2020年11月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】巴西和阿根廷作物種植區(qū)的干旱狀況加劇市場對南美大豆供應(yīng)的擔(dān)憂，周一CBOT大豆期貨市場延續(xù)升勢震蕩收高，盤中一度觸及1200美分關(guān)口。從技術(shù)上看，美豆主力合約升至2016年6月以來的最高水平，上行節(jié)奏完好。美豆出口與國內(nèi)壓榨需求雙引擎持續(xù)推動美豆庫存下降，未來一段時間全球大豆供應(yīng)將更加依賴南美。分析機(jī)構(gòu)的報(bào)告指出，巴西大豆種植帶北部偏遠(yuǎn)地區(qū)仍存在降雨不足的現(xiàn)狀，給大豆種植和生長帶來壓力。目前巴西大豆種植率已完成七成左右，阿根廷大豆種植率在三成左右，南美大豆處于種植初期，仍需要更多降雨支持。此外，各方對拉尼娜天氣事件繼續(xù)保持關(guān)注，據(jù)統(tǒng)計(jì)拉尼娜通常會造成阿根廷大豆大幅減產(chǎn)。美豆市場保持震蕩上行格局不斷深化牛市行情，國內(nèi)油脂板塊遭遇拋壓大幅調(diào)整，豆粕雖止跌回升但追漲仍顯謹(jǐn)慎，豆一期貨止跌回升重新走強(qiáng)。

 

　　【大豆】周一東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中回升，局部上漲0.0-0.05元/斤，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格多在2.57-2.70元/斤之間運(yùn)行，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆價(jià)格整體平穩(wěn)。中儲糧綏棱和北安直屬庫暫停大豆收購的影響暫告段落，市場對大豆價(jià)格下跌的擔(dān)憂情緒有所緩解。東北多地遭遇雪災(zāi)，部分農(nóng)民開始銷售不利于存儲的“地趴糧”，大豆跨省運(yùn)輸逐步恢復(fù)。關(guān)內(nèi)大豆減產(chǎn)以及東北大豆走貨量不足加劇南方大豆供應(yīng)緊張，高價(jià)影響下游拿貨積極性，但大豆加工利潤普遍較好，高價(jià)大豆在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的適應(yīng)能力明顯增強(qiáng)。當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場仍缺少有效調(diào)控措施，市場化運(yùn)行特征較強(qiáng)，仍具備上行潛力，但供需雙方心理博弈可能加劇市場波動幅度。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約高開震蕩，可保持震蕩思路適量參與大豆期貨交易。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，多地較周五上漲10-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)運(yùn)行在3130-3270元/噸。美豆持續(xù)升高，豆油遭遇拋壓，豆粕市場出現(xiàn)補(bǔ)漲跡象。進(jìn)口大豆保持高速增長，原料供應(yīng)充足，大豆壓榨量維持高位，豆粕庫存升高，拖累豆粕價(jià)格跟漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止11月20日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為100.24萬噸，較上周的87.03萬噸增加13.21萬噸，較去年同期的37.13萬噸增加169.97%。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖市場持續(xù)恢復(fù)，多地豬價(jià)持續(xù)回落。飼料需求旺盛，帶動豆粕價(jià)格重心震蕩抬高。國內(nèi)豆類市場出現(xiàn)油粕強(qiáng)弱節(jié)奏轉(zhuǎn)換跡象，但豆粕庫存持續(xù)攀升可能導(dǎo)致反彈力度和持續(xù)性欠佳。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，可逢低適量買入粕類期貨多單或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場再度沖高受阻，技術(shù)上受到短期均線支撐。馬來西亞棕櫚油市場周一先抑后揚(yáng)止跌回升，因?qū)Ξa(chǎn)量下降的擔(dān)憂蓋過了11月出口下降以及國際相關(guān)油脂期貨下跌的影響。雖然11月1-20日棕櫚油出口環(huán)比下降16.25-16.6%，但馬來西亞棕櫚油協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油同期產(chǎn)量環(huán)比下降10.51%。此外，過去幾周棕櫚油價(jià)格上漲也導(dǎo)致了需求下降。國內(nèi)大豆原料供應(yīng)充足，包括收儲在內(nèi)的多重需求導(dǎo)致高壓榨下豆油庫存壓力始終不大，上周豆油商業(yè)庫存連續(xù)第六周下降，達(dá)到117.6萬噸。豆油市場持續(xù)火爆累積了大量獲利盤，市場超買及獲利回吐壓力明顯升高，期貨市場主力資金在移倉換月之際加劇市場震蕩，但三大油脂庫存偏低的基本面并未改變，尤其是豆油收儲預(yù)期仍是價(jià)格的重要支撐。美豆保持牛市運(yùn)行特征，南美天氣炒作有升溫跡象，油脂板塊回吐壓力釋放后仍具備上行潛力。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊弱勢低開，可適量減持油脂期貨多單或等待市場企穩(wěn)后再行買入。