2021年1月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受南美供應的不確定性和技術買盤推動，周三CBOT大豆期貨市場實現六連漲繼續(xù)反彈，刷新六年半新高，盤中豆粕和豆油也繼續(xù)上漲，CBOT豆類市場牛市特征顯著。貨幣嚴重超發(fā)下的通脹預期以及南美潛在天氣威脅是支撐美豆市場加速反彈的重要推力。巴西大豆頭號產區(qū)馬托格羅索州的收割工作開局緩慢，將導致巴西新豆上市節(jié)奏延遲。阿根廷產區(qū)目前同樣缺少有效降雨，為未來大豆生長及產量增添不確定性。尤其是拉尼娜現象一直是各方關注的重點，在南美地區(qū)長達近半年的大豆生產周期內，任何威脅產量的天氣都可能激發(fā)市場炒作情緒。本年度美國大豆期末庫存已降至多年低點，美國國內壓榨需求和美豆出口需求均大幅增長，市場對本月12日的美國農業(yè)部供需報告持有利多預期，美豆市場保持強勢拓展上行空間。國內豆類市場跟隨美豆強勢反彈，成本驅動占據主導地位，豆一、粕類和油脂板塊不斷試探新高，豆類市場保持牛市運行狀態(tài)。

 

　　【大豆】周三東北產區(qū)國產大豆價格局部上漲，黑龍江產區(qū)多地凈糧裝車價達到2.75-2.80元/斤，關內國產大豆價格局部反彈。國產大豆市場繼續(xù)保持高位運行，但上漲幅度明顯收窄，糧價普遍上漲提升貿易商和農戶挺價心理。俄羅斯增加大豆出口關稅有望提升國產大豆用量，為國產大豆帶來需求提振，而農戶余糧較少惜售情緒較高，春節(jié)前大豆需求增加，下游蛋白廠和食品企業(yè)備貨量增加，優(yōu)質大豆價格保持堅挺，大豆價格底部的支撐更加牢固。國產大豆市場雖保持強勢運行，但自身推動上漲的動力明顯不足，目前的強勢主要靠美豆及商品市場普漲氛圍支撐，需注意防范高位震蕩風險。預計今日豆一期貨維持高位震蕩，可適量持有豆一2105期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價重回升勢，多地上漲40-80元/噸，沿海豆粕現貨報價運行在3370-3570元/噸，國內豆粕市場承接美豆強勢，成本刺激以及南美天氣升水外溢效應明顯。進口大豆成本持續(xù)攀升，需求方春節(jié)備貨陸續(xù)啟動，近兩日豆粕成交量明顯放大。華北疫情導致當地飼料養(yǎng)殖企業(yè)增加備貨量，并可能向其他地區(qū)擴展，顯示市場看漲預期趨于一致，中下游被動接受高價豆粕，油廠挺價動力也將趨強。當前主導國內豆粕市場走向的主要因素在供應端，通脹預期及南美天氣炒作情緒高漲，美豆上行節(jié)奏加快，國內豆粕市場將繼續(xù)跟隨美豆保持強勢運行狀態(tài)。預計今日國內粕類期貨市場高位震蕩，可繼續(xù)持有粕類期貨多單或盤中短線順勢參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場收盤上漲，技術上保持多頭強勢格局。馬來西亞棕櫚油市場周三收盤大漲逾3%，實現六連漲，價格觸及十年高點，強勢特征相當明顯。西馬南方棕油協會(SPPOMA)發(fā)布的數據顯示，1月1日-5日馬來西亞棕櫚油產比12月同期降66.57%，單產降63。78%，出油率降0.53%。馬來西亞棕櫚油產量數據降幅驚人，市場對下周MPOB報告調降庫存的預期明顯增強。上周國內油廠壓榨量降至171萬噸，國內豆油庫存降至95.8萬噸，沿海港口菜油和棕櫚油庫存同樣處于低位，隨著國內節(jié)日需求高峰期到來，油脂基本面仍支持價格保持強勢運行。國內外油脂市場聯動緊密，天氣、庫存、需求、收儲以及通脹預期等熱點輪番登場，市場對利多題材尤為敏感，尤其是美豆加速反彈將使成本端影響力大幅提升，市場炒作情緒高漲，油脂板塊將跟隨外盤繼續(xù)深化牛市行情。預計今日國內油脂板塊繼續(xù)保持強勢運行，可繼續(xù)持有油脂期貨多單或盤中短線順勢參與。