朱喜安—2019蛋白需求下降或加大 豆粕壓力大

　　2019年4月11日，2019年華東豆粕油脂市場(chǎng)春季研討會(huì)于上海國(guó)信紫金山大酒店隆重召開(kāi)。本次研討會(huì)由申銀萬(wàn)國(guó)期貨攜手上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)共同舉辦，旨在分析我國(guó)非洲豬瘟背景下的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情變化，共同探討油脂油料產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)和機(jī)遇，搭建良好的交流平臺(tái)。由上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理朱喜安先生做了非洲豬瘟背景下豆粕市場(chǎng)需求分析的主題演講。

 

　　朱喜安先生本次演講內(nèi)容主要由三部分構(gòu)成：分別是從非洲豬瘟的影響及實(shí)地調(diào)研、豆粕市場(chǎng)需求的數(shù)據(jù)表現(xiàn)和后期需求展望。首先，從海外非洲豬瘟可以得到啟示：1、非洲豬瘟非常難控制，要做好長(zhǎng)期斗爭(zhēng)準(zhǔn)備。2、非洲豬瘟將導(dǎo)致存欄量、消費(fèi)量下降，豬價(jià)大跌。3、替代性需求或多或少增加，但替代品的價(jià)格不一定會(huì)上漲。4、一般情況下豬價(jià)與經(jīng)濟(jì)同向，但存欄劇烈下滑將引發(fā)豬價(jià)反彈。其次，講述了國(guó)內(nèi)非洲豬瘟已爆發(fā)的區(qū)域所出現(xiàn)情況以及各自特點(diǎn)。

 

　　并且，朱喜安先生分享了自己一線生豬市場(chǎng)實(shí)地調(diào)研成果。分別從山東生豬市場(chǎng)、廣東生豬市場(chǎng)、廣西生豬市場(chǎng)逐一展開(kāi)論述。最后認(rèn)為對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響主要在：北方區(qū)域疫情更為明顯，存欄影響更大；后續(xù)需要關(guān)注南方后期蔓延勢(shì)頭。其次存欄減少不僅僅是由于疫情導(dǎo)致，環(huán)保拆遷同樣持續(xù)施壓。在養(yǎng)殖利潤(rùn)回升背景下，養(yǎng)殖戶防控意識(shí)增強(qiáng)，補(bǔ)欄依舊謹(jǐn)慎；而豬料銷(xiāo)售普遍下降，其他料型或難補(bǔ)足。

 

　　緊接著，朱喜安先生從國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)需求數(shù)據(jù)展開(kāi)分析。首先他講到，2018年10-11月份是非洲豬瘟疫情爆發(fā)的集中期，生豬及能繁母豬存欄環(huán)比走勢(shì)大幅下降，隨之伴隨而來(lái)的是需求下降明顯，同期的豆粕及玉米價(jià)格一樣以下跌為主。在豆粕較長(zhǎng)的下跌時(shí)間里，國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨雖然減少，但庫(kù)存消費(fèi)比卻仍然上升，進(jìn)一步佐證了自非洲豬瘟爆發(fā)以來(lái)國(guó)內(nèi)豆粕需求疲軟格局。另一方面，從豆粕銷(xiāo)售端的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)油廠豆粕銷(xiāo)售2018年8月開(kāi)始，同比出現(xiàn)連續(xù)下降，到今年3月已經(jīng)連續(xù)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月；而2019年1-3月，油廠豆粕成交下降22.5%；同期豆粕基差成交量下降65.6%。伴隨著豆粕銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的下降，下游及渠道庫(kù)存依舊偏低。從多方數(shù)據(jù)分析來(lái)看，幾乎都同步證明朱喜安先生對(duì)豆粕市場(chǎng)需求的看法。

 

　　接下來(lái)，朱喜安先生進(jìn)一步分析了后期需求的可能演變情況。首先是豬料增長(zhǎng)不及平均水平，從2013年以來(lái)，飼料產(chǎn)量累計(jì)增長(zhǎng)18%，蛋禽飼料下降1.7%，豬料增速不及平均，而肉禽飼料增長(zhǎng)最快。其次，未來(lái)蛋白需求降幅可能擴(kuò)大。因?yàn)榉侵挢i瘟疫情雖有所放緩，但實(shí)質(zhì)影響仍會(huì)延續(xù)；仔豬和母豬出欄和淘汰加速，而補(bǔ)欄受阻，下半年生豬存欄更為緊張；并且環(huán)保壓力依然存在，養(yǎng)殖擴(kuò)張放緩。所以，隨著蛋白需求增長(zhǎng)2018年整體或已下降(2-3%)，但2019年下降幅度可能擴(kuò)大趨勢(shì)。而另一方面，當(dāng)前豆粕配比已處高位，后期面臨政策(菜粕、DDGS)變化沖擊。

 

　　最后，朱喜安先生認(rèn)為，非洲豬瘟疊加環(huán)保等因素，蛋白總需求大概率加速下降。而一季度豆粕性價(jià)比最高，配比處于高位，進(jìn)一步繼續(xù)上升空間有限；DDGS，菜粕等替代品政策變動(dòng)預(yù)期，將可能改變豆粕性價(jià)比。但是由于油廠、渠道及終端庫(kù)存低，階段性補(bǔ)庫(kù)需求隨時(shí)可能出現(xiàn)。因此，綜合而言，在國(guó)內(nèi)需求疲軟的大環(huán)境下同樣需要把握好適時(shí)的采購(gòu)節(jié)奏，追高需謹(jǐn)慎。