始增值稅下調(diào)，部分油廠推遲了船期。4—6月，初步估計(jì)，進(jìn)口大豆到港量高達(dá)2700萬噸。其中，4月到港825萬噸，5月到港900萬噸，6月到港980萬噸。此外，7月的到港量預(yù)計(jì)為950萬噸。
到港量增加，大豆壓榨量隨之增加。4月5日當(dāng)周，油廠壓榨量將升至167萬噸，4月12日當(dāng)周將升至180萬噸。短期內(nèi)供應(yīng)壓力很難消化完畢。
豆粕替代效應(yīng)顯現(xiàn)
目前，豆粕、菜粕1905合約的價(jià)差在320元/噸，豆粕性價(jià)比更高。據(jù)悉，南方一些水產(chǎn)飼料企業(yè)甚至已經(jīng)棄用菜粕，棉粕和花生粕的需求也部分被豆粕替代。正因如此，油廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)。截至4月3日，張家港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2520元/噸，日照豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2500元/噸。
油廠庫存穩(wěn)中趨升
大豆壓榨量增加，豆粕庫存小幅回升。截至3月29日當(dāng)周，沿海主要地區(qū)油廠庫存為63.22萬噸，環(huán)比提升1.46%，但同比下降19.98%。未來兩周，大豆壓榨將繼續(xù)放量，而中下游經(jīng)過3月的集中補(bǔ)庫，采購(gòu)需求弱化，預(yù)計(jì)油廠豆粕庫存持續(xù)累積。
結(jié)合上述分析，可以判定，豆粕反彈面臨較大阻力，續(xù)漲空間有限。
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