【豆類基本面】受低吸買盤提振，周四CBOT大豆期貨市場在連跌三日探至去年9月以來低位后小幅回升，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱分化特征。美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆周度出口銷售報告基本符合預(yù)期。CFTC公布的持倉報告顯示，基金在美豆上的凈空單持有量達(dá)到歷史最高值，市場處于明顯的看空情緒之中。巴西大豆收割基本結(jié)束，阿根廷大豆收割過半，單產(chǎn)好于預(yù)期，基本可以實現(xiàn)5500萬噸的預(yù)估產(chǎn)量。大豆市場外部供應(yīng)充足而中國需求下降，全球大豆市場供過于求的程度將進(jìn)一步深化。中國3月份從美國進(jìn)口大豆151萬噸，到貨量僅為去年一半且主要是政策性買盤，美豆對華出口嚴(yán)重受阻導(dǎo)致美豆庫存居高不下。中國收緊加拿大菜籽進(jìn)口，3月份進(jìn)口加拿大油菜籽12.6806噸，較2月驟降68.5%。此外，中美貿(mào)易談判仍在持續(xù)，久拖不決的貿(mào)易談判正在考驗市場各方耐心。美豆弱勢反彈，高庫存壓力下市場對利多題材敏感程度下降。國內(nèi)豆類市場整體承壓下行，油脂破位下跌，粕類抗跌性減弱。
【大豆今日操作建議】東北主產(chǎn)區(qū)春季播種提前展開，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高。國家統(tǒng)計局預(yù)計全國大豆意向種植面積增加16.4%，其中吉林、黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古增幅分別為37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)實施增加大豆和油料作物的生產(chǎn)指導(dǎo)，黑龍江省2019年大豆種植補(bǔ)貼將較玉米高出200元/畝以上，大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝不超過270元，具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)由省里統(tǒng)籌確定。吉林省提高2019年大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)至265元/畝，較上年提高41元/畝。當(dāng)前地方儲備收購量有限以及高額種植補(bǔ)貼導(dǎo)致大豆實際種植成本大幅下降并刺激播種面積增加，主產(chǎn)區(qū)大豆供需失衡制約市場看漲心理。近日豆一期貨維持低位震蕩，包括面積、需求以及進(jìn)口大豆等因素均對盤面形成壓制，在外盤及油粕市場弱勢加劇的背景下，連豆底部支撐岌岌可危。預(yù)計今日連豆市場承壓弱勢低開，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中短線適量參與大豆期貨交易或繼續(xù)保持觀望。
【豆粕菜粕今日操作建議】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體平穩(wěn)，午后期貨下跌未在現(xiàn)貨體現(xiàn)，沿海地區(qū)主流報價多在2530元/噸附近運行，今日現(xiàn)貨報價有望補(bǔ)跌。6月船期巴西大豆貼水報價為118美分，折算豆粕理論成本約為2550元/噸。近期國內(nèi)豆粕市場在剛需以及油廠挺價等因素作用下在2500元/噸附近表現(xiàn)較為抗跌，但無奈國內(nèi)生豬存欄和母豬存欄持續(xù)大幅下降，飼料整體需求萎縮，而美豆破位下行以及南美供應(yīng)壓力將使國內(nèi)大豆進(jìn)口成本再度拉低，多重利空因素形成疊加效應(yīng)，市場挺價心理正受到嚴(yán)重沖擊，不排除多頭信心不足導(dǎo)致豆粕價格開啟新一輪跌勢的可能。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場繼續(xù)承壓低開震蕩，建議投資者保持震蕩偏弱思路，可盤中逢高適量拋空參與交易或繼續(xù)觀望。
【油脂今日操作建議】周四CBOT豆油市場繼續(xù)下跌，7月豆油合約觸及近10年來最低收盤價，弱勢特征十分明顯。馬來西亞棕櫚油市場震蕩回落，受產(chǎn)量降幅低于預(yù)期以及外部油脂下跌拖累較為明顯。周四國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)整體大幅回落，夜盤1909豆油期貨呈現(xiàn)破位領(lǐng)跌之勢，棕櫚油和菜籽油也承壓出現(xiàn)不同程度下跌。外盤油脂破位下行嚴(yán)重沖擊國內(nèi)油脂市場看漲信心，4-5月進(jìn)口大豆和進(jìn)口植物油預(yù)計保持較高水平，而國內(nèi)油脂市場缺乏需求亮點，整體庫存壓力偏大，供過于求的基本格局以及新一輪資金拋壓有望繼續(xù)推動油脂板塊走弱。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢下跌行情，建議投資者保持偏空思路，豆油和棕櫚油期貨空單可繼續(xù)適量持有，菜籽油期貨做空需謹(jǐn)慎。
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